收入和利润（同比环比） - 收入为人民币60.725亿元，同比下降5.4%[11] - 公司销售总收入为人民币60.725亿元，同比下降5.4%[71] - 原料奶销售收入为人民币50.689亿元，同比下降0.8%[71] - 养殖综合解决方案收入为人民币10.036亿元，同比下降23.2%[71] - 原料奶业务销售额为66.33亿元人民币，奶牛养殖综合解决方案业务销售额为60.73亿元人民币[24] - 现金EBITDA为人民币14.765亿元，同比下降2.5%[11] - 期内亏损为人民币9.838亿元[11] - 原料奶业务毛利为15.3057亿元，同比下降1.1%[90][93][97] - 综合养殖解决方案业务毛利为7304.3万元，同比下降44.1%[90][93][97] - 乳牛公允价值变动损失达18.229亿元，同比增加58.4%[94][98] - 原料奶公允价值确认收益为13.731亿元，同比下降2.4%[95][99] - 其他收入为1.346亿元，同比下降15.0%[100][101][103] - 政府补贴收入为8088.2万元，同比下降11.9%[103] - 其他收益及亏损净额为净亏损人民币1670万元（2024年净亏损5370万元），同比减少3700万元[116][117] - 公司拥有人应占期内亏损为人民币9.135亿元（2024年亏损2.283亿元），同比增亏6.852亿元[121][126] - 每股基本亏损为人民币11.67分（2024年亏损2.91分）[122][126] 成本和费用（同比环比） - 公司销售成本为人民币44.689亿元，同比下降5.7%[81] - 原料奶业务销售成本为人民币35.383亿元，同比下降0.7%[82] - 原料奶平均单位成本为人民币2.32元/公斤，同比下降10.1%[85] - 原料奶平均饲料成本为人民币1.79元/公斤，同比下降11.4%[85] - 养殖综合解决方案销售成本为人民币9.306亿元，同比下降20.9%[81] - 综合养殖解决方案业务销售成本为9.306亿元，同比下降20.9%[86][88] - 原料奶平均单位成本降至2.32元/公斤，同比下降10.1%[87] - 原料奶饲料成本降至1.79元/公斤，同比下降11.4%[87] - 公斤奶销售成本从2023年上半年的2.58元/公斤降至2025年上半年的2.32元/公斤[28] - 经营开支总额为5.53027亿元，同比下降3.6%[105][107] - 行政开支为人民币3.39亿元，同比减少2000万元（降幅5.6%）[110][112] - 预期信贷亏损模型下减值亏损（扣除拨回）为人民币865.5万元（2024年为减值亏损转回62.9万元）[111][113] - 财务开支为人民币2.924亿元（2024年：2.444亿元），其中有息借款的财务开支为2.438亿元（同比增加21.9%）[119][120] - 员工总成本（不包括股权结算的股份支付费用）从2024年的人民币5.755亿元增加至报告期的人民币6.162亿元[184] - 公司总员工成本（不含股权结算的股份奖励开支）约为人民币6.162亿元，较2024年同期的人民币5.755亿元增长7.1%[189] 畜群规模和生产力表现 - 畜群规模达472,480头，同比增长6.2%[11] - 成乳牛平均年化单产达13.2吨/头·年，同比增长1.5%[11] - 原料奶总产量达166.1万吨，同比增长14.6%[11] - 成乳牛占比为54.1%，同比提升3.5个百分点[19] - 成乳牛单产从2023年上半年的12.6吨/头·年提升至2025年上半年的13.2吨/头·年[25] - 原料奶产量达166万吨，同比增长14.6%[27] - 公司乳牛总头数达472,480头，同比增长6.2%[49][53] - 成乳牛占比提升至54.1%，同比增加3.5个百分点[53][56] - 成乳牛平均年化单产达13.2吨/头，同比增长1.5%[54][57] - 总产奶量达166.1万吨，同比增长14.6%[54][57] - 有机原料奶牧场乳牛存栏40,979头[53][56] - 原料奶总销量为154.2万吨，同比增长10.3%[75] 现金流和资本结构 - 经营活动所得现金净额为人民币4.9亿元，同比增长23.3%[11] - 经营现金流量净流入人民币4.90亿元（2024年：3.975亿元），同比增加9250万元[125][128] - 