财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年收入为8.6155亿元人民币，较2024年同期的9.00203亿元下降4.3%[19][31] - 公司2025年上半年毛利为5.50323亿元人民币，较2024年同期的5.29437亿元增长3.9%[19][28][29] - 公司2025年上半年毛利率为63.9%，较2024年同期的58.8%提升5.1个百分点[19][28][29] - 公司2025年上半年实现税前利润3780.9万元人民币，相比2024年同期亏损1.46699亿元实现扭亏为盈[19] - 公司2025年上半年净利润为2785.5万元人民币，净利润率为3.2%，相比2024年同期净亏损1.38648亿元（亏损率-15.4%）显著改善[19] - 公司2025年上半年净利润为2790万元人民币，相比2024年同期的净亏损1.386亿元人民币实现扭亏为盈[120][123] - 公司2025年上半年净利润率为3.2%，而2024年同期净亏损率为15.4%[120][123] - 公司2025年上半年EBITDA为1.698亿元人民币，较2024年同期的5199万元人民币大幅增长[117] - EBITDA为人民币169.8百万元，同比增长226.7%[114] - 公司2025年上半年总收入为861.6百万元，同比下降4.3%[88] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 销售及服务成本为人民币311.2百万元，同比下降16.1%[102] - 员工成本125.7百万元占销售成本40.4%，同比下降11.5%[98] - 摊销及折旧费用112.3百万元占销售成本36.1%，同比下降26.4%[98] - 存货及耗材成本52.5百万元占销售成本16.9%，同比上升3.9%[98] - 经营相关开支14.4百万元占销售成本4.6%，同比下降26.6%[98] - 一般及行政开支为人民币112.1百万元，同比下降20.5%[109] - 员工成本为人民币78.6百万元，占一般及行政开支70.2%[109] - 销售及营销开支为人民币381.4百万元，同比下降17.6%[112] - 营销推广开支为人民币254.0百万元，占销售费用66.6%[112] - 其他收入为人民币0.7百万元，同比下降12.5%[104] - 公司2025年上半年所得税开支为100万元人民币，而2024年同期为所得税抵免810万元人民币[119][122] 业务线表现：植发医疗服务 - 植发医疗服务2025年上半年收入为6.62061亿元人民币（占总收入76.8%），毛利率为66.4%，较2024年同期提升4.7个百分点[31] - 植髮業務收入為人民幣6.621億元，佔總收入76.8%[32][33] - 植发医疗服务收入662.1百万元同比下降1.6%，占收入比重76.8%[90][93] - 接受植髮手術的消費者人數為33,504人[32][33] - 2025年上半年植发服务消费者33,504人，同比增长14.5%[69] - 植髮消費者的平均消費為人民幣19,761元，較2024年同期的22,987元下降14.0%[36] - 接受業務主任服務的消費者人數為24,293人，佔比72.5%，較2024年同期的67.1%增長5.4個百分點[36] - 植发患者人均消费下降14.0%至19761元，患者人数增长14.5%至33504人[93] 业务线表现：医疗养固服务 - 医疗养固服务2025年上半年收入为1.87891亿元人民币（占总收入21.8%），毛利率为56.2%，较2024年同期提升4.3个百分点[31] - 醫療養固業務收入為人民幣1.879億元，佔總收入21.8%[38][39] - 医疗养固服务收入187.9百万元同比下降12.7%，占收入比重21.8%[90][95] - 接受醫療養固服務的消費者人數為44,912人，較2024年同期的49,683人下降9.6%[41] - 醫療養固消費者的人均消費為人民幣4,184元，較2024年同期的4,311元下降2.9%[41] - 醫療養固業務複購率為29.9%，較2024年同期的29.0%上升0.9個百分點[41] - 医疗养固患者人数下降9.6%至44912人[95] 业务线表现：其他服务 - 其他服务收入11.6百万元同比下降4.5%，占收入比重1.4%[90][96] - 其他服务收入为人民币11.6百万元，同比下降4.5%[99] 运营和网络表现 - 