核心观点 - 公司2024年业绩实现连续四年双增长 收入达70.7亿元 经调整净利润16.8亿元 毛利率和净利率持续提升 进入高质量发展阶段 [1][2][5] - 董事长提出"三做"战略导向 强调不追求短期激进增长 注重中长期发展战略 通过产品结构优化和渠道深耕巩固竞争优势 [1][11][12] - 公司通过多品牌协同、沉浸式体验营销和产能储备增强品牌势能 旗下三大品牌实现差异化互补增长 现金流大幅改善116.3% [7][8][9][5] 财务表现 - 2024年营业收入70.7亿元 同比增长0.5% 经调整净利润16.8亿元 同比增长3.3% [2] - 毛利率从2021年53.5%持续提升至2024年58.6%（A股准则下75.5%） 经调整净利率23.7% 提升0.6个百分点 [5] - 经营活动现金流7.8亿元 同比增长116.3% 拟分红7.12亿港元 分红率近40% 为历史最高 [5][10] 战略部署 - 2025年重点开展七大举措：严苛队伍建设、品质管理、沉浸式体验、品牌推广、渠道优化、科研投入及社会责任践行 [1][13] - 坚持"不以量换价"原则 通过控量保持产品结构稳定 专注商务场景与宴席产品探索新消费群体 [12][13] - 依托10万吨基酒储备和4.4万吨产能规模 持续扩充次高端及以上产品线 [9] 品牌运营 - 珍酒实施双渠道战略 高档酒事业部实现高双位数增长 李渡推动全国化转型 湘窖在湖南市场保持双位数增长 [8] - 打造"国之珍宴"品鉴会、元代遗址文化体验、季节性封坛大典等沉浸式营销标杆项目 [8] - 借助珍酒50周年契机构建全国公益平台 强化社会价值贡献 [13] 行业定位 - 白酒行业处于深度调整期 公司认为调整期蕴含弯道超车机遇 坚持"做时间的朋友"发展理念 [7][11] - 毛利率75.5%接近行业平均水平（剔除茅台） 产品结构优化成效显著 [5] - 中国白酒产量下降趋势趋缓 2025年被视为产业转型重塑关键年 [11]