文章核心观点 - 牛市行情下部分股价受挫公司或为投资者带来低价投资机会，推荐关注辉瑞和Chewy两家公司 [1][2] 市场行情 - 过去12个月标准普尔500指数上涨25%，纳斯达克综合指数上涨30%，牛市正盛 [1] 辉瑞公司 - 股价约28美元/股，过去一年下跌约28%，此前因新冠疫苗和口服抗病毒药物成功建立竞争优势，现新冠产品销售下滑 [11] - 进行一系列数十亿美元收购，预计到下一个十年初为年收入增加数百亿美元，以应对新冠产品销售下滑和关键产品专利到期问题 [3][12] - 最显著收购为以430亿美元收购专注癌症抗体疗法的Seagen，已初见成效，计划到2030年至少有8种畅销抗癌药物上市，并使接受肿瘤药物治疗的患者数量翻倍 [19] - 预计到2030年，其肿瘤业务组合收入的65%将来自生物制剂，而目前此类药物贡献仅为6%，肿瘤生物制剂市场预计是一个价值1000亿美元的潜在市场机会，到2030年代初估值将达到约1.4万亿美元 [20] - 剔除新冠产品销售下滑因素，最近一个季度营收仍实现11%的同比增长，达150亿美元，三个月利润总计31亿美元 [13] - 本季度以现金股息形式向股东返还24亿美元，随着股价暴跌，股息收益率升至6%，已连续15年提高股息，过去12个月产生约86亿美元的经营现金流和35亿美元的自由现金流，资产负债表现金状况良好，股息安全 [5][21] - 目前市销率约为2.9，适合投资期限至少三到五年以上的长期投资者 [14] Chewy公司 - 股价约26美元/股，年初以来实现两位数增长，但较一年前仍下跌约35% [15] - 2020年第四季度实现首个季度盈利2100万美元，2022年实现首个全年盈利4900万美元，去年尽管第三季度亏损但全年仍盈利4000万美元，2024年第一季度净利润6700万美元，较去年同期增长193% [16][23] - 过去12个月经营现金流约4.19亿美元，同期杠杆自由现金流2.94亿美元 [16] - 业务多元化，收入来源包括宠物产品以及远程医疗、在线药房和新推出的兽医诊所等新兴业务领域，最近一个季度85%的销售额来自非 discretionary 类别，如消费品和医疗保健 [8][17] - 市场研究公司Packaged Facts报告显示，2023年美国宠物市场估值达1440亿美元，较2017年复合年增长率为9%，分析师预计2023 - 2027年市场将以7%的复合年增长率扩张 [24]