公司概况 - 公司是科创板上市公司 国家级高新技术企业 国家级专精特新"小巨人"企业 [1] - 2011年开始研发和产业化磷酸铁锂正极 并开发上游原材料磷酸铁 [1] - 2022年在上交所科创板上市 [1] - 2023年实现第四代高压实磷酸铁锂小批量出货 第五代高压实产品给客户送样验证 [1] 行业现状与竞争格局 - 2018-2023年中国磷酸铁锂正极出货量从6 6万吨增长至163 8万吨 2023年同比增速43 4% [1] - 2023年行业CR3为56%（湖南裕能32% 德方纳米14% 万润新能10%） [1] - 预计2024-2025年全球磷酸铁锂正极需求量分别为230万吨 303万吨 同比增速46% 32% [1] 产品与技术优势 - 采用金属离子体相掺杂技术 高分子碳源技术 高性能磷酸铁锂制备技术提升产品性能 [2] - 磷酸铁锂产品压实密度 0 1C放电比容量 循环性能超过行业平均水平 [2] - 磷酸铁产品铁磷比<1 水分含量≤0 5% 磁性物质和杂质含量低 物相纯净 [2] 产业链布局 - 2019-2021年磷酸铁产量完全满足自产磷酸铁锂需求 [3] - 子公司湖北宇浩和鲁北万润布局磷酸铁产能 [3] - 2023年与保康县政府合作成立合资公司 布局磷酸铁锂 磷酸铁 磷盐 磷酸 磷矿石等环节 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为75 2亿元 140 9亿元 171 7亿元 [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为-8 6亿元 4 5亿元 7 1亿元 [3] - 预计2025年PE估值10倍 低于可比公司平均水平 [3]