行业整体表现 - 2024年证券行业整体经营数据向好，150家证券公司实现营业收入4511.69亿元，净利润1672.57亿元，创近三年新高 [1] - 营业收入较2021年5024亿元相差512亿元，净利润较2021年1911亿元相差238亿元 [1] - 42家上市券商中28家实现营业收入同比增长，占比70.37% [1] - 行业净利润分化明显，中信证券等6家归母净利润超百亿元，而中原证券等11家中小券商净利润不足10亿元 [7][9] 头部券商表现 - 中信证券以637.89亿元营业收入和225.89亿元净利润位居行业榜首 [1][7] - 国泰海通、华泰证券分别以433.97亿元和414.66亿元营业收入位列第二、三位 [1][3] - 华泰证券、国泰海通、广发证券、招商证券、中国银河净利润均超百亿元，形成"百亿俱乐部" [7] - 头部券商通过衍生品对冲和分散投资将业务波动率控制在10%以内，中信证券证券投资业务收入达240.40亿元，同比增长23.95% [13] 中小券商表现 - 东兴证券营业收入同比增长97.89%，红塔证券增长68.36%，增速位列行业前列 [6] - 华林证券净利润暴涨1014.54%，红塔证券增长166.83%，第一创业增长148.57% [10] - 中原证券、华林证券、太平洋营业收入不足20亿元，净利润不足3亿元 [6][9] - 中泰证券净利润下滑47.54%，国联民生下滑39.78%，主因投资业务亏损 [11][12] 业务板块分析 - 自营业务成为业绩关键因素，南京证券投资收益及公允价值变动收益同比增长143.48% [13] - 经纪及财富管理业务显著复苏，已披露年报上市券商相关业务同比增幅在10%至31%之间 [13] - 投行业务整体承压，7家上市券商投行业务同比下降，最高降幅超40% [15] - 东方财富证券股基交易额达24.24万亿元，市场份额持续提升 [14] 2025年一季度展望 - 超80%已披露一季报上市券商净利润同比正增长 [16] - 国泰海通归母净利润同比激增391.78%，中信证券同比增长32% [16] - 东吴证券净利润同比增长114.86%，华西证券、东北证券等增幅超100% [16] - 市场机构预期2025年上半年券商业绩将持续改善，行业有望迎来"戴维斯双击" [17][18]