公司核心问题 - 天津未名因严重生产管理缺陷被天津市药监局暂停生产销售，该子公司贡献公司60.09%营收（人干扰素α2b系列产品占其中70%以上）[1][5][7] - 年内第二次曝出重大质量问题，核心产品"人干扰素α2b喷雾剂"因生物学活性不合格被多省暂停采购，面临集采违约赔偿风险[8] - 公司2017-2024年连续8年财报被出具非标意见，2024年因信披违规被证监会罚款935万元，原董事长遭10年市场禁入[9] 财务表现 - 2024年营收3.60亿元（同比-16.14%），其中干扰素收入2.17亿元（同比-28.59%），毛利率79.92%（同比-1.79个百分点）[7][8] - 2022-2024年净亏损持续扩大至1.37亿元，Q4单季亏损1.67亿元，经营性现金流连续为负[10] - 研发费用率不足5%远低行业水平，主力产品面临医保控压和竞品替代[12] 市场反应 - 公告后股价跌停报7.42元/股，总市值48.95亿元，较2015年峰值下跌近90%[3][10] - 停产导致2316万元库存召回，若三个月内无法复产可能触发ST，叠加2024年扣除后营收不足3亿元的新退市指标[12] 行业背景 - 干扰素作为生物制剂对生产工艺要求极高，连续质量问题反映企业关键环节存在严重疏漏[9] - 生物医药行业监管趋严，集采质量门槛提升加剧竞争压力[12]