文章核心观点 - 公司即将公布2024财年第三季度财报，市场预计业绩与预期相符，但公司在交易量和营收方面有望超预期，不过股价反应可能平淡，因运营利润率已达峰值且客户激励成本增加 [3][4][5] 公司业绩预期 - 市场预计公司第三季度财报表现平淡，业绩与预期相符 [3] - 公司在交易量和营收方面有望超预期，因全球经济韧性、美国消费者健康以及高利润率跨境交易量增长 [5][7][8] 营收增长因素 - 年初公司预期今年面临挑战，但过去6个月远期营收增长率维持在10.5% [6] - 2024年上半年全球经济韧性支撑了公司营收增长预期，美国个人消费支出同比增长约5% [7] - 上一季度高利润率跨境交易量增长16%，虽低于2022年疫情后复苏时期，但高于疫情前中个位数至高个位数的增长率 [8][10][12] 业务驱动因素 - 过去一年支付交易量和处理交易的季度增长强劲，上一季度公司季度营收超预期，管理层小幅调整总支付交易量展望，预计跨境交易量将维持当前增长水平 [14][16] 股价表现 - 公司股价表现相对平淡，与主要同行万事达卡均落后于标准普尔500指数，销售和股权倍数稳定在中个位数水平 [4][5] - 公司股价未来不太可能跑赢股市，因运营利润率近年达到约67%的峰值，客户激励成本占总收入的比例增加 [18] 盈利情况 - 公司运营利润率已达峰值，规模对利润率的限制显现，固定成本占收入的比例不再下降 [20] - 公司下一季度底线业绩可能超预期，这可能与非运营项目有关，如投资收入，2023财年投资收入达6.81亿美元，2024财年上半年投资收入持续增加 [21][22][23] 投资者建议 - 公司发布2024财年第三季度财报时，投资者和卖方分析师预计无意外情况，公司有望超预期，但需管理层提供更乐观展望才能推动股价，利润率已达峰值，增长可能是暂时的且对股价影响较小 [26]