公司报告期内服务消费者总人数达64,845人，截至2025年6月30日在全国61个城市拥有63家植发医疗机构及6家史云逊健发机构[21][22] - 公司成熟院部數量為52家，與2024年底持平[48] - 公司總院部數量為63家，較2024年底的66家減少3家[48] - 公司专业医疗团队规模达1320人，包括226名医生、1008名护士和86名其他医疗专业人员[52][53] - 公司构建由医生（226人）、护士（1008人）和其他医疗专业人员（86人）组成的医疗团队[52][53] - 员工总数为3,228人，其中医疗专业团队1,320人[151][156] - 员工成本为人民币3.231亿元（2024年同期：人民币3.713亿元）[151][156] 技术和创新举措 - 公司积极推动在业务中采用数据运用与分析、人工智能服务和在线服务等新技术[6][9] - 公司推进AI检测技术构建标准化服务流程并升级CRM系统提升服务能力[56][58] - 公司自主研发"禾帆"医疗管理系统集成AI知识库引擎应用于用户标签等核心流程[62] - 公司加快推广新一代头皮检测设备并推进智能头皮识别技术[62] - 公司自研"Hefan"医疗管理系统实现AI知识库引擎集成，提升业务链识别效率和人均生产率[65] - 新一代头皮检测设备快速推出，提升用户评估准确性[66] - 建立"一物一码"材料溯源系统增强服务可追溯性[65] - 推出诊所移动业务系统实现闭环任务管理和高效运营协同[65] - 升级智能质检防护机制，建立覆盖数据全生命周期的动态监控体系[67] - 通过人工智能技术强化敏感信息识别与防护能力[67] - 互联网医院整合智能问诊、云端检测及数字化服务模块，实现全周期健康管理闭环[80] - 依托动态标签体系开展精准运营，优化高价值用户转化路径[80] 战略和业务发展 - 雍禾医疗集团是中国领先的毛发医疗服务提供商，业务涵盖植发医疗、医疗养固、常规养护及其他配套服务[5][7] - 公司收购了史云逊中国内地业务并成功设立史云逊医学健发中心，采用"店中店"和"独立门店"模式运营[5][8] - 公司收购了源自美国的知名植发服务提供商显赫植髮的香港业务，将业务扩展至中国内地以外地区[5][8] - 公司与北京大学人民医院共建毛发联合实验室，推动脱发疾病标准化诊疗流程的研究和推广应用[5][8] - 公司采用标准化及高度可延展的商业模式，具备行业领先的运营能力，能有效控制成本和提高运营效率[6][9] - 公司优化媒体投放结构并通过分层获客模型平衡线索质量与成本控制[56][59] - 公司战略攻坚女性与异地诊疗市场实现结构性成本优化[57][61] - 公司建立KOS矩阵覆盖用户决策全周期并实施分城市运营策略[56][60] - 新入职医生需完成覆盖10个模块及43门课程的标准化培训并通过考核方可上岗[51] - 植发医生分级体系细化至24项手术质量评分维度并建立每日动态考核机制[51] 财务和资本结构 - 截至2025年6月30日，公司总资产为16.14463亿元人民币，总权益为7.41638亿元，总负债为8.72825亿元[19] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为5.55885亿元人民币，较2024年末的4.87842亿元增长13.9%[19] - 公司现金及现金等价物从2024年底的4.878亿元人民币增至2025年6月30日的5.559亿元人民币[121][124][129][130] - 公司经营现金流净额从2024年上半年的7397万元人民币增至2025年同期的2.085亿元人民币[128] - 公司银行借款从2024年底的5010万元人民币大幅减少至2025年6月30日的500万元人民币[129][130][137][142] - 公司总债务从2024年底的6.671亿元人民币降至2025年6月30日的5.210亿元人民币[137] - 公司资本开支从2024年上半年的1836万元人民币降至2025年同期的851万元人民币[132][133] - 公司租赁负债从2024年底的6.171亿元人民币降至2025年6月30日的5.160亿元人民币[137][139] - 租赁负债为人民币5.16亿元（2024年12月31日：人民币6.171亿元）[143] - 资本负债比率为0.7%（2024年12月31日：7.0%）[148][153] - 外币现金及现金等价物为人民币600万元（2024年12月31日：人民币580万元）[149][154] - 无重大资产抵押[147][152] - 无重大或然负债[150][155] - 