收入和利润表现 - 公司第三季度GAAP每股收益为0.36美元，非GAAP可分配每股收益为0.20美元[272] - 2025年第三季度归属于普通股和参与证券的净收入为3727万美元，环比增长1464.6万美元[305][306] - 2025年第三季度基本每股收益为0.36美元，稀释后每股收益为0.35美元，均较上季度增长0.14美元[305] - 2025年第三季度GAAP净收入为3708.2万美元，可分配收益为2095.3万美元[366] - 2025年第三季度GAAP每股基本收益为0.36美元，可分配每股基本收益为0.20美元[366] - 2025年第三季度公司实现归属于普通股和参与证券的净收入为3730万美元，基本每股收益为0.36美元，稀释每股收益为0.35美元[306] - 2025年前九个月归属于普通股和参与证券的净收入为9285万美元，同比增长417万美元[335][336] - 2025年前九个月基本每股收益为0.89美元，同比增长0.04美元[335] - 截至2025年9月30日的九个月，归属于普通股和参与证券的净收入为9285万美元，去年同期为8869万美元[335] 净利息收入与利差 - 2025年第三季度净利息收入为5679万美元，较第二季度的6128万美元下降448.6万美元[305][308] - 2025年第三季度净利息利差和净息差分别为1.86%和2.57%，较上季度的1.98%和2.73%有所收窄[308] - 公司净利差（含互换利差影响）从第二季度的1.98%下降至第三季度的1.86%[316] - 公司净利息收益率从第二季度的2.73%下降至第三季度的2.57%[316] - 净利息收入从6128万美元下降至5679万美元，净Swap carry贡献从1552万美元增至1600万美元[311] - 2025年第三季度净利息收入为5679万美元，环比减少448.6万美元，净息差为2.57%，环比下降16个基点[308] - 2025年前九个月净利息收入为1.756亿美元，同比增长2368万美元或15.6%[335][337] - 2025年前九个月净利息收益率为2.64%，同比下降0.32个百分点[337] - 净利息收入（含互换损益）为2.22377亿美元，净利息收益率为1.89%，低于去年同期的2.14%[340] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净利差和净息差分别为1.89%和2.64%，去年同期为2.14%和2.96%[337] - 净利息收入（含互换利差）从2024年9个月度的2.398亿美元降至2025年同期的2.224亿美元，净利息收益率从2.96%降至2.64%[340][343] 其他收入与支出 - 2025年第三季度其他收入净额为3096万美元，较第二季度的1225万美元大幅增长1871万美元[305][306] - 2025年第三季度其他收入净额为3100万美元，环比增长152.0%[325] - 2025年第三季度其他收入净额为3095.9万美元，环比增加1870.9万美元，主要受证券投资组合收益增加1135.9万美元等推动[305][306] - 2025年第三季度其他收入净额为3100万美元，环比大幅增加1870万美元[325] - 2025年第三季度按公允价值计量的住宅全贷款净收益为4129.3万美元，环比增加768.2万美元[305] - 2025年第三季度证券和投资组合减值及其他净收益为1800.4万美元，环比增加1135.9万美元[305] - 2025年第三季度用于风险管理的衍生品净收益为200万美元，环比转好1845.1万美元[305] - 2025年第三季度按公允价值计量的证券化债务净亏损为2464.6万美元，环比增加1754.1万美元亏损[305] - 其他收入净额为6770万美元，低于去年同期的9250万美元，主要受证券净损益和衍生品净损益变动影响[356] 利息收入构成 - 公司总生息资产平均余额从113.10亿美元微增至114.39亿美元，但利息收入从1.883亿美元下降至1.858亿美元，收益率从6.66%降至6.50%[311] - 住宅整体贷款利息收入下降130万美元（0.8%），至1.533亿美元，平均收益率从6.85%降至6.81%[320] - 按公允价值计量的证券投资组合利息收入下降110万美元（4%），至2770万美元，平均余额增加1.698亿美元至19.15亿美元，但收益率从6.60%降至5.79%[321] - 2025年第三季度，证券公允价值投资的利息收入为2771万美元，较上季度的2878万美元减少107万美元[305] - 2025年第三季度利息总收入为1.85791亿美元，环比减少255.3万美元，其中住宅全贷款利息收入为1.5329亿美元[305] - 住宅整体贷款利息收入下降128万美元至1.533亿美元，主要因收益率从6.85%降至6.81%[316][320] - 按公允价值计量的证券投资组合平均余额增加1.698亿美元至19.15亿美元，但利息收入下降107万美元至2771万美元，收益率从6.60%降至5.79%[316][321] - 证券投资利息收入增加3980万美元至8120万美元，主要因证券组合平均摊销成本增加9.615亿美元[350] - 