财务业绩摘要 - 营业收入811.06亿元人民币，同比增长5.10%[25] - 2025年上半年公司实现营业收入811.06亿元，同比增长5.10%[41] - 归属于上市公司股东的净利润14.46亿元人民币，同比增长19.70%[25] - 归母净利润14.46亿元，同比增长19.70%；扣非归母净利润9.52亿元，同比下降19.34%[41] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.52亿元人民币，同比下降19.34%[25] - 经营活动产生的现金流量净额-28.21亿元人民币，同比改善11.87%[25] - 基本每股收益0.29元/股，同比增长16.00%[26] - 公司实现营业收入811.06亿元，同比增长5.10%[154] - 公司归母净利润14.46亿元，同比增长19.70%[154] - 公司总销售收入810.37亿元，同比增长5.09%[193] 业务线收入表现 - 医药分销核心业务销售收入676.34亿元，同比增长6.04%[42] - 数字化医药分销与供应链业务收入676.34亿元，同比增长6.04%[156][157] - 医药工业自产及OEM业务销售收入15.93亿元，同比增长10.77%[42] - 医药工业自产及OEM业务上半年销售收入15.93亿元 同比增长10.77%[49] - 医药工业自产及OEM业务收入15.93亿元，同比增长10.77%[154][156] - 医药新零售业务销售收入14.93亿元；好药师加盟店销售额34.18亿元，同比增长41.30%[42] - 医药新零售业务销售收入14.93亿元，同比增长2.52%[172] - 数字物流与供应链解决方案业务收入5.87亿元，同比增长24.66%[42] - 数字物流与供应链解决方案业务收入5.87亿元，同比增长24.66%[101] - 数字物流与供应链解决方案业务收入5.87亿元，同比增长24.66%[154][156] - 数字物流与供应链解决方案业务收入5.87亿元，同比增长24.66%[176] - 总代品牌推广业务（CSO）销售规模达95.91亿元[42][46] - 总代品牌推广业务收入95.91亿元，同比下降2.75%[156][160] - 药品总代品牌推广业务上半年销售收入57.59亿元 同比增长6.26%[47] - 药品总代品牌推广业务收入57.59亿元，同比增长6.26%[156][160] - 器械总代品牌推广业务上半年销售收入38.31亿元[48] - 器械总代品牌推广业务收入38.31亿元，同比下降13.74%[156][160] - 医疗健康与技术增值服务收入1.40亿元，同比增长35.52%[156] - 医疗健康与技术增值服务收入1.40亿元，同比增长35.52%[188] - 医疗器械业务上半年实现销售收入195.29亿元，同比增长18.34%[87] - 中药板块销售收入28.30亿元，同比增长19.05%[92] - 公司医美业务上半年销售收入5.83亿元（含税），同比增长48.64%[99] 成本与费用投入 - "三新两化"战略实施主体人工成本投入2.45亿元人民币，同比增长21.62%[29] - "三花"人才引进成本投入5520万元人民币，同比增长110%[29] - 公司研发投入1.46亿元，研发技术人员达1,557人[75] 终端渠道销售表现 - TOB渠道收入795.44亿元占比98.16%，同比增长5.14%[193] - 第一终端收入222.50亿元同比增长10.21%，其中县级公立医院增长12.46%[193][196] - 第二终端收入127.09亿元同比下降4.42%，连锁药店收入119.02亿元[193][197] - 第三终端收入82.14亿元同比增长4.59%，民营医疗机构增长8.64%[193][198] - B2B电商渠道收入106.36亿元同比增长21.08%，占比13.12%[193][199] - 互联网平台(第四终端)收入43.32亿元同比增长31.89%[193][199] - 九州通自营电商收入63.04亿元同比增长14.62%[193][199] - 下游商业分销渠道收入237.42亿元占比29.30%[193][200] - 商超及其他渠道收入19.94亿元同比增长9.19%[193] - 院内市场上半年收入规模达304.64亿元，同比增长8.64%[83] - 等级医院渠道实现营业收入222.50亿元，同比增长10.21%[83] - 基层医疗机构渠道实现营业收入38.31亿元，同比增长0.32%[83] - 民营医疗机构渠道实现营业收入43.83亿元，同比增长8.64%[83] 医药工业细分表现 - 西药工业实现营业收入2.87亿元[49] - 中药工业自产饮片销售收入12.22亿元 同比增长13.16%[51] - 医疗器械工业及OEM业务营业收入0.84亿元 同比增长9.95%[52] - 京丰制药拥有批准文号300余个 在研新品包括11个原料药及25个制剂[50] 电商与数字业务 - 药九九B2B电商平台及零售电商服务平台收入规模106.36亿元，同比增长21.08%[42] - 药九九B2B平台自营销售收入63.04亿元，同比增长14.62%[64] - 药九九平台注册用户超60万，活跃用户38万，满意度达96.2%[65] - 零售电商服务平台业务上半年销售收入43.32亿元，同比增长31.89%[67] - 