无重大外币风险[149][154] - 无重大收购或处置子公司、联营及合营企业[144] - 无重大投资及资本性资产未来计划[145] 上市和募资情况 - 公司股份于2021年12月13日在香港联交所上市，股份代号为02279[18] - 全球发售所得款项净额约为15.262亿港元[168][172] - 所得款项用途中产品及服务创新计划应用金额为8860万港元，截至2025年6月30日未动用款项为5800万港元[175] - 研发投资计划应用金额为3820万港元，截至2025年6月30日未动用款项为2160万港元[175] - 品牌知名度提升计划应用金额为1.223亿港元，截至2025年6月30日未动用款项为7070万港元[175] - 营运资金及一般企业用途计划应用金额为2.51亿港元，截至2025年6月30日已全数动用8840万港元[175] - 2025年上半年期间实际使用所得款项总额为1.59亿港元[175] - 截至2025年6月30日未动用款项总额为1.503亿港元[175] - 公司于2023年3月30日及2024年8月22日决议改变未动用所得款项用途[168][173] - 剩余所得款项预计于2025年12月前完成动用[175] 公司治理和股权结构 - 公司注册办事处位于开曼群岛，香港主要营业地点位于铜锣湾利园一期[13] - 公司核数师为罗兵咸永道会计师事务所[15] - 公司主要往来银行包括平安银行北京分行和招商银行北京分行[17][18] - 审计委员会由两名独立非执行董事和一名非执行董事组成[169] - 公司董事及最高行政人员持股情况披露，张玉先生通过酌情信托持有161,531,916股，占已发行股本30.74%[190][191] - 张玉先生通过予诺科技控股有限公司持有20,000,000股，占已发行股本3.81%[190][191] - 张辉先生通过酌情信托持有24,000,000股，占已发行股本4.57%，个人实益持有285,766股占0.05%[190] - 耿嘉琦先生通过受控法团权益持有658,668股，占已发行股本0.13%[190] - 韩志梅女士实益持有362,564股，占已发行股本0.07%[190] - 公司总已发行股份数为525,472,416股，包含248,000股库存股份[191] - ZY Investment Capital Ltd作为主要股东实益持有161,531,916股，占已发行股本30.74%[194] - Yonghe Hair Service Holdings Limited实益持有91,866,668股，占已发行股本17.48%[194] - 磐茂（上海）投资中心通过受控法团权益持有183,733,336股，占已发行股本34.97%[194] - 截至2025年6月30日，公司已发行股份总数为525,472,416股，其中包括248,000股库存股份[199] - 上海磐诺企业管理服务有限公司持有183,733,336股，占已发行股本约34.97%[197] - 中信产业投资基金管理有限公司持有183,733,336股，占已发行股本约34.97%[197] - CYH Cosmetic Medical Holdings Limited持有91,866,668股，占已发行股本约17.48%[197] - 中信证券股份有限公司持有184,388,336股好仓（占35.09%）及655,000股淡仓（占0.12%）[197] - Frandor Limited持有185,531,916股，占已发行股本约35.31%[197] - ZH Investment Capital Ltd持有24,000,000股股份，张辉先生被视为拥有相关权益[195] - 截至2025年6月30日，ZH Investment Capital Ltd持有的13,356,321股股份被Equities First Holdings LLC作为贷款抵押持有[195] - Jiaqi Hair Service Limited持有658,668股股份，耿嘉琦先生被视为拥有相关权益[195] - CPEChina Fund II, L.P.及CPEChina Fund IIA, L.P.分别持有CYH Cosmetic Medical Investment Limited约86.3%及13.7%权益[199] 物业和租赁 - 公司持有94处租赁物业，其中42处租赁协议已完成政府登记，占比44.7%[187] 市场背景 - 中国毛发健康市场从2020年582.9亿元增长至2023年795.5亿元，预计2028年达1165.4亿元[69]