各业务线销售额占比 - 住宅及商用流体控制产品在2018年和2017年分别占总销售额的约52%，2016年为56%[25] - HVAC及燃气产品在2018年和2017年分别占总销售额的约32%，2016年为29%[25] - 排水及水再利用产品在2018年和2017年分别占总销售额的约10%，2016年为9%[25] - 水质产品在2018年、2017年和2016年均占总销售额的6%[25] 各销售渠道销售额占比 - 2018年、2017年和2016年对批发分销商的销售额分别约占61%、63%和57%[26] - 2018年、2017年和2016年对原始设备制造商的销售额分别约占15%、16%和21%[27] - 2018年、2017年和2016年通过专业渠道的销售额分别约占20%、17%和18%[28] - 2018年、2017年和2016年对DIY连锁店的销售额均约占4%[29] 各地区销售额表现 - 截至2018年12月31日，公司约38%的销售额来自美国以外地区，而2017年和2016年这一比例分别为39%和40%[91] - 2018年各地区报告销售额增长：美洲8.4%、欧洲6.1%、APMEA 2.0%；内生销售额增长：美洲8.4%、欧洲1.8%、APMEA 1.6%[140] 收入变化 - 2018年净销售额为15.649亿美元，较2017年的14.567亿美元增长7.4%[130] - 2017年净销售额为14.567亿美元，较2016年的13.984亿美元增长4.2%（5830万美元）[165] - 2018年报告销售额增长7.4%，即1.082亿美元，主要由美洲地区6.1%的内生销售额增长（8890万美元）推动[140] - 外汇汇率（主要是欧元兑美元升值）贡献了1930万美元（1.3%）的销售额增长[140] 利润变化 - 2018年净收入为1.28亿美元，较2017年的7310万美元增长75.1%[130] - 2018年稀释后每股收益为3.73美元，较2017年的2.12美元增长75.9%[130] - 2018年营业利润为1.884亿美元，比2017年增加2610万美元，增长16.1%[140] - 2018年营业利润为1.884亿美元，较2017年的1.623亿美元增长2610万美元，增幅16.1%[156] - 2017年营业利润增长1730万美元，增幅11.9%，其中美洲地区营业利润增长1970万美元（13.6%）是主要驱动力[178][179] - 2017年净利润为7310万美元（每股2.12美元），2016年为8420万美元（每股2.44美元），2017年业绩包含了与税改相关的2510万美元税费支出[183] - 2018年净利润为1.28亿美元，合每股3.73美元；2017年净利润为7310万美元，合每股2.12美元[162] 毛利率变化 - 2018年毛利润为6.565亿美元，毛利率为42.0%，高于2017年的41.4%[153] - 2017年毛利润为6.024亿美元，毛利率为41.4%，高于2016年的40.5%[173] 成本和费用变化 - 2018年销售、一般及行政费用（SG&A）增加3240万美元，增长7.5%，其中战略增长计划投资（包括研发）占1670万美元[154] - 2018年SG&A费用占销售额的百分比为29.7%，与2017年持平[154] - 销售、一般及行政费用（SG&A）增加820万美元，增长1.9%，主要由于收购带来1380万美元增长（3.2%），部分被有机下降730万美元（-1.7%）所抵消[174] - SG&A费用占销售额的比率从2016年的30.3%下降至2017年的29.7%[174] - 2018年重组费用净额为340万美元，低于2017年的680万美元[155] - 2018年利息支出减少280万美元，降幅14.7%，主要原因是未偿债务本金余额减少[157] - 利息费用减少350万美元，降幅15.5%，因公司在2017年偿还了超过1.5亿美元的未偿还债务[180] 现金流和资本支出 - 2018年经营活动产生的净现金为1.694亿美元，较2017年的1.559亿美元有所增加[186] - 2018年经营活动产生的净现金为1.694亿美元，2017年为1.559亿美元，2016年为1.381亿美元[207] - 2018年自由现金流为1.357亿美元，2017年为1.269亿美元，2016年为1.022亿美元[207] - 2018年资本支出为3590万美元，折旧为2890万美元；2017年资本支出为2940万美元，折旧为2970万美元；2016年资本支出为3600万美元，折旧为3040万美元[33] - 公司计划在2019年投资3500万至4000万美元用于资本设备以提升制造能力[187] 债务和财务杠杆 - 2018年末总资产为16.537亿美元，长期债务净额为3.234亿美元[130] - 截至2018年12月31日，长期债务义务（包括当期部分）总额为3.55亿美元[211] - 截至2018年12月31日，总合同义务为4.784亿美元[211] - 2018年净债务与资本化比率降至14.3%，2017年为20.7%[209] - 截至2018年12月31日，公司利息保障比率为15.68:1，远高于协议要求的最低水平3.50:1[195] - 截至2018年12月31日，公司杠杆比率为0.80:1，低于协议要求的最高水平3.25:1[195] - 截至2018年12月31日，公司固定费用保障比率为8.03:1，远高于票据协议要求的最低水平2.00:1[197] 税务影响 - 2018年有效所得税率降至26.7%，而2017年为48.9%，主要受2017年税收法案最终确定的影响[160] - 2017年，公司因2017年税收法案计提了2510万美元的临时费用，其中包含约2330万美元的过境税费用[161] - 