销售给京东阿里自营平台的药品及OTC产品销售额达34.20亿元，同比增长32.44%[67] - 公司新增运营品牌28家，累计运营品牌54家，其中预计年销售额过千万的19家[67] - B2C电商总代总销业务销售收入5.65亿元，同比增长13.96%[61][62] - B2C电商总代总销业务全网GMV达8.16亿元，兴趣电商渠道同比增长95%[63] - 面向C端的新零售业务销售收入14.93亿元（含B2C电商总代总销等业务）[58] - 即时零售O2O业务销售规模1.98亿元，覆盖门店超5,600家[59] - 医疗器械线上业务销售突破5亿元[88] 物流与供应链能力 - 公司拥有137座医药仓储物流中心，建筑总面积402万平方米[101] - 符合GSP认证的专业医药仓面积255万平方米[101] - 配套建设高标准冷库设施11.55万立方米[101] - 公司在全国拥有137座高标准物流仓库和255万平方米（不含REITs及Pre-REITs）符合GSP标准的医药物流仓储资产[82] - 三方物流业务新增收入2,600万元[102] - 医药电商业务实现收入1,000万元[102] - 物流产品体系驱动收入突破1,500万元[102] - 与阿里健康合作的杭州塘栖仓单日峰值14.77万单，单月峰值244.04万单，单量同比增加15.57%，整体效能提升46%[110] - 与阿里健康合作的天津仓单日峰值4.50万单，单月峰值95.42万单，单量同比大幅增加148.93%[110] 加盟与新零售网络 - 好药师加盟药店总数达31,535家，覆盖全国31个省市、293个地级市及1,621个区县，预计2025年末门店数超33,500家[57] - 加盟药店销售收入达34.18亿元，同比增长41.30%[58] - 好药师直营及加盟药店总数达31,535家，覆盖全国31个省市自治区、293个地级城市和1,621个区县[175] - 专业药房超6,500家（含加盟店），处方外流规模达2.75亿元[58] - 公司诊所会员店超2,400家，计划三年内实现万家诊所联盟[70] 创新与数字化转型 - AI物流中货到人项目拣选出库效率提升10%[77] - 引入阿里通义灵码带来约38%的工作效率提升[78] - 数智化三医大药房及处方流转项目已达成11家[73] - 已完成21家医院的医疗信息化建设[74] - 医药行业主数据超600万，建有370万⁺行业商品库和309万⁺行业终端库，链接近70万上下游客户，经营80余万品种品规[79] - 九医诊所AI辅助诊断平台月均使用次数合计5.1万次，覆盖近3,000种疾病和11万⁺种药品知识[71] - 公司两项数据资产"智慧医药销售推荐服务"与"药品市场洞察服务报告"于2025年1月获深圳数据交易所产权登记证书[143] - 公司构建覆盖药品从生产到终端的高质量全流向数据体系，积累医药分销全链条多维度数据[143] - 追溯码解决方案实现"三码合一"数据库，零售环节仅需一次扫码即可同步识别商品信息、批号、追溯码及医保码[138] - 公司制定"1+2+3+N"数字化战略蓝图，推广AI在智能采购、仓储物流优化、智慧医疗等12+业务场景应用[142] - 追溯码风控体系可实时完成重复销售行为的预警与拦截，并对信息漏采情况进行即时提醒[138] - 公司通过系统化管理架构实现数据资产全生命周期管理，拥有20余年医药分销数据积累[143] - 公司在全国约86%销售区域实现全品种追溯码应扫尽扫，目标2025年底实现100%全覆盖[138] 资产管理与REITs - 医药仓储物流基础设施公募REITs发行上市增加净利润4.38亿元人民币[27] - 公司公募REITs募集资金总额为人民币11.58亿元，公众投资者有效认购倍数达1,192倍[80] - 首期Pre-REITs基金募集资金16.45亿元，入池三处医药仓储物流资产总建筑面积约24万㎡[82] - 全市场累计发行基础设施公募REITs产品66只，发行市值逾2000亿元[147] - 公司拥有医药物流仓储资产及配套设施402万平方米[148] - REITs政策助力公司盘活存量资产并获得权益性资金支持[148] - REITs可降低公司资产负债率并提升资产运营能力[148] 中药产业链建设 - 九信中药在全国投资建设22家专业道地药材公司[93] - 九信中药已建成13家GMP认证现代化饮片企业[94] - 配备600余台专业检测设备[94] - 日均处理代煎处方5万余张[94] - 中药质量追溯平台累计记录超6.7万饮片批次、1.88万吨流通数据[97] - 公司中药质量追溯平台累计记录6.7万饮片批次，总产量达1.88万吨[151] 研发与知识产权 - 公司累计获得专利权525项，其中发明专利75项、实用新型专利400项、外观设计专利50项[192] - 公司累计获得软件著作权634项[192] - 物流智能设备研发累计获得72项国家授权专利[183] 社会责任与捐赠 - 上半年集团层面捐赠善款和物资合计1,137.81万元[40] - 公司累计捐赠善款和物资达1137.81万元[114] - 投入188万元用于乡村基础设施与医疗卫生服务建设[116] - 捐赠130万元在多个景区建设救护设施，并向应城捐赠29.16万元配备20部AED[117] - 向汉川市红十字会无偿捐赠400万元支持医疗卫生事业发展[117] - 