行业现状 - 中国酒业进入深度调整期，面临增长放缓、产能过剩及社会库存积压等困境 [1] - 存量竞争阶段，消费市场进入"三理性"时代（饮酒、价格、风味），行业核心命题转向"消费者定义价值" [3] - 传统商务宴请增量红利退潮，新消费场景（寿宴、升学宴、亲友聚会等）成为增长关键 [3] 公司业绩 - 2024年营业收入52.17亿元（+5.32%），净利润13.41亿元（+5.69%） [2] - 2025Q1营收9.59亿元（+2.74%），归母净利润1.90亿元（+2.15%） [3] - 新渠道（含电商）收入增长9.97%至5.28亿元，电商销售额同比增长超30% [10][13] 战略升级 - 以消费者为核心，提出"美酒庆美事"理念，强化情感联结（如天坛"开运大典"、张学友演唱会冠名） [5][7] - 推出高端产品"第一坊"，优化低度酿造工艺，聚焦"美事"和"第一"场景进行产品迭代 [8] - 实施"因城施策"市场策略，将城市划分为堡垒/先锋/潜力三类，差异化配置产品与渠道 [9] 渠道与运营 - 2024年新签约线下门店超五位数，铺市率显著提升 [10] - 拓展O2O即时零售，新增50座城市"30分钟达"服务，构建立体化销售网络 [10] - 销售费用同比略降，动销驱动增长（2025Q1动销双位数增长，渠道库存优化） [13] 长期布局 - 持续加码邛崃基地产能释放与文化根基建设，强化全产业链绿色转型 [15] - 行业预计2025年供需再平衡，呈现前低后高弱复苏走势 [15] - 坚守长期主义，依托600多年酿造技艺实现韧性发展 [15]