行业整体表现 - 2025年第一季度全球DRAM市场规模同比增长42.5%至267.29亿美元 [1] - 市场增长由AI服务器需求、PC和移动需求复苏以及关税触发的补库存需求共同推动 [1] - DRAM行业正迈入先进制程，DDR5升级与DDR4的强劲需求推动订单询价激增和市场活动 [1] - 分销商已提前开始备货以稳定库存水平，DRAM市场价格大概率将延续上升态势 [1] 市场竞争格局 - SK海力士凭借在HBM领域的绝对优势，以36.7%的市场份额首度登顶全球DRAM市场第一，终结了三星长达四十多年的市场统治地位 [1] 产业链投资观点 - 看好存储模组企业在第二季度迎来量价齐升的业绩拐点 [1] - 晶圆代工环节有望受益于消费国补政策带动的提前备货 [1] - 建议关注在AI端侧有布局并将受益于存储涨价的存储模组企业，以及布局了先进封装的封测端龙头企业 [1] 相关公司业务 - 兆易创新是中国半导体存储领域的核心企业，通过“自研+合作”模式在DRAM赛道快速崛起，在利基市场和车规级产品中形成差异化优势 [2] - 佰维存储是国家高新技术企业，专注于半导体存储器的研发设计、封装测试、生产和销售，产品覆盖NAND Flash和DRAM，应用于消费电子、数据中心等领域 [2] - 协创数据在DRAM领域以消费级内存条和企业级存储为核心，通过“自研+合作”模式实现技术突破，其DDR5产品线及存储控制器技术已形成差异化优势 [2]