公司资产与物业组合 - 公司拥有并运营135个预制房屋社区，包含约25,800个已开发住宅地块[16] - 公司拥有约10,000套租赁房屋，占其已开发住宅地块的约39%[23] - 公司通过其机会区基金持有77%的权益，该基金目前拥有两个社区[15] - 公司拥有约2,100英亩额外土地可用于未来开发[27] - 截至2023年12月31日，公司拥有135个预制房屋社区，包含约25,800个已开发地块[150] - 公司通过合资企业在佛罗里达州运营2个社区[150] - 公司拥有2,134英亩未开发土地，预计可开发约8,500个地块，并有约3,400个地块处于不同阶段的审批流程中，预计未来7年内开发[172] - 公司运营的预制房屋资产成本约为15亿美元，包含135个独立社区[174] - 公司最大的社区包括：Friendly Village (824个地块)、Woods Edge (599个地块)、Redbud Estates (570个地块)、Pikewood Manor (490个地块)和Port Royal Village (477个地块)[174] - 2022年和2023年，公司共新增8个预制房屋社区至其投资组合，涵盖约1600个已开发地块，收购时平均入住率为60%[209] - 截至2023年12月31日，公司拥有并运营135个预制住宅社区（包含约25,800个已开发地块），整体入住率从2022年末的84.6%提升210个基点至86.7%，租赁房屋入住率为94.0%[199][201][202] 社区运营与财务表现 - 公司社区加权平均月租金范围广泛，例如Allentown为568美元，Arbor Estates为852美元，Cedarcrest Village为741美元[151][152][154] - 多个社区入住率表现强劲，如Clinton Mobile Home Resort达100%，Cedarcrest Village达98%，Birchwood Farms达98%[152][154] - 部分社区入住率显著提升，如Catalina从75%提升至84%，Chambersburg I & II从74%提升至92%[152][154] - 公司社区总开发面积数据具体，例如Allentown开发89英亩，Broadmore Estates开发93英亩[151][152] - 公司拥有额外可开发土地储备，例如Brookview Village有60英亩，Countryside Village/Duck River Estates有65英亩[152][154] - 少数社区入住率较低，如Center Manor仅为24%，Camelot Woods为63%[152] - Dallas Mobile Home Community的入住率从2022年的89%提升至2023年的94%，加权平均月租金为325美元[156] - Deer Meadows社区入住率从98%微降至94%，但新增8英亩土地，加权平均月租金为414美元[156] - Deer Run社区入住率大幅提升22个百分点，从46%增至68%，加权平均月租金为191美元[156] - Fairview Manor社区保持95%的高入住率，并新增132英亩土地，加权平均月租金为808美元[156] - Friendly Village社区入住率从50%提升至58%，共有824个已开发地块，加权平均月租金为472美元[158] - Garden View Estates社区入住率维持在34%的低位，加权平均月租金为229美元[158] - Kinnebrook社区入住率达100%，较2022年的99%有所提升，加权平均月租金为708美元[160] - Lakeview Meadows社区入住率从100%大幅下降至61%，但新增32英亩土地，加权平均月租金为453美元[160] - 整体数据显示多个社区入住率同比提升，如Hidden Creek从62%升至73%，Hillcrest Estates从97%升至99%[158] - 部分社区租金水平较高，如D & R Village月租金696美元，Highland Estates月租金716美元[156][158] - Marysville