财务表现 - 2024年公司营业收入35.48亿元，同比下滑8.97%，归母净利润9.50亿元，同比下滑23.05% [1] - 24Q4营业收入10.65亿元，同比增长5.86%，环比增长35.76%，归母净利润4.32亿元，同比增长79.57%，环比增长74.15% [1] - 25Q1营业收入12.12亿元，同比增长91.47%，环比增长13.81%，归母净利润3.84亿元，同比增长373.53%，环比下滑11.07% [1] 氯化钾产销与价格 - 2024年氯化钾产量181.54万吨，同比增长10.24%，销量174.14万吨，同比增长8.42% [1] - 2024年氯化钾销售均价1989.47元/吨，同比下滑17.04%，销售毛利率49.47%，同比下滑9.24个百分点 [1] - 24Q4氯化钾销量50.00万吨，同比增长20.16%，环比增长31.44%，销售毛利率50.29%，同比下滑4.88个百分点，环比增长1.02个百分点 [2] - 25Q1氯化钾销量52.83万吨，同比增长76.98%，环比增长5.66%，销售毛利率54.12%，同比增长1.03个百分点，环比增长3.83个百分点 [2] - 25Q1连云港进口60%白钾均价2792.54元/吨，同比增长19.12%，环比增长16.89% [2] 税收政策与盈利能力 - 老挝税收优惠政策调整，2024-2028年利润税率由35%降至20%，出口关税税率由7%降至1.5% [2] - 24Q4销售净利率39.33%，同比增长17.03个百分点，环比增长8.67个百分点，主要受益于税收优惠 [2] 产能与项目进展 - 公司现有300万吨/年氯化钾选厂产能，正加速推进第二、三个百万吨项目的矿建工作 [3] - 未来产能释放后，规模效应和成本控制将改善业绩弹性和盈利能力 [3] 未来业绩预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为17.16亿元、21.42亿元、27.50亿元，同比增速分别为80.50%、24.85%、28.40% [3] - 2025-2027年EPS分别为1.86元/股、2.32元/股、2.98元/股，PE分别为14.52倍、11.63倍、9.06倍 [3]