向西藏地震灾区捐赠价值113万元物资[117] - 捐赠35万元救助大病患者和残疾人，并向医疗机构捐赠药品合计123.9万元[117] - 向教育机构捐助超过303万元的物资与善款[118] - 公司已建成28座光伏电站，累计装机容量24.35MW，年发电量达1800万千瓦时[115] 政策与市场环境 - 医保基金预付规模为1个月左右月平均支出额[123] - 2025年全国80%统筹地区实现医保基金即时结算[123][125] - 2026年全国所有统筹地区实现医保基金即时结算[124][125] - 即时结算时限不超过20个工作日[124] - 截至2025年5月6日全国77%统筹地区启动即时结算改革[125] - 即时结算累计拨付医保基金3001亿元[125] - 284个统筹地区预付医保资金763亿元[125] - 国家集采已纳入435种药品[126] - 2024年底目标国家和省级集采药品数累计达500个以上[126] - 第十一批集采纳入55个品种[127] - 带量采购政策目标2024年底国家和省级集采药品数累计达500个以上[128] - 2026年1月1日起所有医药机构需实现药品追溯码全量采集上传[132] - 电子处方中心自2025年1月1日起全面实施双通道药品处方流转[132] - 医保定点机构2025年7月1日起必须扫描药品追溯码进行结算[132] - 双通道药品自2025年1月1日起需通过电子处方中心流转不再接受纸质处方[134] - 医保电子处方中心将连通医保经办机构定点医疗机构和定点零售药店[134] - 双通道药品实行备案三级审核制度外配必须通过电子处方平台流转[134] - 药品追溯码将在医疗保障领域实现全流程全量采集和全场景应用[134] - 零售药店应应用药品追溯码确保调剂外配处方药品可追溯[134] - 国家数据局要求2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重超10%，算力规模突破300 EFLOPS[140][142] - 国务院2025年7月通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推动人工智能规模化商业化应用[139][142] - 2020年4月启动REITs试点，2024年7月进入常态化发行阶段[144][146] - 2025年6月上交所发布扩募业务指南规范三类发售流程[144][146] - 中医药政策提出3-5年推动数字技术融入全产业链[150] - 中医药2025年政策从8方面提出21项重点发展内容[149] - REITs市场覆盖产业园区、仓储物流等10大资产领域[147] - 2025年基本公卫服务通知强调发挥中医药在健康管理作用[149] 战略合作与代理 - 新增代理品规61个 含7个过千万级单品[47] - 代理器械品规总数达1,310个 含20个预计销量过亿品规[48] - 登士柏牙科新品种上半年销售收入近1亿元[48] - 公司累计争取到国家带量采购3,320个配送权，其中独家配送权369个（含省独家配送权181个）[84] - 累计中标SPD项目达132家[89] - 报告期内SPD项目签约23家[89] - 公司合作的医美服务机构达11,072家，网络覆盖率近60%[99] - 公司医美业务集中采购品规达363个[99] 管理层与治理 - 公司2025年半年度报告未经审计[8] - 公司全体董事出席董事会会议[7] - 报告期内公司未有经董事会审议的半年度利润分配预案或公积金转增股本预案[9] - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[11] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[11] - 公司不存在半数以上董事无法保证半年度报告真实性、准确性和完整性的情况[11] - 公司报告涉及未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成对投资者的实质承诺[10] - 报告财务数据由公司负责人刘长云、主管会计工作负责人夏晓益及会计机构负责人夏晓益声明保证真实、准确、完整[8] - 报告尾差因四舍五入可能导致总数与分项数值之和尾数不符[17] - 报告详细风险描述见于第三节管理层讨论与分析中"可能面对的风险"部分[11] - 2024年度现金分红金额9.97亿元；上市以来累计现金分红及回购股票金额68.61亿元[39] 行业趋势与公司定位 - 公司近三年等级公立医院渠道销售收入年复合增长率达9.3%[129] - 公司等级公立医院有效客户数快速增长至1.44万家[129] - 公司现有业务70%以上在药店和第三终端市场[130] - 带量采购使部分慢病日用药费用不足1元[131] - 公司通过民营医院布局促进创新药企业开展真实世界数据研究[131] - 门诊统筹政策将促进处方外流利好院外市场[134] - 批零一体化头部企业具有处方药资源优势可优先承接处方外流[135] - 具备系统化信息化能力的药店具有承接处方外流优势[135] - 带量采购政策驱动医院处方外流和慢病用药流向第三终端[130] - 公司万店加盟直营及加盟药店数量已达31535家[137] - 七统一政策要求门店不得自行采购药品由总部统一采购配送提升批零一体化企业内部采购比例[136]