Estates社区入住率从2022年12月31日的70%提升至2023年12月31日的77%，加权平均月租金为489美元[162] - Meadowood社区入住率从2022年12月31日的89%显著提升至2023年12月31日的97%，加权平均月租金为471美元[162] - Meadows of Perrysburg社区拥有200个已开发地块，入住率从95%微增至96%，另有37英亩额外土地，加权平均月租金为499美元[162] - Memphis Blues社区入住率从2022年12月31日的66%提升至2023年12月31日的77%，加权平均月租金为497美元[162] - Mighty Oak社区为新开发项目，截至2023年12月31日入住率仅为1%，加权平均月租金为450美元[162] - Northtowne Meadows社区拥有384个已开发地块，入住率从90%微降至89%，加权平均月租金为487美元[164] - Oak Ridge Estates社区入住率从97%提升至98%，加权平均月租金为590美元[164] - Port Royal Village社区拥有477个已开发地块，入住率从61%提升至65%，加权平均月租金为576美元[164] - Redbud Estates社区拥有570个已开发地块，入住率从96%提升至99%，加权平均月租金为308美元[164] - Saddle Creek社区入住率极低，2022年与2023年均为1%，加权平均月租金为105美元[166] - 公司运营的预制房屋社区总开发地块数为25,766个，截至2023年12月31日的整体入住率为86.7%，较2022年同期的84.6%有所提升[170] - 公司运营的预制房屋社区加权平均月租金为每地块519美元[170] 财务数据关键指标变化（2023年） - 2023年，公司租金及相关收入增长11%，社区净营业收入（NOI）增长14%，同店NOI增长13%，同店入住率提升230个基点至88.5%[197] - 2023年，公司同店费用比率从2022年末的42.2%改善至40.3%[197] - 公司租赁房屋组合从2022年末增加871套至总计约10,000套，增幅为10%[197] - 2023年，公司预制房屋销售额增长23%[197] 投资与证券活动 - 公司持有的其他REIT发行的可交易权益证券，占年末未折旧资产的1.9%[31] - 公司持有的其他REITs可交易权益证券投资组合公允价值为3450万美元，占其未折旧资产（总资产扣除累计折旧）的1.9%[203] - 截至2023年12月31日，公司REIT证券投资组合的加权平均收益率约为6.7%[204] - 截至2023年12月31日，公司REIT证券投资组合存在3970万美元的未实现损失[204] - 2023年，公司通过出售证券头寸实现了18.3万美元的净已实现收益[204] 融资与资本活动 - 公司修订了无抵押信贷额度，将可用借款能力从1亿美元扩大至1.8亿美元，并获得了由租赁房屋及其租约担保的2500万美元定期贷款和2500万美元信贷额度[197] - 公司通过ATM计划发行并出售了约940万股普通股，加权平均价格为每股15.81美元，募集毛收益1.486亿美元，净收益1.458亿美元；发行并出售了约260万股D系列优先股，加权平均价格为每股21.88美元，募集毛收益5670万美元，净收益5570万美元[197] - 2023年，公司通过普通股ATM计划等发行并出售总计940万股普通股，获得总收益1.486亿美元，扣除发行费用后净收益为1.458亿美元[205] - 2023年，公司通过股息再投资和股票购买计划（DRIP）筹集了约900万美元新资本[205] - 2023年，公司通过优先股ATM计划等发行并出售总计约260万股D系列优先股，获得总收益5670万美元，扣除发行费用后净收益为5570万美元[206] - 截至2023年12月31日，公司拥有约5730万美元现金及现金等价物，信贷额度中尚有1.1亿美元可用，并可依据弹性增额条款再获得最多4亿美元[208] - 公司用于房屋销售融资及库存采购的循环信贷额度尚有1.435亿美元可用，由出租房屋及租约担保的信贷额度尚有5500万美元可用[208] 债务与贷款状况 - 公司物业抵押贷款净额（扣除未摊销债务发行成本后）总计4.965亿美元（2023年）和5.089亿美元（2022年）[175] - 