财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2022年第二季度净利息收入为5257.9万美元，较第一季度6305.3万美元下降16.6%[305][307] - 住宅全贷款利息收入从第一季度9946.6万美元增至第二季度10235.4万美元，环比增长2.9%[301] - 公司2022年第二季度净利息收入环比减少1.047亿美元，主要因利率因素导致1.212亿美元负向变动[312] - 2022年第二季度公司净亏损1.086亿美元，每股亏损1.06美元，而2021年同期净利润为5849.5万美元，每股收益0.53美元[334] - 2022年第二季度净利息收入为5257.9万美元，同比下降10.8%（639.4万美元），主要受融资成本上升影响[336] - 2022年上半年净利息收入为1.156亿美元，同比增长570万美元（5.2%）[358] - 六个月净亏损1.997亿美元（去年同期净利1.358亿美元），主要因住宅贷款公允价值变动损失5.05亿美元[356] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 资产支持融资安排利息支出从第一季度3936.5万美元激增至第二季度5280.5万美元，环比增长34.1%[301] - 利息支出环比激增1.344亿美元（31.1%），主要受融资利率上升和抵押融资借款增加影响[320] - 利息支出增加3119万美元至5670万美元，同比增长122.04%，主要由于住宅抵押资产融资借款增加及融资利率上升[347] - 2022年上半年利息支出增加4440万美元（79.8%），达到1亿美元，主要由于住宅抵押贷款资产组合融资的平均抵押融资协议借款增加以及融资利率上升[373] - 运营费用增加280万美元至1320万美元，主要受证券化活动费用上升27.2%驱动[326] - 薪酬福利支出增加1020万美元至1910万美元，主要因收购Lima One及长期激励增加[351] - 贷款服务及其他运营费用增加720万美元至1320万美元，主要因证券化活动费用增加[352] - 2022年上半年薪酬福利及其他一般行政费用5780万美元，较2021年同期的3200万美元增长，主要由于Lima One相关费用纳入、薪资费用增加及长期激励补偿上升[377] 业务线表现（住宅全贷款） - 住宅全贷款中83%为购买表现良好的贷款，包括非合格抵押贷款、修复贷款、单户租赁贷款等[247] - 非合格抵押贷款的平均条件预付率（CPR）在2022年第二季度为19.5%，单户租赁贷款为14.7%[253] - 公司投资组合中购买信用恶化贷款的平均CPR为10.9%，购买非表现贷款为12.7%[253] - 住宅全贷款和REO投资总额为83亿美元，占住宅抵押贷款资产组合的97.1%，其中68亿美元为购买表现贷款，4.749亿美元为购买信用恶化贷款，9.221亿美元为购买非表现贷款[262] - 2022年第二季度住宅全贷款利息收入为1.024亿美元，有效收益率为4.85%，其中购买表现贷款收益率为4.20%，购买信用恶化贷款收益率为6.85%，购买非表现贷款收益率为9.40%[262] - 住宅整体贷款利息收入增加3338万美元，同比增长48.3%，主要由于平均余额增加34亿美元至84亿美元，但收益率从5.48%降至4.85%[345] - 住宅全贷款平均余额从2021年上半年的50.8亿美元增至82.4亿美元，但收益率从5.26%降至4.90%[360][371] 业务线表现（证券投资） - 公司证券投资在2022年6月30日的公允价值为2.456亿美元，占总资产的3%[247] - 证券公允价值为2.456亿美元，包括1.529亿美元MSR相关资产和9270万美元CRT证券，净收益率为10.09%[263] - 证券投资组合平均收益率从第一季度10.13%微降至第二季度10.09%[307] - 证券投资组合利息收入减少1010万美元至530万美元，主要由于净收益率从24.57%降至10.09%及平均成本减少3990万美元[346] - 证券投资组合平均余额从2.727亿美元降至2.091亿美元，收益率从23.33%降至10.11%[360][372] 风险管理与衍生工具 - 2022年第二季度，公司增加了7亿美元的利率互换以对冲利率风险[258] - 公司通过增加非追索证券化债务来减少追索市值融资[258] - 利率上升可能导致公司借款利息支出增加，并减缓资本再投资到更高收益投资的速度[249] - 利率下降可能导致公司借款利息支出减少，并加速资本再投资到较低收益投资的速度[249] - 利率上升100个基点时，公司预计净利息收入将下降1.27%，投资组合价值将增加1.93%[421] - 利率下降100个基点时，公司预计净利息收入将增加0.63%，投资组合价值将下降2.33%[421] - 公司使用利率互换（Swaps）等衍生工具来管理利率风险，锁定部分净利差[412][417] 信用损失与准备金 - 2022年第二季度信用损失准备金为180万美元，截至6月30日住宅全贷款信用损失总准备金为3690万美元[264] - 信贷损失准备金从第一季度的350万美元回拨变为180万美元计提，主要反映预付速度预期调整[322] - 其他资产信贷损失计提2860万美元，导致某贷款合作方投资的账面价值归零[323] - 住宅整体贷款信用损失准备金为180万美元（含4.6万美元未提取承诺准备金转回），而去年同期为890万美元转回[348] - 其他资产信用损失准备金2860万美元，反映对某贷款合作方投资的减值至零[349] - 2022年上半年住宅全贷款信用损失准备金转回170万美元（包括未提取承诺信用损失准备金转回9.4万美元），而2021年同期为转回3160万美元，主要反映贷款余额减少及市场利率上升导致的提前还款速度假设调整[374] - 