财务数据关键指标变化：收入和利润 - 酒店运营收入同比下降15.7%，从4.54863亿美元降至3.83503亿美元，主要因部分酒店入住率下降导致收入减少9542.4万美元[149][150] - 净租赁组合租金收入同比增长57.4%，从6307.5万美元增至9926.5万美元，主要源于SMTA交易带来的租金收入3660.9万美元[149][152] - 公司净亏损3365万美元，去年同期为净利润2.25787亿美元，基本每股收益从1.37美元降至-0.20美元[149] - 2020年第一季度净亏损为3365万美元，而2019年同期净利润为2.25787亿美元[246] - 2020年第一季度运营资金（FFO）和标准化运营资金（Normalized FFO）为1.23084亿美元，较2019年同期的1.4464亿美元下降14.9%[246] - 2020年第一季度每股净亏损为0.20美元，每股FFO为0.75美元，2019年同期每股净利润为1.37美元，每股FFO为0.88美元[246] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 酒店运营费用同比下降14.6%，从3.17685亿美元降至2.71148亿美元，部分因担保和保证金使用增加5346.2万美元[149][154] - 净租赁组合折旧与摊销同比激增83.8%，从3278.2万美元增至6025.7万美元，主要因SMTA交易收购资产的折旧摊销增加2821.2万美元[149][157] - 利息支出同比增长42.8%，从4976.6万美元增至7107.5万美元，主要因SMTA交易融资导致平均借款余额上升[149][162] 酒店业务线表现 - 2020年第一季度，公司321家可比酒店的ADR下降4.6%至121.02美元，入住率下降10.5个百分点至56.9%，RevPAR下降19.5%至68.86美元[145] - 2020年第一季度，公司所有329家酒店的ADR下降5.4%至123.06美元，入住率下降11.3个百分点至56.1%，RevPAR下降21.2%至69.04美元[145] - 2020年第一季度，所有酒店平均每日房价为123.06美元，同比下降5.4%；入住率为56.1%，同比下降11.3个百分点；每间可用客房收入为69.04美元，同比下降21.2%[220] - 2020年第一季度，各品牌中每间可用客房收入降幅最大的是Sonesta（下降25.7%）和凯悦（下降24.4%）[220] - 截至2020年3月31日，公司拥有并管理329家酒店，总投资额约70.45亿美元，年度最低回报/租金总额约5.87亿美元[207] - 截至2020年3月31日，酒店组合整体租金/回报覆盖率：三个月为0.20倍，十二个月为0.73倍；其中Sonesta和Wyndham的三个月覆盖率分别为负0.22倍和负0.25倍[207] - 截至2020年3月31日的十二个月，代表公司总年最低回报和租金60%的所有六份酒店运营协议，其偿债覆盖率均低于1.0倍（范围0.38倍至0.92倍）[167] - 2020年第一季度，酒店管理方和租户向FF&E储备金账户存入3380.6万美元，支出了4869.5万美元用于酒店翻新[180] - 2020年第一季度，公司为资本改善额外提供了3444.8万美元资金，超出可用的FF&E储备金[181] - 公司翻新酒店可能导致房间停用，运营结果下降，最低回报覆盖可能在较长时间内保持低迷[266] - 竞争加剧（如Airbnb）可能影响酒店运营商提高ADR和入住率的能力[268] 净租赁业务线表现 - 截至2020年3月31日，公司净租赁组合包括813处物业，年最低租金为379,503千美元，占总年最低租金和回报的约39%，出租率为98%[146] - 截至2020年3月31日，公司净租赁物业813处，出租给187个租户，整体出租率为98%[222][223] - 公司最大租户TA租赁179个旅行中心，年最低租金为2.4611亿美元，占总最低租金和回报的约25.5%[222] - 2020年公司续租59,694平方英尺，按可出租面积加权平均租金较之前下降14.8%，加权平均租期为5.1年[223] - 截至2020年3月31日，净租赁物业总投资约52.531亿美元，年化最低租金约3.795亿美元，整体覆盖率为2.28倍[225] - 截至2020年3月31日，净租赁物业的偿债覆盖率为2.28倍[168] - 截至2020年3月31日，公司净租赁物业总投资为52.53149亿美元，年化最低租金总额为3.79503亿美元[229][234] - 公司最大租户TravelCenters of America（TA）投资额为33.02815亿美元，占总投资的62.9%，其年化最低租金为2.4611亿美元，占总租金的64.8%，覆盖率为1.87倍[229] - 