核心观点 - 多家证券机构持续覆盖赤子城科技并给予"买入"评级，认可其2024年业绩表现及未来潜力 [1] - 公司通过AI技术赋能社交核心业务，形成"产品灌木丛+AI引擎"的正向循环增长模式 [1] - 2024年公司收入同比增长53.9%至50.9亿元人民币，经调整EBITDA同比增长43%至9.6亿元人民币 [1] - 社交业务收入46亿元人民币(同比增长58%)，创新业务收入4.6亿元人民币(同比增长21.3%) [1] - 核心产品MICO、YoHo稳健增长，后发产品TopTop收入同比增长超100%，SUGO收入同比增长超200% [1][2] - 精品游戏全年流水同比增长超80% [1] - 公司ROE达47.6%，显著高于港股市场平均水平 [4][5] - 多家券商上调目标价，华泰证券给予8.87港元目标价，东英证券上调至7.25港元 [6][7] 业务表现 社交业务 - 先发产品MICO、YoHo稳健贡献现金流 [2] - 后发产品SUGO 2024年末ARPU值较年初提升超20% [2] - 核心产品在中东北非市场收入同比增长超60%，占总营收50%以上 [3] - 公司获得沙特阿拉伯区域总部许可证(RHQ)，巩固产品护城河 [3] 创新业务 - 自研精品游戏开始贡献收入，社交电商拓宽收入来源 [3] - 创新业务已成为公司第二增长曲线 [3] AI技术应用 - 公司自研多模态算法模型Boomiix，搭建高效产研、设计中台 [2] - 使用AI工具实现从研发、运营到营销推广的全线提效 [2] - AI技术显著提升商业化效率，驱动业绩增长 [1][2] 市场拓展 - 核心市场在中东北非，同时积极开拓东南亚及欧洲市场 [4] - 中东社交电商市场2024-2030年预计CAGR达27.4% [4] - 公司产品针对泛人群及多元人群，适用于多个市场 [4] 财务与股东回报 - 公司宣布未来两年不超过2亿港元的股份回购计划 [6] - 2024年12月13日至2025年4月11日期间累计回购1.029亿股 [6] - 计划未来两年推出约4亿港元的股票回购计划 [6] - 华泰证券预测2025-2027年归母净利为8.84/10.2/11.89亿元人民币 [6] 估值与评级 - 东英证券上调2025财年调整后每股收益预测至增长9.6%至0.666港元 [6] - 招商证券国际预测未来12个月市盈率为6倍，PEG为0.3倍 [7] - 招商证券国际将目标价从5.7港元上调至7.7港元 [7]