2025年一季报业绩表现 - 2025Q1实现营业收入40019亿元，同比下滑663% [1] - 归母净利润1751亿元，同比下滑4560% [1] - 扣非归母净利润1469亿元，同比下滑2743% [1] - 单车营收1558万元，同比+002万元，环比-021万元 [1] - 单车净利068万元，同比-049万元，环比+009万元 [1] 业绩下滑原因分析 - 2025Q1销量2568万辆，同比-67%，导致营收同比下滑66% [1] - 销售费用2296亿元，同比+346%，环比+446%，销售费用率57%，同比+18pct，环比+31pct [1] - 直营店体系加速建设导致销售费用同比增长约59亿元 [1][2] - 俄罗斯地区报废税延期返还影响盈利能力 [1][2] 盈利能力指标 - 毛利率178%，同比-22pct，环比+13pct [2] - 归母净利率44%，同比-32pct，环比+06pct [2] - 扣非归母净利率37%，同比-11pct，环比+14pct [2] - 期间费用率103%，同比-08pct，环比-02pct [2] - 财务费用率-26%，同比-28pct，环比-23pct [2] 新产品表现 - 二代枭龙MAX限时价1168-1548万元，24小时大定16368台 [2] - 全新高山24小时预售订单7848台 [2] - 部分版本搭载双目视觉方案，可实现城市与高速NOA功能 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年实现营收251052/294832/313987亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润14957/17184/19010亿元 [3]