文章核心观点 - 微软第四财季财报显示Azure云业务快速扩张，受益于AI热潮和操作系统更新，长期有望从AI和网络安全领域潜在收购中获益，其股票估值合理，建议保守型投资者买入 [1] 强云增长与显著AI收益 - Azure受益于AI革命和企业数据向云端迁移，上季度销售额同比增长29%，约8个百分点归因于AI相关产品销售，高于上一时期的7个百分点 [2] - 首席财务官Amy Hood预计Azure在7月开始的第二财季整体增长将加速，公司资本支出将提供更多可销售的AI服务以满足需求 [2] - 美银称运行在Azure上的微软原生AI服务采用率正在增强 [2] - 上季度出货的880万台AI PC中，40%搭载微软Windows操作系统，全年预计出货4400万台，明年预计超1亿零300万台，上季度售价超800美元的Windows PC总数较第一季度增长9% [3] - 这些发展将使Windows操作系统整体收入显著增加，微软可向AI PC用户提供AI软件和服务以增加销售 [3] Windows更新与潜在收购 - 微软将于2025年10月停止对Windows 10操作系统的免费支持，许多用户可能升级到新版本，提升公司营收和利润，惠普CEO称升级周期带来超预期PC需求，该趋势将在接近2025年10月时加速 [4] - 部分公司可能接受微软以每台61美元的价格为Windows PC升级至2026年10月，这也将提升公司营收和利润 [4] - 随着利率下降，公司可能进行重大收购，尤其可能收购大型网络安全和AI公司，网络攻击不断，IT安全软件需求增长，企业寻求更多AI应用，微软可能收购医疗保健领域的AI公司 [5] 估值与结论 - 微软股票远期市盈率为31倍，考虑到分析师预计今年每股收益增长11%、明年增长16%，该估值具有吸引力 [6] - 尽管公司规模大且与增长相对缓慢的PC市场关联度高，但受益于AI热潮且估值合理，其股票对寻求更多大型科技股敞口的保守型投资者有吸引力 [7]