2022年上半年其他资产信用损失准备金计提2860万美元，反映对某贷款发起合作伙伴投资的减值，导致该投资净账面价值在2022年6月30日降至零[375] 资产与负债结构 - 公司总资产在2022年6月30日达到约95亿美元，其中86%（82亿美元）为住宅全款贷款[247] - 2022年第二季度，公司住宅抵押资产组合约为86亿美元，较上一季度减少1亿美元[259] - 公司住宅抵押贷款资产组合在2022年第二季度末总值为85.72亿美元，较上一季度减少8500万美元[260][262] - 截至2022年6月30日，公司资产配置总额为92.78亿美元，其中67.94亿美元为购买表现贷款，4.75亿美元为购买信用恶化贷款，9.22亿美元为购买非表现贷款[269] - 公司2022年6月30日的债务权益倍数从2021年12月31日的2.5倍上升至3.3倍[404] - 截至2022年6月30日，公司资产支持融资协议下的借款为35亿美元，其中33亿美元由住宅全贷款担保，1.579亿美元由证券担保，2450万美元由REO担保[404] - 2022年6月30日，公司证券化债务为34亿美元，较2021年12月31日的27亿美元有所增加[404] 地区表现 - 公司住宅整体贷款的投资组合中，加州占利息未偿还本金余额的35.1%，佛罗里达州占11.0%，纽约州占5.9%，德克萨斯州占4.8%，乔治亚州占3.8%[433] 监管与政策影响 - 2021年12月通过的《综合拨款法案》提供了250亿美元的免税租金援助[293] - 2020年3月通过的《CARES法案》允许联邦支持的抵押贷款借款人申请最长6个月的贷款宽限期，并可再延长6个月[291] - 2021年7月30日，FHFA宣布将房利美和房地美的单户REO驱逐禁令延长至2021年9月30日[295] - 2022年2月25日，FHFA最终规则将保留CRT敞口的风险权重下限从10%降至5%[289] - 2022年6月1日，FHFA最终规则要求房利美和房地美在2023年5月20日前提交首份资本计划[290] - 2020年9月1日，CDC发布的命令暂时停止住宅驱逐，最初有效期至2020年12月31日，后多次延长[294] - 2021年10月27日，FHFA提议对房利美和房地美的ERCF增加季度定量和定性披露要求[289] - 2019年3月27日，特朗普总统备忘录要求财政部制定计划结束GSE的监管状态[287] 股东权益与资本活动 - GAAP每股账面价值从2022年3月31日的17.84美元下降至6月30日的16.42美元，经济每股账面价值从18.81美元下降至17.25美元[267] - 截至2022年6月30日，公司GAAP股东权益为21.464亿美元，经济账面价值（经公允价值调整后）为17.563亿美元，普通股经济账面价值每股17.25美元[390] - 2022年上半年公司通过股票回购计划以每股15.80美元均价回购647.6746万股普通股，总成本约1.021亿美元，截至6月30日仍有2.025亿美元回购额度未使用[395] - 2022年上半年，公司支付了9410万美元的普通股股息和1640万美元的优先股股息[409] - 2022年第二季度，公司宣布每股0.44美元的普通股股息，总额约为4500万美元[409] 流动性管理 - 公司2022年6月30日持有4.5亿美元住宅全贷款和证券作为融资抵押品，同时拥有3.856亿美元现金及等价物和6360万美元无抵押住宅全贷款作为流动性来源[400] - 截至2022年6月30日，公司拥有3.856亿美元现金及现金等价物作为流动性来源，另有6360万美元无抵押住宅整体贷款[439] - 公司预计在特定借款额度中尚有约1.5亿美元未使用授信额度，可作为应对抵押品价值下跌的缓冲[400] - 公司预计在特定借款额度中还有约1.5亿美元的未使用容量，可作为应对潜在保证金要求的缓冲[439] 现金流活动 - 2022年上半年，公司现金及现金等价物增加1.409亿美元，其中投资活动使用7.476亿美元，融资活动提供6.786亿美元，运营活动提供2.099亿美元[403] - 2022年上半年，公司用于收购住宅全贷款及相关投资的资金为20亿美元，收到11亿美元的本金还款和8140万美元的REO销售收益[405] 税务相关 - 2022年上半年REIT应税收入估计为2500万美元[276] - 公司预计截至2022年6月30日的六个月，其TRS应税亏损总额为8090万美元，净TRS应税亏损为8090万美元[282] - 公司REIT应税收入与GAAP净收入可能存在显著差异[283] 非GAAP指标 - 2022年第二季度非GAAP可分配收益为4716.6万美元，可分配每股收益为0.46美元，而GAAP净亏损为1.0876亿美元[385] - 基于可分配收益的2022年第二季度平均总资产回报率为1.99%，平均股东权益回报率为9.60%[386] - 公司2022年第二季度按非GAAP标准计算的可分配收益为4716.6万美元，其中抵押贷款相关资产贡献6334.1万美元，Lima One贡献790.3万美元，企业部门亏损2407.8万美元[388] 投资组合特征 - 住宅整体贷款的加权平均贷款价值比（LTV）为65.6%，其中购买表现贷款的LTV为64.7%，购买信用恶化贷款的LTV为52.5%至105.9%[430] - 住宅整体贷款的加权平均票面利率为5.1%，其中购买表现贷款为5.1%，购买信用恶化贷款为4.6%至5.0%[430] - 截至2022年6月30日，公司住宅整体贷款中90天以上逾期贷款的未偿还本金余额为6.909亿美元[430] - 公司住宅整体贷款的摊销成本为85.438亿美元，未偿还本金余额为86.754亿美元[430] - 公司投资组合的加权平均净有效久期为0.93，其中住宅整体贷款为3.75，证券投资为0.08，衍生品和其他对冲交易及证券化固定利率债务为-3.28[425] - 公司投资组合的估计凸性为-0.63，其中住宅整体贷款为-0.71，其他资产和现金及现金等价物为0[425]