文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）股价较52周高点下跌26%，虽此前业绩不佳，但最新情况显示有潜在转机，公司基本面健康且估值有吸引力，值得买入 [1][7] 公司现状 - 自2022年2月股价因在线消费驱动的运输热潮达历史新高后，公司未达高增长预期，包裹量下滑，高燃料和劳动力成本挤压利润率 [2] - 2024年第二季度营收同比下降1.1%，每股收益1.79美元，较2023年第二季度下降30%，受新劳工协议影响 [2] - 2023年亚马逊业务占比约11.8%，低于2020年的13.3%，因亚马逊扩大内部配送能力 [2] 潜在转机 - 第二季度国内包裹量同比增长1%，为九个季度来首次正增长，航空货运和国际出口市场需求改善，公司预计下半年业务增长反弹，运营利润率提升 [3] 公司优势 - 公司保持盈利并产生大量现金流，全年预计自由现金流58亿美元，足以覆盖54亿美元的年度股息支付，股息收益率达5% [5] - 上季度末现金超60亿美元，债务与息税折旧摊销前利润杠杆比率低于2.5，资产负债表稳健 [5] - 与亚马逊关系虽有收入下降担忧，但UPS仍将在其供应链网络中起关键补充作用，能随运输市场共同增长 [6] - 股票估值有吸引力，2024年预期市盈率为17倍，低于五年中值约20倍，股价被低估 [6] 投资建议 - 看好UPS股票，预计未来一年有正回报，基于公司增长前景改善和估值吸引力，建议长期投资者低价建仓 [7]