投资现金流量净流出人民币16.488亿元（2024年：14.902亿元），同比增加1.586亿元[130][133] - 融资活动现金流量净流入为19.85亿元人民币，同比减少4.891亿元[134] - 有息借款总额为人民币169.717亿元（较2023年末增长17.3%）[132] - 有息借款总额达169.717亿元人民币，同比增长17.3%[135] - 长期债务占比从2023年上半年的26.1%下降至2025年上半年的21.1%[29] - 一年内到期债务占比21.1%（35.878亿元/169.717亿元）[136] - 无抵押银行借款占比86.6%（92.774亿元/107.121亿元）[139] - 总权益为人民币100.556亿元，净杠杆比率117.1%（较2023年末上升20.0个百分点）[123][127] - 公司拥有人应占净资产从2024年12月31日的人民币95.31亿元下降至2025年6月30日的人民币85.342亿元，降幅约10.5%[156][163] - 集团净借款从2024年12月31日的人民币107.954亿元增加至2025年6月30日的人民币117.755亿元，增幅约9.1%[156][163] - 资本承诺从2024年12月31日的人民币2.472亿元减少至2025年6月30日的人民币1.885亿元，同比下降人民币5870万元，降幅23.7%[160][165] - 每股资产净值为人民币1.08元，同比下降20.0%[11] 融资和借款成本 - 融资成本率从2023年上半年的3.50%下降至2025年上半年的3.28%[26] - 银行借款年利率区间从2.50%-4.50%降至2.40%-4.20%[137] - 其他借款年利率区间从3.00%-8.00%调整为2.80%-8.00%[141] - 短期融资券新增2.02亿元人民币，年利率2.1%[151] - 长期债券规模达34.997亿元人民币，其中31.67亿元需1-2年内偿还[145] - 美元债券发行规模5亿美元，年利率2.125%，2026年到期[146] - 人民币中期票据发行规模3亿元，年利率2.75%，2028年到期[147] 资产质押和承诺 - 质押生物资产账面价值从2024年12月31日的人民币10.386亿元略降至2025年6月30日的人民币10.205亿元[158][164] - 质押贸易应收账款从2024年12月31日的人民币483万元大幅减少至2025年6月30日的人民币167万元，降幅约65.4%[158][164] - 质押不动产从2024年12月31日的人民币1590万元减少至2025年6月30日的人民币1190万元，降幅约25.2%[158][164] 员工和人力成本 - 员工总数从2024年同期的8,819人增加至2025年6月30日的9,080人，男女比例为7:3[184] - 公司于2025年6月30日在中国内地及香港拥有9,080名雇员，较2024年同期的8,819名增加261名[189] - 公司男性与女性员工比例为7:3[189] 业务运营和战略举措 - 牧草种植基地面积达9,400亩，年产量20,000吨[61][63] - 美国三大州布局年产优质牧草超200,000吨[61][63] - 盐碱地改良合作涉及土地面积15,000亩[61][63] - 与种植户合作管控土地面积超1,000,000亩[61][63] - 拥有6座国内生产加工厂及3个合资饲料工厂[61][63] - 公司通过爱养牛平台推出创新金融产品解决奶产业链融资需求[191][193] - 公司通过云养牛数智平台帮助中小牧场实现数智转型和降本增效[191][193] - 公司建立种养一体化的绿色发展模式实施循环经济，替代化肥投入降低生产成本[191][193] - 公司在全国各地牧场提供多个岗位缓解农村剩余劳动力压力[191][193] - 公司主动与牧场所在地农户签订青贮种植合同以增加当地农户收入[191][193] - 公司持续推行成本管控和精益化管理措施[198][200] - 公司积极拥抱数字化、智能化和可持续发展的现代牧业体系[198][200] 股息政策 - 未宣派截至2025年6月30日止六个月的中期股息[15] 市场环境 - 2025年上半年全国原料奶产量1864万吨，同比增长0.5%[30] - 玉米和豆粕价格分别同比下降6.8%和5.5%[31] - 2025年上半年乳制品进口量138.25万吨，同比增长5.7%[33] - 全脂大包粉折算液态乳价格4.24元/公斤，显著高于国内生鲜乳主产区3.04元/公斤的市场价[33]