核心观点 - 公司2025年第一季度业绩表现分化 每股收益低于预期但收入超预期 股价在财报发布后波动不大 [1] - 季度调整后每股收益为44美分 低于Zacks共识预期15_4% 同比下滑53_2% [1] - 收入达41亿美元 超出共识预期3_6% 但同比下降7_1% [1] 分地区收入表现 美洲地区 - 美洲收入11亿美元 超出预期但同比下滑2%（报告基准） 按固定汇率计算增长5_3% [2] - 美国收入6_888亿美元 超出预期6_425亿美元 同比增长1_2% [2] - 其他美洲地区收入3_679亿美元 超出预期3_334亿美元 报告基准增长3_3% 固定汇率增长13_1% [2] 南欧地区 - 南欧收入18_3亿美元 超出预期18_2亿美元 报告基准下滑7_4% 固定汇率下滑4_8% [3] - 法国收入9_657亿美元 低于预期 报告基准下滑12_2% 固定汇率下滑9_5% [3] - 意大利收入3_978亿美元 超出预期3_73亿美元 报告基准下滑1_6% 固定汇率增长1_4% [3] - 其他南欧地区收入4_705亿美元 超出预期4_197亿美元 报告基准下滑1_5% 固定汇率增长0_7% [3] 北欧及亚太地区 - 北欧收入7_308亿美元 超出预期7_287亿美元 报告基准下滑16% 固定汇率下滑14_3% [4] - 亚太中东地区收入4_764亿美元 超出预期4_425亿美元 报告基准下滑11% 固定汇率下滑9_2% [4] 经营表现 - 营业利润2820万美元 报告基准同比下滑57_2% 固定汇率下滑52_6% [5] - 营业利润率为0_69% [5] 资产负债表与现金流 - 期末现金及等价物余额3_95亿美元 低于2024年第一季度的6_048亿美元 [6] - 长期债务9_714亿美元 与上年同期基本持平 [6] - 经营活动现金流净流出1_532亿美元 资本支出1370万美元 股票回购支出2500万美元 [6] 第二季度指引 - 管理层预计第二季度每股收益65-75美分 中值70美分 低于当前Zacks共识预期1美元 [7] - 指引包含3美分的有利汇率影响 有效税率预计为46_5% [7] 行业其他公司表现 - Maximus（MMS）当前Zacks排名第1 过去四个季度三次超出盈利预期 平均超出幅度13_3% [9] - Broadridge（BR）当前Zacks排名第2 过去四个季度均超出盈利预期 平均超出幅度3_2% [9][10]