上市概况 - 泰禾股份于4月11日登陆深交所创业板 开盘价45元/股 开盘涨幅338.17% 上午收盘涨幅289.5% 市值180亿元 [1] - 发行价10.27元/股 发行市盈率13.40倍 低于行业平均市盈率23.01倍及可比公司平均市盈率13.41倍 [1] - 公开发行4500万股 占发行后总股本10% 募集资金总额4.62亿元 实际募集净额3.9亿元 低于计划募资10.45亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为农药及功能化学品研发生产销售 核心产品包括百菌清 嘧菌酯 2,4-D 主要客户为先正达 安道麦等国际农化公司 [1] - 2024年1-6月收入结构：杀菌剂占比33.40% 除草剂45.56% 功能化学品14.07% [2] - 境外销售收入占比报告期内维持在74.43%-89.58% [5] 财务表现 - 营业收入：2021年35.79亿元 2022年50.99亿元 2023年38.68亿元 2024年1-6月19.59亿元 [2] - 归母净利润：2021年3.98亿元 2022年6.49亿元 2023年3.46亿元 2024年1-6月1.06亿元 [2] - 毛利率呈下降趋势：2021年25.34% 2022年26.80% 2023年23.70% 2024年1-6月19.74% [3] - 2024年全年预计营业收入39.69亿元(同比+2.61%) 归母净利润2.54亿元(同比-26.55%) [3] 产能与市场 - 百菌清原药 2,4-D原药和嘧菌酯原药2021-2023年平均产能利用率及产销率均超100% [2] - 2023年主要产品价格同比下降导致业绩下滑 [2] - 全球农用农药市场2023年销售额748亿美元 近五年复合增长率5.74% [5] 行业趋势 - 中国农药行业"十四五"规划目标：生产企业由2020年1705家减至2025年1600家以下 经营门店控制在30万家 [6] - 公司位列中国农药销售百强企业 2021-2024年排名分别为第19 22 21 25位 [6] 财务数据 - 2024年6月末资产总额51.01亿元 归属于母公司所有者权益28.61亿元 [4] - 资产负债率(合并)报告期内从39.09%(2021年)降至35.72%(2024年6月) [4] - 2024年1-6月经营活动现金流净额-1.73亿元 2023年为6.33亿元 [4]