住宅全贷款利息收入减少2160万美元（4.5%）至4.59168亿美元，主要因平均贷款余额减少5亿美元至90亿美元[351] - 证券投资平均余额从2024年的8.01亿美元大幅增至2025年的17.63亿美元，相关利息收入从4140万美元增至8116万美元[340] - 住宅整体贷款利息收入从2024年9个月度的4.808亿美元降至2025年同期的4.592亿美元，尽管平均收益率从6.76%微升至6.81%[340] 利息支出构成 - 总计息负债平均余额从95.20亿美元增至96.72亿美元，利息支出从1.271亿美元增至1.290亿美元，但平均资金成本从5.32%略降至5.29%[311] - 证券化债务利息支出因余额增加和利率上升，净增225万美元[316] - 住宅整体贷款融资协议利息支出因余额减少和利率下降，净减少225万美元[316] - 2025年第三季度利息支出为1.29亿美元，环比增加190万美元或1.5%[322] - 2025年第三季度利息总支出为1.29001亿美元，环比增加193.3万美元，主要因资产支持融资安排利息支出增加188万美元[305] - 有息负债平均余额从95.20亿美元增至96.72亿美元，利息支出从1.271亿美元增至1.290亿美元，但平均资金成本从5.32%略降至5.29%[311] - 证券化债务利息支出增加225万美元至7702万美元，主要因平均余额增加1.155亿美元至60.22亿美元[316] - 总利息支出减少1470万美元（3.7%）至3.79037亿美元，主要受住宅全贷款融资协议平均余额和利率下降影响[353] - 有息负债总利息支出从2024年9个月度的3.937亿美元降至2025年同期的3.790亿美元，平均资金成本从5.86%降至5.32%[340] - 证券化债务利息支出显著增加4316万美元，而抵押融资协议利息支出减少7784万美元[344][340] 成本和费用 - 2025年第三季度信贷损失拨备为30万美元，环比减少50万美元[323] - 2025年第三季度薪酬与福利费用为1820万美元，环比减少110万美元[327] - 2025年第三季度贷款服务及其他相关运营费用增加160万美元或19.0%[329] - 信贷损失准备金为120万美元，而去年同期为信贷损失准备金转回350万美元[354] - 薪酬与福利费用减少890万美元至6080万美元，主要因现金奖金和股权奖励费用确认减少[358] - 截至2025年9月30日的九个月，公司一般及行政费用减少260万美元至3170万美元，较2024年同期的3430万美元下降7.58%[359] - 贷款服务及其他相关运营费用同比增加约180万美元，增幅为7.38%[360] - 2025年第三季度薪酬与福利费用为1820万美元，环比减少110万美元[327] - 2025年第三季度贷款服务及其他相关运营费用约为1000万美元，环比增加160万美元或19.0%[329] 资产组合表现 - 2025年第三季度，公司增加了12亿美元的目标资产，包括4.528亿美元的非QM贷款、2.259亿美元的商业目的贷款和4.728亿美元的机构MBS[271] - 公司住宅抵押贷款资产组合总额从第二季度的108.8亿美元增至112.1亿美元，环比增加4.27亿美元[275] - 第三季度住宅全款贷款和不动产 acquired 6.797亿美元，证券 acquired 4.73亿美元，但被6.74亿美元的流失所部分抵消[275] - 住宅全款贷款投资组合总额90亿美元，其中非合格抵押贷款占比最大，达51.2亿美元[277] - 住宅全款贷款利息收入1.533亿美元，有效收益率为6.81%，其中单户过渡性贷款收益率最高，为9.09%[277] - 证券投资组合总额23亿美元，净收益率为5.79%，较上季度的6.60%有所下降[279] - 截至2025年9月30日，机构MBS的加权平均收益率为5.55%，加权平均到期时间为28.8年[293] - 证券投资组合净收益率降至6.14%，低于去年同期的6.88%[350] - 现金及现金等价物收益率降至3.36%，低于去年同期的4.26%[352] - 按资产类别划分，非QM贷款净息差为1.39%，商业目的贷款净息差为2.36%，遗留RPL/NPL贷款净息差为4.21%[346] - 非QM贷款净息差从第二季度的1.35%微增至第三季度的1.36%[317] - 业务目的贷款净息差保持在2.34%[317] - 按公允价值计量的证券投资净息差从第二季度的3.10%显著下降至第三季度的2.34%[317] - 非QM贷款净息差从2024年的1.96%收窄至2025年的1.39%，主要因互换利差贡献从1.69%降至0.69%[346] - 商业目的贷款净息差从2024年的2.14%改善至2025年的2.36%，得益于资金成本下降[346] - 证券投资净息差从2024年的2.96%收窄至2025年的2.66%[346] 业务线运营 - Lima One子公司第三季度发放商业目的贷款2.6亿美元，较第二季度的2.17亿美元增长19.8%[273] - 2025年第三季度，非QM贷款投资组合的平均提前还款率为13.3%[267] - 2025年第三季度，单户租赁贷款投资组合的平均提前还款率为12.2%[267] - 2025年第三季度，遗留RPL/NPL贷款投资组合的平均提前还款率为9.4%[267] - 