公司物业抵押贷款加权平均期限为5.3年，加权平均利率在2023年12月31日和2022年12月31日分别约为4.2%和3.9%[175] - 公司信用协议中的条款要求其维持债务偿还覆盖率和杠杆比率等多项财务契约[91] 收购与开发活动 - 自2010年以来，公司通过收购107个社区（包含约18,800个住宅地块）使已开发住宅地块数量翻了两番[25] - 2023年，公司通过机会区基金收购了一个位于佐治亚州的社区，包含118个已开发住宅地块[17] - 公司通过合格机会区基金（OZ Fund）收购了位于南卡罗来纳州Orangeburg的Garden View Estates，价格约为520万美元，以及位于佐治亚州Albany的Mighty Oak，价格约为370万美元[182] - 公司通过合格机会区基金以370万美元的总成本收购了首个位于佐治亚州的社区，包含118个已开发地块[197] - 公司与Nuveen的合资企业于2021年以2220万美元收购了Sebring Square社区（219个地块，39英亩），并于2022年以1510万美元收购了Rum Runner社区（144个地块，20英亩）[177] - 公司正与Nuvee合作开发位于Honey Brook的新社区，预计完成后将包含113个预制房屋地块，占地约61英亩[173] - 公司与Nuveen Real Estate成立新合资实体，专注于开发一个包含113个预制住宅地块的社区，公司贡献了位于宾夕法尼亚州Honey Brook、账面价值为380万美元的61英亩土地，Nuveen为此支付了60%的账面价值[180] 合资企业与基金结构 - 公司与Nuveen Real Estate的合资企业要求公司贡献合资实体投资所需资本的40%[83] - 公司与Nuveen的合资企业资本承诺比例为Nuveen出资60%，公司出资40%[176] - 公司董事长Eugene W. Landy持有合格机会区基金（UMH OZ Fund, LLC）9.6%权益，总裁兼CEOSamuel A. Landy持有4.8%权益，公司另一名高管Daniel Landy持有0.96%权益[114] 成本与费用计划 - 公司预计2024年其现有物业的翻新支出约为2000万至3000万美元[35] 公司治理与员工构成 - 截至2024年2月16日，公司拥有约480名员工，其中管理层约一半为女性，员工总数的45%为女性[36] - 公司约41%的员工年龄在40岁或以上，24%超过60岁[36] - 公司执行办公室位于新泽西州弗里霍尔德的物业，其房东实体曾由董事长Eugene W. Landy持有24%权益，该权益已于2023年1月转移给其子（公司总裁兼CEO）及其他家庭成员[113] - 公司于2019年10月1日签订新租约，将办公室租期延长至2027年4月30日，月租金为23,098美元（至2022年4月30日）和23,302美元（2022年5月1日至2027年4月30日）[113] 风险因素：市场与竞争 - 公司业务高度集中于美国东部十个州的制造住房/住宅领域，易受该地区经济衰退影响[48] - 房地产行业竞争激烈，来自更大、资金更雄厚的竞争对手的竞争可能导致社区收购价格上涨和固定成本上升[60] - 公司物业集中在十个州，暴露于当地经济衰退或房地产市场状况恶化的风险，可能影响入住率、租金率和物业价值[58] 风险因素：财务与债务 - 公司面临债务相关风险，包括可能因杠杆率上升导致违约风险增加和偿债需求上升[48] - 公司依赖外部资本来源，额外债务融资可能大幅提高其债务与总资本化比率[88] - 公司面临可变利率债务利率上升的风险，可能增加利息支出[85] - 公司部分债务为浮动利率，利率上升将增加其资金成本并可能影响现金流和向股东支付股息的能力[90] - 利率上升可能导致公司股票（包括D系列优先股和普通股）的市场价格下跌，并因利息支出增加而影响现金流和偿债能力[118] 风险因素：运营与开发 - 公司可能无法以有利条件为收购融资，且收购的物业可能表现不及预期[66] - 公司若无法获得有利条件的融资，可能无法继续进行社区开发[67] - 建筑和开发成本可能超过原始估算，导致社区完工不经济[67] - 新开发社区的入住率和租金可能因市场和经济状况而波动，影响其盈利能力[67] - 公司运营的135个预制房屋社区中，有46个拥有自己的污水处理设施或供水系统，或两者兼有[76] - 