文章核心观点 - 市场低估了宠物用品零售商Chewy的潜在增长，虽其股价距2021年峰值仍下跌近80%，但有三个理由表明该公司准备进入更高利润率阶段，值得有耐心和风险承受能力的投资者关注 [2][4][12] 分组1：公司概况 - Chewy成立于2011年，是一家在线宠物用品零售商，销售宠物玩具、食品、药品等相关产品 [11] - 上一财年公司实现111亿美元销售额，净利润3960万美元 [1] 分组2：股价表现 - Chewy股价较5月低点有所上涨，但较2021年疫情引发的峰值仍下跌近80%，目前价格为分析师共识目标价25.44美元，近半数分析师对其股票评级为“持有” [2] 分组3：行业趋势 - 美国家庭宠物拥有率在2021 - 2022年从70%降至66%，但美国消费者去年在宠物上的支出达1470亿美元，较2022年增长超7%，预计今年将达1506亿美元 [6][13] - 美国宠物用品电商市场预计到2030年规模将翻倍，达到约600亿美元 [7] - 目前美国超三分之一的宠物用品购物通过在线完成，预计到2026年这一比例将达45% [14] 分组4：买入理由 - 人们对宠物的兴趣持久，宠物用品市场需求持续增长 [6][13] - 宠物用品业务越来越多地转向线上，Chewy作为在线零售商更具优势 [14][17] - Chewy过去和预计的营收及盈利增长表明其处于有利地位，虽销售增长预计放缓，但利润增长有望加速 [15] 分组5：竞争情况 - Petco和Tractor Supply的Petsense等实体零售商虽已开展线上业务，但仍在优化实体店以适应现代消费方面面临困难，Chewy更有能力在在线竞争中获取更多市场份额 [3][5] - 目前尚无竞争对手对Chewy构成实质性压力 [9] 分组6：风险因素 - 公司股票价格仍较高，盈利增长可能使本就波动的股价更加不稳定 [16] - 在线宠物用品市场没有真正的进入壁垒，亚马逊和沃尔玛等资金雄厚的企业可能加大在该领域的投入 [16]