2025年第三季度，单户过渡性贷款的还款率（包括计划内和计划外本金偿还）为70.0%[267] - 2025年第三季度，多户过渡性贷款的还款率为44.6%[267] - 2025年第三季度，公司解决了2.228亿美元的先前拖欠贷款，并将60天以上拖欠率从年初的7.5%降至9月30日的6.8%[271] 资产与投资活动 - 截至2025年9月30日，公司总资产约为121亿美元，其中88亿美元（73%）为住宅整体贷款[261] - 截至2025年9月30日，公司有23亿美元（19%）的总资产投资于证券[261] - 截至2025年9月30日，公司证券投资组合的公允价值总额为22.6亿美元，其中机构MBS占21.76亿美元[293] - 机构MBS的公允价值从2024年12月31日的13.926亿美元增至2025年9月30日的21.760亿美元[293] - 截至2025年9月30日，公司资产配置总额为117.81亿美元，其中非合格抵押贷款为51.21亿美元[285] - 住宅全贷款总额为87.619亿美元，其中超过五年到期的贷款占主要部分[288] - 2025年前九个月投资活动使用的现金净额为5.54亿美元，其中20亿美元用于收购和发起住宅全贷款[387] 融资与资本管理 - 2025年第三季度，公司执行了两笔证券化交易，发行了6.728亿美元的证券化债务[271] - 公司完成两笔由7.215亿美元未偿还本金非合格抵押贷款支持的证券化[281] - 公司于2025年第三季度通过优先股ATM计划出售约19.5万股优先股，获得约450万美元总收益[376] - 截至2025年9月30日，优先股ATM计划中仍有约9600万美元的授权额度可用[376] - 截至2025年9月30日，普通股ATM计划中仍有3亿美元的授权额度可用[377] - 公司在截至2025年9月30日的九个月内，根据股票回购计划以每股10.31美元的平均成本回购了485,652股普通股，总成本约为500万美元[378] - 截至2025年9月30日，股票回购计划中仍有1.95亿美元的授权额度可用[378] - 截至2025年9月30日，公司资产支持融资协议的总未偿还本金余额为31亿美元（含盯市条款）和66亿美元（不含盯市条款）[381] - 截至2025年9月30日，公司所有抵押品类型的融资安排中未使用的融资能力约为44亿美元[381] - 截至2025年9月30日，公司有11亿美元住宅全款贷款、20亿美元证券及590万美元受限现金质押给融资交易对手方（证券化债务除外）[383] - 2025年9月30日季度，资产支持融资协议的平均余额为34.637亿美元，期末余额为32.944亿美元；证券化债务的平均余额为60.156亿美元，期末余额为63.54亿美元[384] - 资产支持融资协议下的借款为33亿美元，其中14亿美元由住宅全贷款担保，19亿美元由证券担保，1910万美元由不动产担保[386] - 证券化债务从2024年12月31日的58亿美元增加至2025年9月30日的64亿美元[386] - 2025年第三季度，公司为保证金活动质押的资产总额为5322.6万美元，并收到6267.1万美元的反向保证金资产[389] 税务与监管指标 - 2025年前九个月的REIT应税收入估计约为9570万美元[294] - 2025年前九个月的TRS应税净亏损估计为5000万美元[300] - 截至2025年9月30日的九个月，公司估计的REIT应税收入约为9570万美元[294] - 公司预计截至2025年9月30日的九个月内，应税REIT子公司（TRS）净应税亏损为5000万美元[300] - 公司预计采纳ASU 2023-09不会对其财务报表披露产生重大影响[371] 现金流与资产负债表 - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司现金、现金等价物及受限现金减少了6430万美元，其中投资活动使用了5.54亿美元，融资活动提供了4.511亿美元，运营活动提供了3860万美元[385] - 2025年前九个月公司支付了1.109亿美元普通股现金股息和2960万美元优先股现金股息[391] 回报率与杠杆 - 2025年第三季度年化平均总资产回报率为1.62%，环比上升0.48个百分点[330] - 基于可分配收益，2025年第三季度平均总资产回报率为1.07%，平均股东权益回报率为6.94%[367] - 截至2025年9月30日的季度，年化平均总资产回报率为1.62%，平均股东权益回报率为10.50%[330] - 截至2025年9月30日的九个月，公司平均总资产回报率为1.41%，较2024年同期的1.37%有所提升[361] - 截至2025年9月30日的九个月，公司平均股东权益回报率为8.86%，高于2024年同期的7.93%[361] - 杠杆倍数从2024年9月30日的4.8倍上升至2025年同期的5.5倍[361] - 公司债务权益倍数从2024年12月31日的5.0倍上升至2025年9月30日的5.5倍[386] 账面价值 - 截至2025年9月30日，公司GAAP账面价值为每股13.13美元，经济账面价值为每股13.69美元，均较上季度基本持平[272][282] - 截至2025年9月30日，公司GAAP普通股每股账面价值为13.13美元，经济账面价值为每股13.69美元[370]