前十大租户合计投资38.68666亿美元，占总投资的73.7%，其年化最低租金为2.87933亿美元，占总租金的76.0%[229] - 按行业划分，旅行中心行业投资占比最高，为33.44496亿美元（占总投资的63.7%），年化最低租金为2.4923亿美元（占总租金的65.6%）[234] - 公司有6处净租赁物业被归类为持有待售，其账面价值为5668.8万美元，年最低租金为543.3万美元[227][231][235] - 租约到期情况显示，2035年将有77.772亿美元年化最低租金到期，占总租金的20.6%；2029年、2031年、2032年、2033年到期租金占比分别为12.4%、13.6%、13.3%和14.0%[238] - 按地理位置，德克萨斯州的年化最低租金最高，为3178.5万美元，占总租金的8.4%[240] - “其他”类别包含118个不同品牌，平均投资为1133.4万美元，平均年最低租金为74.4万美元[227] - 公司净租赁租户覆盖美国经济中服务导向零售领域的22个不同行业[233] - 总覆盖率为2.28倍，其中“其他”租户（非前十大）的覆盖率为3.25倍[229] 管理层讨论和指引：COVID-19影响与应对措施 - 2020年4月，公司向酒店运营商提供了总计70,723千美元的营运资金垫款，其中向IHG垫款37,000千美元，向万豪垫款30,000千美元，向温德姆垫款2,423千美元，向凯悦垫款1,300千美元[128] - 2020年4月，公司从其他净租赁租户处仅收取了当月应付租金的45%[131] - 公司与84个净租赁零售租户达成了租金延期协议，涉及年最低租金总额为61,963千美元，截至2020年5月7日已延期租金总额为8,584千美元[131] - 公司将其普通股的季度现金分红削减至每股0.01美元，与之前的分红水平相比，每季度节省87,220千美元[133] - 截至2020年3月31日，公司拥有可用于弥补酒店现金流短缺的129,526千美元保证金和担保，预计最早在2020年第二季度耗尽[141] - 2020年4月，公司向酒店运营商提供了总计7072.3万美元的营运资金垫款，以覆盖预计运营亏损[165] - 2020年4月，公司从其他净租赁租户处仅收取了当月应收租金的45%，并与84个零售租户达成了租金延期协议，涉及年租金总额6196.3万美元[166] - 公司预计最早在2020年第二季度耗尽所有酒店运营商提供的保证金和大部分担保[170] - 公司已暂停积极的收购活动，并大幅削减了投资支出[290] - 公司从贷款人处获得了对某些财务契约的豁免，豁免期至2021年3月31日[293] - 公司持有的押金未与其它资产隔离，且使用押金弥补支付缺口不会带来额外现金流入[266] - 公司没有为Sonesta协议或温德姆协议下的最低回报提供担保或押金[266] - COVID-19疫情对公司业务、运营、财务业绩和流动性产生了重大不利影响[277] - 疫情导致酒店入住率和收入大幅下降[278] - 公司已将季度普通股股息率大幅削减至每股0.01美元[286][287] - 公司已与84个净租赁零售租户达成租金延期协议，涉及年最低租金总额为6.1963万美元[292] - 公司已延期收取的租金总额为8584美元[286][292] - 预计最早在2020年第二季度末将耗尽酒店运营商提供的所有押金和大部分担保[289] - 酒店销售计划预计将延迟至2020年底或2021年，且售价可能低于预期[291][295] - 远程办公等疫情后的工作方式变化可能长期降低商务旅行需求，从而影响酒店业务[296] - 公司正在为减少杠杆而出售部分酒店资产，但市场条件迫使其中止销售[268] - 公司已同意为资本改进、翻新等事项提供大量资金，可能面临营运资本或流动性不足[268] - 经济衰退或柴油价格大幅上涨等因素可能导致TA无法支付当前及递延租金[268] 管理层讨论和指引：业务重组与协议调整 - 公司与Sonesta重组业务，涉及39家长住酒店，总账面价值为4.61263亿美元，年最低回报要求为4823.9万美元[171] - 与Sonesta协议中，14家全方位服务酒店的年最低回报从9901.3万美元降至6901.3万美元[171] - 公司获得Sonesta约34%的已发行普通股股份[171] - 公司持有Sonesta约34%的股权权益[241] - 与万豪约定在2020年12月31日前出售其管理的33家酒店[291] - 与温德姆约定在2020年9月30日前结束合作关系，涉及20家酒店[291] - IHG协议要求将酒店运营总收入的5%存入FF&E储备金，但因市场状况，从2020年3月1日起暂停2020年剩余时间的缴款[211] - 万豪协议要求将酒店运营总收入的5.5%至6.5%存入FF&E储备金，但因市场状况，从2020年3月1日起暂停缴款6个月[213] - 