2018年公司最终确定2017年税法影响，记录370万美元收益，使净影响降至2140万美元，汇回税增至3350万美元[146] - 有效所得税率从2016年的34.1%上升至2017年的48.9%，主要受2017年《减税与就业法案》影响[182] - 2018年净收入包含340万美元税前重组费用和与2017年税法最终影响相关的370万美元税收优惠[130] 管理层讨论和指引 - 公司目标是到2023年，其收入的25%来自智能和互联产品[18] - 截至2019年1月27日，公司积压订单约为1.032亿美元，较2018年1月28日的约8630万美元增长约19.6%[42] - 公司预计当前全部积压订单将在2019年内转化为销售额[42] - 2018年有机营业利润增加1990万美元，主要得益于定价提高、销量增长、生产率举措以及转型和重组成本降低[156] - 营业利润增长主要得益于美洲地区销量增加和毛利率改善，以及欧洲重组计划带来的节省[179] - 公司汇回了约1.27亿美元的未分配海外收益，并主要用于减少未偿债务[158] 公司治理和关键人员 - 公司首席执行官Robert J. Pagano Jr. 现年56岁，自2014年5月起担任该职务[50] - 公司首席财务官Shashank Patel 现年58岁，自2018年7月起担任该职务[50] - 公司首席人力资源官Jennifer L. Congdon 现年49岁，自2016年12月起担任该职务[50] - 公司总法律顾问Kenneth R. Lepage 现年48岁，自2008年8月起担任该职务[50] - 公司亚太、中东及非洲区总裁Elie A. Melhem 现年55岁，自2016年2月起担任该职务[50] - 公司美洲及欧洲区总裁Munish Nanda 现年54岁，自2016年2月起担任该职务[50] 运营和资产 - 截至2018年12月31日，公司在全球拥有约4800名员工[43] - 公司拥有31个主要制造、仓储和配送中心，美洲地区14个，欧洲地区13个，亚太、中东和非洲地区4个[110][111][112] - 截至2018年12月31日，公司约38%的销售额来自美国以外地区，而2017年和2016年这一比例分别为39%和40%[91] - 截至2018年12月31日，公司持有2.041亿美元现金及现金等价物，其中1.644亿美元由海外子公司持有[191] - 截至2018年12月31日，公司营运资本为3.726亿美元，较2017年12月31日的4.562亿美元有所下降[198] 风险因素 - 公司业务受商业和住宅开工及装修水平影响，经济衰退可能导致收入减少、库存管理困难、客户应收账款回收问题以及盈利能力下降[70] - 公司面临激烈市场竞争，可能导致市场份额损失、产品价格下降，进而导致收入和利润减少[72] - 原材料成本波动（如青铜、黄铜、铸铁、不锈钢和塑料）可能降低公司利润率，特别是铜和不锈钢等商品成本大幅上涨可能无法通过提价完全转嫁[73] - 公司增加从国际供应商采购零部件和成品，供应中断（如生产中断、供应商分配、新法律或关税）可能影响其履行客户交付承诺的能力[73] - 公司面临网络安全风险，包括恶意软件、未经授权的数据访问等，可能导致运营中断、数据泄露或损坏，并对财务状况产生重大不利影响[75][77] - 公司正在分阶段实施企业资源规划系统标准化和升级，若失败可能导致业务中断，影响常规交易处理能力，并对财务业绩产生重大不利影响[78] - 法规或标准变化可能显著增加制造成本、影响产品需求规模和时间，使公司处于竞争劣势[79] - 收购策略面临竞争导致目标公司购买价格显著上涨，可能限制收购机会并降低收入和盈利能力增长率[80] - 收购涉及多项风险，包括财务报告内部控制不足、短期运营结果受损、管理层注意力分散、关键人员流失以及潜在商誉和资产减值[80][82] - 产品缺陷风险可能导致产品召回和保修索赔，召回成本可能未被保险覆盖，并损害客户关系和市场份额[83] - 公司面临与汇率波动相关的风险，其部分销售、成本、资产和负债以美元以外的货币计价[91] 其他重要内容 - 公司正在应对约300起石棉诉讼案件，但未发现其产品是石棉暴露的实质性证据，也无相关不利判决[47] - 截至2018年12月31日，公司已发行27,646,465股A类普通股和6,329,290股B类普通股[106] - 截至2019年1月27日，A类普通股登记持有人为178名，B类普通股登记持有人为11名[117] - 截至2018年12月31日，Timothy P. Horne受益持有6,329,290股B类普通股，约占已发行A类普通股的18.5%和B类普通股的99.2%，总计拥有约69.1%的总投票权[105] - 公司于2018年第四季度发现与2017年税改法案会计处理相关的内部控制存在重大缺陷，并计划在2019财年结束前完成整改[98] - 公司2018年总股息支付额为2830万美元，其中A类股为2310万美元，B类股为520万美元[118] - 公司2018年宣布的每股普通股现金股息为0.82美元，较2017年的0.75美元增长9.3%[130] - 截至2018年12月31日季度，公司以平均每股72.63美元回购了144,316股A类普通股[123] - 2018年公司前十大客户占总净销售额约21%，且无单一客户贡献超过总净销售额的10%[103] - 公司截至2018年12月31日的资产负债表包含商誉5.448亿美元、使用寿命不确定的无形资产3620万美元、可摊销无形资产1.29亿美元以及物业、厂房和设备2.019亿美元[99] - 2016年公司确认了约40万美元的税前非现金使用寿命不确定无形资产减值支出，2017年和2016年分别确认了100万美元和10万美元的长期资产税前非现金减值支出[101] - 2017年记录了100万美元的其他长期资产减值费用，主要与美洲运营分部的一项技术资产有关[156]