公司子公司S&F的第三方贷款计划若终止，将影响其房屋融资活动的持续进行[70] 风险因素：法规与政策 - 利率环境变化可能影响公司的资本成本，进而影响其财务业绩[48] - 纽约州2019年颁布的《住房稳定和租户保护法》设定了最高可征收的租金涨幅上限[73] - 公司依赖房利美和房地美为制造住房社区贷款提供融资或担保，政府政策的改变可能影响其融资能力[93] - 美国联邦储备在2022年和2023年分别将短期利率提高了4.25%和1.00%[90] 风险因素：REIT资格与税务 - 公司作为REIT，每年需将至少90%的应税收入分配给股东[88] - 为维持REIT资格，公司每年必须向股东分配至少90%的应税收入（不包括净资本收益）[97] - 若未能满足90%的分配要求，公司需就未分配收入缴纳联邦企业所得税，并可能产生4%的不可抵扣消费税[97] - 若未能保持REIT资格，公司将按常规企业税率（目前为21%）缴纳联邦所得税，并可能被禁止在随后四年内重新获得资格[101] - 若出售被视为库存或主要用于向客户销售的财产，公司可能需缴纳100%的惩罚性税[100] - 公司的应税REIT子公司若关联交易不符合独立方原则，可能面临100%的惩罚性税[105] - 公司可能没有足够的运营现金流支付股息，因此可能需要通过借款来支付分配以满足REIT要求[99] - 为维持REIT资格，公司规定在纳税年度下半年，其流通股本的50%以上价值不得由五个或更少个人（按税法定义）持有[127] - 公司REIT股息不适用于联邦税收优惠税率，但《减税与就业法案》为个人、信托和遗产提供最高20%的特定REIT股息收入扣除，此扣除通常于2025年后到期[132] - 公司的合格机会区基金可能无法获得预期的税收优惠，相关规则存在不确定性[140] 风险因素：内部控制与报告 - 公司未能维持有效的内部控制体系可能导致无法准确报告财务业绩，影响投资者信心和普通股股价[48] - 公司内部控制系统若失效可能导致财务报告不准确、股价下跌，且业务增长和收购会使内控更复杂、需要更多资源[112] 风险因素：股票与市场 - 公司D系列优先股和普通股的市场价值可能因公司业绩和市场状况而下跌[50] - 未来发行额外债务证券（清算时优先于D系列优先股）或优先股权证券可能对D系列优先股的每股交易价格产生不利影响[50] - 公司普通股在纽约证券交易所和特拉维夫证券交易所的双重上市可能导致价格差异，对股票流动性产生不利影响[50] - 公司普通股在纽约证券交易所和特拉维夫证券交易所双重上市，可能导致因货币、交易时间等因素产生价格差异并影响流动性[128] - 未来额外发行债务证券（清算时优先于D系列优先股）或优先股（股息或清算时可能优先）可能对D系列优先股的交易价格产生不利影响[126] - 未来大量发行或出售优先股、普通股或其他证券，或市场对此类行为的预期，可能对公司已发行证券的交易价格产生不利影响[124] - 公司支付股息的能力取决于其盈利及产生现金流的能力，并受融资安排和马里兰州法律限制，未来无法保证定期支付股息[131] 风险因素：所有权与章程限制 - 公司章程限制任何持有者收购超过9.8%（按价值或数量计，以更严格者为准）的已发行股权股票[132] - 马里兰州法律规定，与“利害关系股东”（定义为受益拥有公司10%或以上投票权者）的某些业务合并（如涉及10%或以上资产的处置）在五年内受限[132] 风险因素：网络安全与信息技术 - 公司面临网络安全风险，已成立网络安全小组委员会，并购买网络风险保险，但可能因黑客攻击等导致数据泄露，产生潜在责任并影响股价[136] - 公司依赖信息技术和互联网，系统损坏或故障可能导致重大成本或数据丢失，从而对运营结果产生不利影响[138] - 公司董事会及网络安全小组委员会负责监督风险管理项目，网络安全政策基于美国国家标准与技术研究院等机构框架[143] - 公司每年进行渗透测试以验证网络安全，并每季度审查备份日志、访问权限、金融交易和应用更新[145] - 公司IT部门与高级管理层协作实施网络安全计划，IT系统管理员拥有超过5年经验并获得思科和IBM相关认证[148] - 网络安全事件未对公司业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响[149] 风险因素：其他 - 公共卫生危机（如COVID-19