文章核心观点 - 戴尔科技2025财年第三季度业绩表现出色，营收和盈利增长，维持全年指引有望推动股价，同时给出了其他可考虑的股票建议 [1][2][3] 财务业绩 盈利情况 - 非GAAP每股收益2.15美元，超Zacks共识预期4.37%，同比增长14.4% [1] 营收情况 - 营收同比增长9.5%至243.7亿美元，但低于共识预期0.79% [2] 产品线营收 - 产品营收同比增长12.7%至182.9亿美元，超Zacks共识预期0.89% [4] - 服务营收同比增长1%至60.8亿美元，低于Zacks共识预期4.6% [4] 业务部门营收 - 基础设施解决方案集团（ISG）营收同比增长33.8%至113.7亿美元，服务器和网络营收73.6亿美元增长58.2%，存储营收40亿美元增长4.2% [5] - 客户端解决方案集团（CSG）营收121.3亿美元，同比下降1.2%，商业客户端营收101.4亿美元增长3.1%，消费者营收19.9亿美元下降18.4% [7] 运营情况 - 非GAAP毛利润同比增长3.1%至54.4亿美元，毛利率同比收缩140个基点至22.3% [8] - 销售、一般和行政（SG&A）费用同比下降2.6%至28.9亿美元，占营收比例收缩150个基点至11.9% [8] - 研发（R&D）费用同比增长7.7%至7.45亿美元，占营收比例下降10个基点至3.1% [9] - 非GAAP运营费用同比下降2.2%至32.4亿美元，占营收比例同比收缩160个基点至13.3% [9] - 非GAAP运营收入22亿美元，同比增长12%，运营利润率同比收缩20个基点至9% [10] - ISG部门运营收入同比增长41.1%至15.1亿美元，CSG部门运营收入6.94亿美元，同比下降25% [10] 资产负债表 - 截至2024年11月1日，现金及现金等价物52.3亿美元，高于8月2日的45.5亿美元 [11] - 截至2024年11月1日，总债务250.2亿美元，高于8月2日的245.2亿美元 [12] 现金流与股东回报 - 2025财年第三季度运营现金流15.5亿美元，调整后自由现金流7.16亿美元 [12] - 通过股票回购返还股东4.13亿美元，支付股息3.12亿美元，总资本回报72.5亿美元 [12] 业务亮点 - 第三季度实现AI优化服务器订单36亿美元，出货29亿美元，AI服务器积压订单45亿美元 [6] 财年指引 第四季度 - 营收预计在240 - 250亿美元，中点245亿美元，增长10% [13] - ISG和CSG合并预计中点增长13%，ISG预计增长20%多，CSG营收预计同比低个位数增长 [13] - 非GAAP每股收益预计2.5美元（±0.1美元），中点增长14% [14] 全年 - 营收预计增长9%，非GAAP每股收益预计7.81美元（±0.1美元），同比增长10% [14] 股票评级与建议 - 戴尔科技Zacks排名3（持有） [15] - 可考虑的股票有Ciena（CIEN）、c3.AI（AI）和Broadcom（AVGO），均为Zacks排名2（买入） [15] - Ciena股价年初至今上涨57.5%，12月12日公布2024年第四季度业绩 [15] - c3.AI股价年初至今上涨26.6%，12月9日公布2025财年第二季度业绩 [16] - Broadcom股价年初至今上涨47.6%，12月12日公布2024年第四季度业绩 [16]