文章核心观点 - 梅西百货自上次财报发布后股价上涨1.1%，表现逊于标普500指数，需探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，同时分析了最新财报情况、各方面财务指标、业绩指引、估值评分及行业内其他公司表现等内容，预计梅西百货未来几个月回报低于平均水平 [1][13] 销售与盈利情况 - 公司2024财年第二季度调整后每股收益53美分，超扎克斯共识预期的32美分，较去年同期的23美分有所增加；净销售额49.37亿美元，未达共识预期的50.91亿美元，较去年同期下降3.8% [3] - 同店销售额方面，自有业务基础上下降4%，自有+授权+市场业务基础上下降3.3%；持续经营业务同店销售额，自有业务基础上下降3.8%，包含自有、授权和市场渠道时下降3% [3] - 净信用卡收入1.25亿美元，较去年同期增长4.2%，占销售额的2.5%，较去年同期提高20个基点 [3] 各品牌表现 - 梅西百货品牌同店销售额自有业务基础上同比下降4.5%，自有+授权+市场业务基础上下降3.6% [4] - 布鲁明戴尔品牌同店销售额自有业务基础上下降1.1%，自有+授权+市场业务基础上下降1.4% [4] - 蓝水星品牌同店销售额自有业务基础上增长2% [4] 利润率情况 - 毛利率为40.5%，较去年同期的38.1%提高240个基点；商品利润率提高210个基点，主要因同比折扣减少、资产保护措施带来的有利库存短缺及公司向成本会计的过渡 [5] - 配送费用占净销售额的比例同比改善30个基点，因发货销量降低和配送费用管理增强 [5] - 销售、一般和行政费用为19.7亿美元，较去年同期的19.8亿美元下降0.4%；占净销售额的比例同比提高140个基点至40%，因净销售额降低 [5] - 调整后息税折旧摊销前利润为4.38亿美元，较去年同期的3.47亿美元增长26.2%；调整后息税折旧摊销前利润率为8.9%，同比提高210个基点 [6] 其他财务方面 - 公司第二财季末现金及现金等价物为6.46亿美元，长期债务为29.9亿美元，股东权益为43亿美元；商品库存同比增长6% [7] - 2024财年第二季度，公司经营活动提供的现金为1.37亿美元 [8] 业绩指引 - 公司修订年度展望，以应对比预期更谨慎的消费者和更激烈的促销环境；重申年度调整后每股收益展望 [9] - 预计净销售额为221 - 224亿美元，较之前的223 - 229亿美元略有降低；2023财年净销售额为231亿美元 [9] - 52周自有+授权+市场业务同店销售额预期调整为同比下降0.5 - 2%，之前为下降1%至增长1.5% [10] - 预计2024财年调整后每股收益为2.55 - 2.90美元，较上一年的3.50美元有所下降 [10] 估值与评级 - 过去一个月新的盈利预期呈下降趋势，共识预期变动-100% [11] - 梅西百货目前成长评分为B，动量评分为D，价值评分为A，处于该投资策略的前20%；总体VGM评分为A [12] - 由于盈利预期普遍下降且修订幅度净为零，梅西百货扎克斯排名为4（卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [13] 行业内其他公司表现 - 同属扎克斯零售 - 地区百货商店行业的迪拉德百货过去一个月股价上涨6.1%，该公司2024年7月季度财报发布已超一个月 [14] - 迪拉德百货上一季度营收14.9亿美元，同比变化-4.9%；同期每股收益4.59美元，去年同期为7.98美元 [14] - 预计迪拉德百货本季度每股收益6.47美元，同比变化-30.4%；过去30天，扎克斯共识预期变动-4.2% [14] - 迪拉德百货基于盈利预期修订的总体方向和幅度，扎克斯排名为4（卖出），VGM评分为C [15]