凯悦协议要求将酒店运营总收入的5%存入FF&E储备金，但因市场状况，从2020年3月1日起暂停2020年剩余时间的缴款[216] - 丽笙协议要求将酒店运营总收入的5%存入FF&E储备金，但因市场状况，从2020年4月1日起暂停2020年剩余时间的缴款[218] - 公司与IHG协议持有4.2063亿美元安全存款以覆盖最低回报支付缺口，IHG需维持最低3.7亿美元安全存款[209] - 公司与RMR LLC的业务和物业管理协议初始期限为20年，但允许在某些情况下提前终止[275] 流动性、债务与融资 - 公司下一笔债务到期是2021年2月到期的4亿美元高级票据[133] - 2020年第一季度经营活动现金流从2019年同期的4386.5万美元增至9701.6万美元[176] - 2020年第一季度投资活动现金流从2019年同期的提供1.0209亿美元转为使用6961.4万美元[176] - 2020年第一季度融资活动现金流使用额从2019年同期的1.23154亿美元降至890.6万美元[176] - 截至2020年3月31日，FF&E储备金托管账户余额为4453.7万美元[180] - 公司拥有10亿美元循环信贷额度及4亿美元定期贷款，循环信贷额度到期日为2022年7月15日，可支付延期费并满足条件后选择延长两个六个月[189] - 截至2020年3月31日，循环信贷额度未偿还金额为4.57亿美元，可用额度为5.43亿美元；截至2020年5月7日，未偿还金额增至5亿美元，可用额度降至5亿美元[189] - 截至2020年3月31日，循环信贷额度年利率为1.85%，定期贷款年利率为2.93%[189][190] - 信贷协议规定最高借款额度可在特定情况下增加至合计23亿美元[191] - 截至2020年3月31日，公司长期债务到期情况为：2021年4亿美元，2022年5亿美元，2023年5亿美元，2024年11.75亿美元，2025年3.5亿美元，2026年8亿美元，2027年4亿美元，2028年4亿美元，2029年4.25亿美元，2030年4亿美元，总计53.5亿美元[194] - 截至2020年3月31日，公司债务总额包括10亿美元循环信贷额度、4亿美元定期贷款及53.5亿美元公开发行的定期债务[201] - 在豁免期内，公司需维持不低于1.25亿美元的无限制流动性，且循环信贷和定期贷款的LIBOR利差将增加50个基点[196] - 公司循环信贷和定期贷款的最大借款额度合计可增至23亿美元[275] - 公司循环信贷和定期贷款的利率基于其信用评级，评级变化可能导致利息和费用增加[275] - 公司循环信贷额度规模为10亿美元，截至2020年3月31日已提取4.57亿美元，到期日为2022年7月15日[252] - 公司定期贷款规模为4亿美元，截至2020年3月31日已全部提取，到期日为2023年7月15日[252] - 公司总循环信贷额度为10亿美元[268] 利率风险敞口 - 截至2020年3月31日，公司固定利率债务总额为53.5亿美元，年利息支出约为2.46301亿美元[250] - 若市场利率上升1个百分点，公司固定利率债务的公允价值将减少约2.1595亿美元[250] - 截至2020年3月31日，公司浮动利率债务总额为8.57亿美元，加权平均利率为2.79%，年利息支出为2391万美元[253] - 若利率上升1个百分点，公司浮动利率债务的年利息支出将增加857万美元至3248万美元，每股影响为0.20美元[253] - 若循环信贷额度全额提取，浮动利率债务总额将达14亿美元，利率上升1个百分点将使年利息支出增加1400万美元至5194万美元，每股影响为0.32美元[254] - 公司面临LIBOR在2021年逐步淘汰所带来的利率基准风险[257] - 若固定利率债务以高于当前利率1个百分点的利率再融资，公司年利息成本将增加约5,350万美元[250] - 利率立即变动1个百分点，公司固定利率债务的公允价值将变动约2.1595亿美元[250] - 若利率立即上升1个百分点，公司浮动利率债务的年利息支出将增至3,248万美元，每股影响为0.20美元[253] - 若循环信贷额度全额提取，浮动利率债务总额将达14亿美元，利率上升1个百分点将使年利息支出从3,794万美元增至5,194万美元，每股影响从0.23美元增至0.32美元[254] 公司资产与物业概况 - 公司拥有1,142处物业，分布在47个州、哥伦比亚特区、加拿大和波多黎各[125] - 截至2020年3月31日，公司拥有现金及现金等价物5520万美元[268] - 公司拥有10亿美元循环信贷额度，其中5.43亿美元可用额度[268] - 公司持有的现金及现金等价物为5520万美元，循环信贷额度中可用资金为5.43亿美元[268] - 公司于2020年第一季度回购了2,637股普通股，平均价格为每股16.36美元[298] - 公司披露控制与程序在截至2020年3月31日的季度评估中被认定为有效[259]