文章核心观点 长城证券首席经济学家汪毅认为当前博弈本质是“国际秩序主导权争夺”，中国在争取大型经济体、巩固区域合作等方面已抢占先机，长期来看产业链自主性与内部市场规模将成为破局关键；美债崩盘是特朗普政府最致命压力点；美国关税政策旨在重建制造业，但其仅靠自身力量重建不现实，可能构建排他小圈子；关税战是三层博弈过程；中国出口在高中低端产品均具强竞争力，后续应关注出口与内需相关政策，刺激消费可从四大方面着手 [1][8][9] 中美博弈本质与战略态势 - 当前博弈本质是“国际秩序主导权争夺”，中国通过提前布局周边关系、主动提供合作方案，展现出更强的战略准备与诚意，在争取欧盟等大型经济体、巩固区域合作等方面已抢占先机 [1][8] - 长期来看，产业链自主性与内部市场规模将成为破局关键，接下来需观察中美在金融市场、与其他国家谈判、各自经济韧性方面的多层博弈 [1][9] 美国关税政策分析 - 美国关税政策是贸易战变种，其底层逻辑是重建制造业、巩固特朗普基本盘、优化产业结构、提供就业岗位和降低贸易逆差，美国不太可能轻易降低加征关税，整体关税平均值会上升 [3][4] - 美国利用规模优势通过高关税向其他国家发出降价通知，逼迫其他国家选边站队，小国更易受胁迫 [4][8] 美国重建制造业可行性 - 美国制造业复苏是漫长浩大工程，特朗普四年任期内难以完成，美国存在人口不足、低端劳动力匮乏等先天缺陷，且人工智能和人形机器人发展会降低制造业回流需求，加征关税会削弱产品竞争力 [6] - 美国仅靠自身力量重建制造业不现实，最大可能是利用制造业为借口构建排除其他国家的小圈子 [7] 关税战演变趋势 - 关税战是三层博弈过程，第一回合中国在金融市场稳定性上占优，第二回合取决于其他国家对美国的态度和双方协商，第三回合看实体经济谁能坚持更久 [9] - 若全世界陷入关税战，中美相对更有优势，小国可能陷入经济衰退，但这种情况不太可能出现 [9] 美债问题 - 美债崩盘是特朗普政府最致命压力点，会影响美国政府融资能力，冲击全球金融市场 [1][10] - 美债收益率暴涨若控制不好，衰退预期将升级为大萧条预期，易引发信用危机，导致美元资产信用崩溃，美债借新还旧无法进行 [11] 中国经济情况 - 从一季度进出口数据看，中国出口在高中低端产品均具强竞争力，高新技术产品出口占7.3%，家电出口占12.5%，劳动密集型产品合并出口为10.1% [12] - 一季度出口增速5.8%表现出色，需观察四月和五月出口数据，关注四月底政治局会议对出口支持和内需相关政策 [13] - 中国消费率低于主要国家同等收入阶段，有很大提升空间，后续会有刺激内需和消费的政策出台，配合总量政策国内经济会运转更好 [2][14] 刺激消费方向 - 后续促消费政策应关注惠民生扩消费、化解地方政府债务、稳定楼市股市、激发市场活力四大方面 [15][16][17]