文章核心观点 公司认为尽管巴菲特现金储备丰厚且卖股多于买股表现出恐惧，但自己选择逆势投资，买入了货运和物流巨头联合包裹服务公司（UPS）股票，因其具备高股息率且有三大投资理由 [1]。 分组1：公司有望反弹 - 公司股价今年下跌近20%，较2022年初峰值暴跌超45%，但处于拐点，二季度美国业务量九个季度来首次增长，前20大出口国中有11个日均业务量同比增加，管理层预计下半年盈利将稳健增长 [2]。 - 公司去年工会协议带来的高成本前期负担重，未来几年成本结构将改善 [2]。 - 公司已恢复股票回购，计划在2024年剩余时间回购约5亿美元股票，未来每年回购约10亿美元 [2]。 分组2：公司业务具备长期发展潜力 - 尽管受新冠疫情、工会谈判和亚马逊自建配送业务影响，但公司仍有强大护城河，很少有公司能像其一样投入巨额资金建立高效的运输网络 [3]。 - 首席执行官目标是到2026年将医疗物流收入翻倍至200亿美元，同时将中小企业业务量占比从29%提高到35%，最终达到40%，这些市场利润率更高，将提升公司盈利 [3]。 分组3：公司股息具有吸引力 - 公司股息收益率超5.1%，为实现稳健总回报提供良好开端 [4]。 - 公司已连续15年提高股息，目标派息率约为上一年调整后每股收益的50%，虽2024年将远超该水平，但预计未来几年可降至目标水平 [4]。 - 公司资本分配首要任务是业务再投资，稳定且增长的股息是第二优先事项，股票回购排在第四，公司恢复股票回购表明管理层认为维持当前股息水平没问题 [4]。