财务业绩 - 2024年公司实现营业收入21.78亿元，同比增长12%，归母净利润1.90亿元，同比减少58% [1] - 2025年第一季度公司实现营业收入6.87亿元，同比增长37%，归母净利润0.51亿元，同比减少41% [1] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.9亿元、4.6亿元和5.3亿元 [3] 氨基酸与维生素业务表现 - 2024年氨基酸板块营收15亿元，同比增长3%，毛利率30%，同比下降13.3个百分点 [1] - 2024年维生素板块营收2亿元，同比减少5%，毛利率21%，同比下降34.3个百分点 [1] - 氨基酸板块销量97123吨，同比增长26%，是营收增加主因 [1] 缬氨酸市场状况 - 缬氨酸价格下滑导致毛利承压，2025年第一季度价格修复至15元/千克，环比上涨10% [1] - 缬氨酸价差走扩至9218元/吨，环比上涨22%，短期价格仍在低位 [1] - 中美关税摩擦升温可能导致国内大豆价格上涨，加速国家豆粕减量替代进程，中长期看缬氨酸价格或有望逐步修复 [1] 新产品研发与布局 - 公司在1,3-丙二醇（PDO）、丁二酸、色氨酸、精氨酸等一系列新产品取得关键突破 [2] - 杜邦是PDO主要厂家，中美贸易摩擦下公司PDO项目有望受益于国产替代加速 [2] - 公司加快推动巴彦淖尔基地"交替年产6万吨三支链氨基酸、色氨酸和年产1万吨精制氨基酸项目"和赤峰基地"生物法交替年产2.5万吨缬氨酸、精氨酸及年产1000吨肌醇建设项目"的落地 [2] 经营挑战与费用 - 市场竞争加剧导致缬氨酸、肌醇价格下滑，叠加公司经营新品处于突破期，经营规模扩大下相关费用同比增加，是毛利承压主因 [1] - 毛利承压情况延续至2025年第一季度 [1]