核心观点 - 平安健康2025年一季度营收10.6亿元人民币，同比增长25.8%，经调整净利润5790万元，盈利动能加速释放 [1][5] - 港股通持仓占比由14.83%攀升至17.25%，市场关注度显著提升 [1] - 公司展现出穿越周期的经营韧性，战略升级成效持续深化 [5] 财务表现 - 2025年一季度营收10.6亿元，同比增长25.8%，重拾双位数增长 [5] - 经调整净利润5786.1万元，对应净利率约5.5% [5] - 净利润33,188千元，相比2024年同期亏损37,778千元实现扭亏 [8] 业务发展 F端业务 - 医疗理赔协同和"保险+医养会员"模式助力集团综合金融主业 [6] - 享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比约70% [6] - 超2100万平安寿险客户使用健康管理服务，使用率同比提升2.1个百分点 [6] B端业务 - 累计服务企业客户数超2100家，B端付费用户数同比增长超45% [6] - 2024年企业客户数同比增长35.9%，2025年一季度增长再次提速 [6] - 一季度F端及B端企康业务收入同比增长43% [11] 行业与政策 - 中国医疗健康产业规模突破9万亿元，年增速10%以上 [9] - 银发经济市场规模7万亿元，预计2035年将扩容至30万亿元 [9] - 政策推动"医疗+保险"深度融合，支持商业健康保险发展 [10] - 国家医保局计划引导惠民型商业健康保险纳入丙类目录 [10] AI与技术创新 - "平安医博通"多模态医疗大模型构建12大专业模型集群 [12] - AI辅助诊疗系统覆盖超2000种疾病，导诊准确度超99% [12] - 家庭医生服务效率提升62%，专医效能提升42% [12] - 推出"平安芯医"AI助理服务，覆盖20余个医疗场景 [13] 市场表现与估值 - 平安健康战略深化成效显著，跑赢恒生医疗保健指数 [15] - 券商平均目标价9.57港元，较4月25日收盘价7.11港元有34.6%上涨空间 [17] - 花旗将目标价从7.12港元上调至12港元 [17] - 中信建投预计2025-2027年营收53.3、59.2、66.6亿元 [17]