政策与市场信心 - 降息降准等强有力政策陆续出台，市场信心倍增，但算力板块在假期短暂回调 [1] - 股市有政策托底，所有行业受益，AI链作为资金集中方向之一，预期爆发潜力大 [1] - AI投资核心在算力底层，消化前期过高涨幅后，后续表现值得期待 [1] 华为鸿蒙与算力链 - 华为鸿蒙PC亮相推动中证数据产业指数快速拉涨，分布式软总线技术和端云协同能力将推动AIoT、边缘计算创新 [2] - 中证数据产业指数覆盖AI算法企业（如科大讯飞、拓维信息），可与鸿蒙生态深度融合 [2] - 中证数据产业指数DeepSeek概念股权重占比42.34%，AI算力概念股权重占比41.93%，自低点反弹幅度超50%，表现亮眼 [2] - 中证大数据产业指数2020-2024年各年度业绩分别为3.57%、-3.50%、-25.68%、1.40%、10.57% [4] 北美云厂商资本开支 - 北美四大云厂商（微软、亚马逊、Meta、谷歌）一季度合计资本开支同比增长64%至711亿美元 [5] - Factset一致预期2025年资本开支将达3159亿美元（同比+42%），算力支出非常强劲 [5] 国内巨头资本支出 - 腾讯2025年计划增加资本支出，预期占收入比例为低两位数百分比，按中值15%计算或达千亿元级别 [7] - 阿里云未来三年投入70亿元建设国际本地化生态，增设6个海外服务中心，推动全球AI基础设施建设 [8] AI算力市场需求 - 大厂资本支出推动AI算力需求快速增长，带动服务器、光模块、数据中心等领域订单增多 [8] - DeepSeek R2或于5月发布，优化性能、编程能力和多语言推理能力，依赖大规模算力支持 [8] - 数据ETF覆盖的服务器（如拓维信息、深信服）、光模块、数据中心设备将直接受益于算力扩张 [8] 机构观点 - 银河证券认为国产算力需求长期高增，算法和架构创新将推动AI硬件发展，形成大模型训练到应用的繁荣局面 [11] - 招商证券指出5月市场风格回归科技成长，重点关注国产算力及AI Agent板块，DeepSeek-R1带动国内AI大模型进入深度思考领域 [11] - 高盛提示5月是科技板块布局时机，AI领域大型科技公司业绩好于预期，回调后为买入机会 [12] - 机构认为5月AI产业链尤其是算力板块表现值得期待，华为鸿蒙发布和AI大模型迭代将拉动数据ETF成分股业绩 [12] - 数据ETF（516000）紧密跟踪中证大数据产业指数，覆盖DeepSeek、AI算力、华为平台等热门概念板块 [12]