现金及现金等价物和有价证券变化 - 现金及现金等价物为135.279亿雷亚尔，相比2024年12月31日的169.035亿雷亚尔下降20%[17] - 有价证券为27.231亿雷亚尔，相比2024年12月31日的32.729亿雷亚尔下降17%[17] - 现金及等价物、有价证券等总额从242.63亿雷亚尔降至187.33亿雷亚尔，下降22.8%[138] - AAA评级资产从227.06亿雷亚尔降至176.64亿雷亚尔，减少22.2%[138] - 合并现金及等价物期末余额135.28亿雷亚尔，较期初减少31.21亿[34] - 公司合并现金及现金等价物从2024年12月的169.04亿雷亚尔下降至2025年6月的135.28亿雷亚尔，降幅达19.9%[97] 贸易应收账款和存货变化 - 贸易应收账款为39.52亿雷亚尔，相比2024年12月31日的37.304亿雷亚尔增长6%[17] - 存货为21.048亿雷亚尔，相比2024年12月31日的20.729亿雷亚尔增长2%[17] - 合并贸易应收账款从2024年12月的399.57亿雷亚尔增至2025年6月的411.84亿雷亚尔，增长3.1%[96] 衍生金融资产和负债变化 - 衍生金融资产为16.199亿雷亚尔，相比2024年12月31日的90.534亿雷亚尔下降82%[17] - 合并衍生金融工具资产从2024年12月的379.93亿雷亚尔降至2025年6月的216.04亿雷亚尔，大幅下降43.1%[96] - 衍生金融工具资产端价值2,160,408千雷亚尔，较2024年末下降43.1%[126] - 公司金融衍生品工具总公允价值从2024年底的正32.9124亿雷亚尔变为2025年6月的负48.6275亿雷亚尔，波动巨大[105][106] - 合并衍生金融工具负债从2024年12月31日的250.412亿雷亚尔降至2025年6月30日的202.799亿雷亚尔，降幅19.0%[19] 不动产、厂房和设备变化 - 不动产、厂房和设备为243.679亿雷亚尔，相比2024年12月31日的230.19亿雷亚尔增长6%[17] - 物业、厂房和设备净值从2024年12月31日的230.19亿雷亚尔增至2025年6月30日的243.68亿雷亚尔，增加了13.49亿雷亚尔[160] - 物业、厂房和设备总成本增加29.88亿雷亚尔，从373.99亿雷亚尔增至403.88亿雷亚尔[160] - 公司合并物业、厂房及设备资产为243.679亿雷亚尔[91] 无形资产和商誉变化 - 无形资产和商誉为264.778亿雷亚尔，相比2024年12月31日的263.308亿雷亚尔增长1%[17] - 无形资产和商誉净值从2024年12月31日的263.31亿雷亚尔微增至2025年6月30日的264.78亿雷亚尔，增加了1.47亿雷亚尔[161] - 无形资产和商誉总成本增加7.66亿雷亚尔，从353.98亿雷亚尔增至361.63亿雷亚尔[161] 使用权资产变化 - 使用权资产为95.836亿雷亚尔，相比2024年12月31日的99.588亿雷亚尔下降4%[17] - 使用权资产净值从2024年12月31日的99.59亿雷亚尔降至2025年6月30日的95.84亿雷亚尔，减少了3.75亿雷亚尔[163] - 使用权资产总成本减少4.39亿雷亚尔，从130.32亿雷亚尔降至125.93亿雷亚尔[163] 投资性房地产变化 - 投资性房地产为167.327亿雷亚尔，相比2024年12月31日的168.189亿雷亚尔下降1%[17] - 公司投资性房地产价值为168.19亿雷亚尔[93] - 投资性物业公允价值为16,732,690千雷亚尔，占公允价值计量第三层级资产的100%[126] 总资产和总负债变化 - 总资产为1260.363亿雷亚尔，相比2024年12月31日的1412.659亿雷亚尔下降11%[17] - 合并总负债从2024年12月31日的1018.675亿雷亚尔下降至2025年6月30日的929.319亿雷亚尔，降幅8.8%[19] - 公司总资产为1412.66亿巴西雷亚尔，净负债为664.55亿巴西雷亚尔[93] - 合并金融资产总额从2024年12月的3060.55亿雷亚尔降至2025年6月的2516.69亿雷亚尔，下降17.8%[96] - 合并金融负债总额从2024年12月的8797.80亿雷亚尔降至2025年6月的7925.69亿雷亚尔，减少9.9%[96] - 金融负债总额从929.31亿雷亚尔增至1180.82亿雷亚尔，增长27.0%[139] 贸易应付账款变化 - 合并应付贸易账款从2024年12月31日的516.859亿雷亚尔降至2025年6月30日的405.932亿雷亚尔，降幅21.5%[19] - 合并层面贸易应付账款总额为40.791亿雷亚尔，相比2024年12月31日的51.878亿雷亚尔减少21.4%[125] - 贸易应付款从106.71亿雷亚尔降至40.79亿雷亚尔，减少61.8%[139] 员工福利和所得税应付款变化 - 合并员工福利应付款从2024年12月31日的79.491亿雷亚尔降至2025年6月30日的58.262亿雷亚尔，降幅26.7%[19] - 合并所得税应付款从2024年12月31日的41.482亿雷亚尔降至2025年6月30日的14.271亿雷亚尔，降幅65.6%[19] 股东权益变化 - 合并股东权益从2024年12月31日的393.984亿雷亚尔降至2025年6月30日的331.044亿雷亚尔，降幅16.0%[19] - 公司合并股东权益总额为331.044亿巴西雷亚尔[91] - 公司归属于母公司所有者权益为109.04亿巴西雷亚尔[93] - 2025年6月30日合并股东权益总额33,104.42百万雷亚尔，较2024年同期48,255.91百万雷亚尔下降31.4%[26][29] 净销售额和毛利润变化 - 合并净销售额从2024年上半年的205.361亿雷亚尔略降至2025年上半年的201.403亿雷亚尔，降幅1.9%[21] - 2025年上半年净销售额201.403亿雷亚尔，同比下降1.9%[192] - 公司合并净销售额为106.94亿巴西雷亚尔[89] - 公司合并毛利润为35.564亿巴西雷亚尔[89] - 合并毛利润为6,466,842千雷亚尔，毛利率约32.1%[83] - 2024年上半年合并毛利润为64.70亿巴西雷亚尔，毛利率31.5%[85] - 2025年第二季度合并毛利润为35.96亿巴西雷亚尔，毛利率34.3%[87] - 合并营业收入2346.88亿雷亚尔，同比下降3.7%[39] - 合并毛增值1035.3亿雷亚尔，同比增长34.9%[39] EBITDA变化 - 合并EBITDA达4,811,751千雷亚尔，各业务单元表现差异显著[83] - 2024年上半年EBITDA为53.05亿巴西雷亚尔，其中Raízen部门贡献85.91亿但被内部抵消[85] - 2025年第二季度EBITDA为28.30亿巴西雷亚尔，较上半年季度均值下降46.6%[87] - 公司合并EBITDA为23.702亿巴西雷亚尔[89] 净亏损变化 - 公司所有者应占亏损从2024年上半年的4.193亿雷亚尔扩大至2025年上半年的27.339亿雷亚尔，增幅552.3%[21] - 母公司2025年第二季度净亏损946.04百万雷亚尔，同比扩大316.5%[23] - 母公司2025年上半年净亏损2,733.94百万雷亚尔，同比扩大552.2%[23] - 合并报表2025年第二季度净亏损568.10百万雷亚尔，同比收窄41.4%[23] - 合并报表2025年上半年净亏损2,503.50百万雷亚尔，同比扩大254.7%[23] - 公司合并净亏损为9.695亿巴西雷亚尔[89] - 公司净亏损2,503,497千雷亚尔，归属于母公司所有者亏损2,733,936千雷亚尔[83] - 2025年第二季度普通股股东净亏损9.461亿雷亚尔，每股亏损0.51雷亚尔[188] - 2025年上半年普通股股东净亏损27.339亿雷亚尔，每股亏损1.47雷亚尔[188] 财务费用净额变化 - 合并财务费用净额从2024年上半年的43.011亿雷亚尔改善至2025年上半年的37.059亿雷亚尔，改善13.8%[21] - 财务费用净额3,705,883千雷亚尔，其中利息支出4,774,585千雷亚尔[83] - 2024年上半年财务费用净额43.01亿巴西雷亚尔，其中外汇损失29.74亿占比69.1%[85] - 合并金融费用支出80.07亿雷亚尔，同比增长40.3%[39] 经营活动现金流变化 - 合并经营活动产生的收入（费用）从2024年上半年的亏损43.409亿雷亚尔改善至2025年上半年的亏损17.465亿雷亚尔，改善59.8%[21] 投资活动现金流变化 - 投资活动现金流入46.29亿雷亚尔，主要来自出售投资所得89.12亿雷亚尔[34] 融资活动现金流变化 - 融资活动现金净流出131.08亿雷亚尔，主要因债务偿还134.11亿雷亚尔[34] - 2025年上半年合并贷款还款总额达134.11亿雷亚尔，新增融资79.15亿雷亚尔[101] 折旧与摊销变化 - 合并层面2025年上半年折旧与摊销达19.6亿雷亚尔，同比增长6.9%[32] - 公司合并折旧及摊销费用为9.264亿巴西雷亚尔[89] 减值损失变化 - 合并层面减值损失6.83亿雷亚尔，较去年同期25.75亿下降73.5%[32] - 物业、厂房和设备确认减值损失6.39亿雷亚尔[160] - 无形资产确认减值损失779.3万雷亚尔[161] - 使用权资产确认减值损失3641.5万雷亚尔[163] - 公司确认因极端天气事件计提资产减损准备6.831亿雷亚尔[194][195] - 因极端天气事件，Rumo Malha Sul公司计提资产减值准备6.83亿雷亚尔[164][165] 税收及贡献费用变化 - 税收及贡献费用支出399.29亿雷亚尔，同比增长78.9%[39] 其他综合收益变化 - 