涪陵榨菜(002507):24Q4经营承压 多维度变革持续推进
财务表现 - 2024年公司实现营收23 9亿元 同比下滑2 6% 归母净利润8 0亿元 同比下滑3 3% [1] - 24Q4营收4 2亿元 同比下滑14 8% 归母净利润1 3亿元 同比下滑23 1% [1] - 2024年度现金分红方案为每10股派发4 20元 合计派现4 8亿元 现金分红率达60% [1] 产品与渠道 - 榨菜品类营收20 4亿元 同比微降1 5% 销量下滑1 7% 表现稳健 泡菜营收2 3亿元 同比增长2 2% 销量增长16 1% [2] - 萝卜产品营收0 5亿元 同比下滑24 4% 销量下滑29 8% 主要因推广特殊渠道小规格产品 [2] - 经销商数量优化至2632个 同比减少607个 主要针对布局不合理及渠道冲突的经销商 [2] - 销售网络覆盖全国300+地市 1000+县级市场 营销团队植入乌江绩效考核模式 [2] 盈利能力 - 2024年毛利率51 0% 同比提升0 27pct 24Q4毛利率43 4% 同比下滑7 3pct 受促销买赠活动影响 [3] - 2024年销售费用率13 6% 同比+0 2pct 管理费用率3 9% 同比+0 35pct 研发费用率0 4% 同比+0 2pct [3] - 全年净利率33 5% 同比微降0 3pct 24Q4净利率30 3% 同比下滑3 3pct [3] 未来战略 - 2025年战略聚焦产品优化 渠道强化 生产模式变革 解决终端动销与柔性化生产问题 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为8 6/9 2/9 6亿元 EPS为0 75/0 79/0 83元 [4]