2025年上半年现金流动对冲收益172.70百万雷亚尔，2024年同期为亏损159.76百万雷亚尔[23][26] - 2025年上半年外币折算差异亏损69.21百万雷亚尔，2024年同期为收益164.20百万雷亚尔[23][26] - 2025年上半年累计其他综合收益89.51百万雷亚尔，2024年同期为19.75百万雷亚尔[26][29] 股息支付和股份回购 - 2025年上半年向非控股股东支付股息1,745.21百万雷亚尔[26] - 2025年上半年库存股收购支出34.02百万雷亚尔[26] - 公司回购420万股库存股，总成本3402万雷亚尔，平均每股8.10雷亚尔[184] - 公司宣布派发股息总额为17.452亿雷亚尔[185] - 公司支付优先股股东股息3.71亿雷亚尔[185] - 公司支付普通股股息13.316亿雷亚尔[185] - 公司批准减少股本6.498亿雷亚尔以吸收累计亏损[186] 基于股份支付费用变化 - 基于股份支付费用从2024年上半年的8125.8万雷亚尔降至2025年上半年的4461.8万雷亚尔[200] - 母公司未行使股份授予数量从年初的834.51万份降至6月底的819.60万份[199] - 合并未行使股份授予数量从年初的1662.49万份降至6月底的1554.47万份[199] Raízen部门表现 - Raízen分部净销售额最高，为577.595亿巴西雷亚尔[89] - Raízen部门乙醇销售额在2025年第二季度为530.60亿巴西雷亚尔，同比下降6.0%[94] - Raízen部门柴油销售额在2025年第二季度为217.32亿巴西雷亚尔，同比下降18.2%[94] - Raízen部门汽油销售额在2025年第二季度为163.40亿巴西雷亚尔，同比增长3.3%[94] - 2025年第二季度Raízen部门净亏损18.13亿巴西雷亚尔，主要受金融衍生品损失22.75亿影响[87] - 合并净销售额达20,140,253千雷亚尔，其中Raízen贡献111,819,950千雷亚尔（但因合资企业抵销）[83] Rumo部门表现 - Rumo分部净亏损最大，为17.426亿巴西雷亚尔[89] - 铁路运输服务上半年净销售额63.164亿雷亚尔，同比下降1.5%[192] - 2025年第二季度资本支出19.25亿巴西雷亚尔，其中Rumo部门支出13.95亿占比72.4%[87] Compass部门表现 - Compass部门天然气分销销售额在2025年第二季度为391.27亿巴西雷亚尔，同比下降11.0%[94] - 天然气分销业务上半年净销售额69.134亿雷亚尔，同比下降9.4%[192] Moove部门表现 - 2025年第二季度Moove部门其他运营收入4.02亿巴西雷亚尔，推动部门营业利润增长[87] 巴西市场表现 - 巴西市场在2025年第二季度净销售额为901.82亿巴西雷亚尔，同比下降1.0%[95] 欧洲市场表现 - 欧洲市场在2025年第二季度净销售额为78.06亿巴西雷亚尔，同比增长3.6%[95] 管理层讨论和指引 - 公司明确声明衍生品仅用于经济对冲目的，而非投机性投资[106] 收购和出售活动 - 收购DIPI Holdings Ltda价格为3.290亿雷亚尔[44] - 出售淡水河谷4.05%股权获得净收益88.928亿雷亚尔，剩余持股比例降至0.10%[46] - 赎回Itaú银行持有的Cosan Nove优先股，对价21.69亿雷亚尔，持股比例增至87.27%[63] - 出售Leme工厂价格4.25亿雷亚尔，年产能180万吨[64] - 子公司Cosan Lubrificantes e Especialidades S.A.以3.290亿巴西雷亚尔收购DIPI Holding Ltda. 100%股权，其中首期支付2.329亿雷亚尔，剩余9,612万雷亚尔分期支付[149] - 收购PAX集团产生商誉2.365亿雷亚尔，截至2025年6月30日商誉余额保持不变[152] - PAX集团自收购日起贡献收入2.065亿雷亚尔，净利润2,552万雷亚尔[152] - 收购资产公允价值分配：客户组合6,365万雷亚尔、商标专利1,325万雷亚尔、存货279万雷亚尔、物业设备3,326万雷亚尔[154] 债务和融资活动 - 提前赎回2027年债券金额39.2亿美元（约合225.0825亿雷亚尔）[68] - 回购2029年债券本金13.477亿雷亚尔，实现收益5253.4万雷亚尔[69] - 提前结算贷款41.31亿美元（约合346.266亿雷亚尔）和债券30亿美元（约合173.364亿雷亚尔）[70] - 公司新增债务总额达6,595,000千雷亚尔，包括Cosan Corporate的2,500,000千雷亚尔、Compass的3,060,000千雷亚尔、Rumo的1,800,000千雷亚尔和Moove的500,000千雷亚尔[72] - Cosan Corporate发行3笔债券：2029年到期1,500,000千雷亚尔（CDI