财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2018年净收入为24.912亿美元，较2017年的24.495亿美元增长1.7%[118] - 2018年毛利润为6.023亿美元，较2017年的6.967亿美元下降13.5%[118] - 2018年运营收入为3.346亿美元，较2017年的4.016亿美元下降16.7%[118] - 2018年净收入为9100万美元，较2017年的1.653亿美元下降45.0%[118] - 公司2018年、2017年及2016年的净收入分别为24.912亿美元、24.495亿美元及19.648亿美元[137] - 公司2018年、2017年及2016年净收入分别为9100万美元、1.653亿美元及1.105亿美元[127] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2018年现金成本（扣除副产品收益后）总额为2.335亿美元，较2017年的1.95亿美元增长19.7%[152][154] - 2018年员工分红和奖金费用为1,460万美元，较2017年的3,240万美元大幅下降54.9%[152][154] - 2018年折旧和摊销费用为1.724亿美元，较2017年的1.711亿美元略有增加[152][154] - 2018年公司层面G&A费用为3,140万美元，与2017年的3,150万美元基本持平[152][154] - 2018年加工和精炼费用为1.516亿美元，较2017年的1.869亿美元下降18.9%[152][154] - 2018年副产品收益总额为4.449亿美元，较2017年的4.998亿美元下降11.0%[152][154] 财务数据关键指标变化：现金流和债务 - 截至2018年12月31日，公司现金及现金 equivalents 为10.329亿美元，较2017年的10.190亿美元增长1.4%[119] - 2018年运营活动产生的净现金为3.476亿美元，较2017年的3.789亿美元下降8.3%[120] - 截至2018年末，公司贷款与融资总额为14.249亿美元，现金及现金等价物为10.329亿美元[133] - 截至2018年、2017年及2016年末，公司净债务分别为3.028亿美元、2.251亿美元及1.261亿美元[133] - 公司2018年资本支出为2.997亿美元[72] 财务数据关键指标变化：调整后EBITDA及相关比率 - 2018年调整后EBITDA为6.048亿美元，较2017年的6.675亿美元下降9.4%[122] - 2018年净债务为3.028亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为0.50[122] - 公司2018年、2017年及2016年调整后EBITDA分别为6.048亿美元、6.675亿美元及4.039亿美元[127] - 公司2018年、2017年及2016年的净债务/调整后EBITDA比率分别为0.50、0.34及0.31[135] - 公司2018年、2017年及2016年的调整后EBITDA利润率分别为24%、27%及21%[137] 各条业务线表现：采矿业务 - 2018年采矿业务调整后EBITDA为4.304亿美元[122] - 按业务分部划分，2018年采矿业务调整后EBITDA为4.304亿美元[130] - 2018年公司采矿业务生产锌金属量372,800吨，铜金属量39,000吨，铅金属量52,300吨[171] - 2018年公司锌产量占其矿产金属总产量（以锌当量计）的67.1%[170] - 公司2018年总采矿产量：锌精矿794,519吨，铜精矿148,987吨，铅精矿96,093吨[196] - 公司2018年精矿金属总含量：锌372,793吨，铜39,029吨，铅52,267吨，银7,992,167盎司，金29,224盎司[196] - 公司2018年锌当量总产量为555,685吨，其中Cerro Lindo矿贡献245,492吨，Vazante矿贡献143,792吨[196] - 公司2018年平均矿石品位：锌3.27%，铜0.38%，铅0.53%，银28.45克/吨，金0.13克/吨[198] - Cerro Lindo矿山2018年生产锌金属约130,300吨，铜金属约38,300吨[179] - El Porvenir矿山2018年生产锌金属约57,900吨，铅金属约16,600吨[179] - 公司拥有每日处理21,000吨矿石的选矿能力（Cerro Lindo）[179] - Atacocha矿2018年产量：锌精矿含锌约17.3千吨，铜精矿含铜125.0吨，铅精矿含铅15.6千吨，银精矿含银1,678.9千盎司，金精矿含金15.4千盎司[180] - Vazante矿2018年产量：锌精矿含锌约140.8千吨，铅精矿含铅1,180.0吨，银精矿含银380.2千盎司[180] - Morro Agudo矿2018年产量：锌精矿含锌约26.4千吨，铅精矿含铅6.1千吨，银精矿含银55.7千盎司[180] - Cerro Lindo矿2018年现金成本为负650万美元（每吨负50.4美元），得益于2.904亿美元的副产品收益[152] 各条业务线表现：冶炼业务 - 2018年冶炼业务调整后EBITDA为1.748亿美元[122] - 按业务分部划分，2018年冶炼业务调整后EBITDA为1.748亿美元[130] - 2018年公司冶炼厂生产精炼锌607,400吨，是全球第四大精炼锌生产商[172] - 2018年公司冶炼厂所需锌精矿的58.0%来自自有矿山[172] - Cajamarquilla冶炼厂2018年锌产量为330.1千吨，名义年产能为338.2千吨，其原料中38.1%来自自有矿山，61.9%购自第三方[180] - Três Marias冶炼厂2018年锌产量为186.7千吨，名义年产能为190.0千吨，其原料中91.9%来自自有矿山，8.1%购自第三方[180] - Juiz de Fora冶炼厂2018年锌产量为90.6千吨，名义年产能为94.1千吨，其原料中58.7%来自自有矿山，41.3%购自第三方[180] - 公司位于Juiz de Fora的冶炼厂在2018年使用的锌含量中约19.8%来自二次原料供应[53] - 公司冶炼厂使用的锌精矿中42.0%来自第三方供应商[52] 各地区表现 - 公司在巴西和秘鲁的销售分别占2018年合并净收入的27.8%和27.0%[99][96] 运营和成本指标 - 2018年总锌销售量下降至373,416吨，较2017年的374,984吨减少0.4%[152][154] - 2018年全部维持成本（AISC）总额为4.093亿美元，合每吨1,096美元[152] - 2018年非扩张性资本支出大幅增加至1.237亿美元，较2017年的6,260万美元增长97.6%[152][154] - 2016年矿业运营总锌销量为415,864吨，现金成本（扣除副产品后）为2.725亿美元，每吨655.3美元[156] - 2016年矿业运营总维持性现金成本（扣除副产品后）为3.435亿美元，每吨825.9美元[156] - 2016年矿业运营总全部维持成本为4.112亿美元，每吨988.7美元[156] - 2018年冶炼运营总锌销量为607,514吨，现金成本（扣除副产品后）为16.489亿美元，每吨2,714.2美元[159] - 2018年冶炼运营总维持性现金成本（扣除副产品后）为17.344亿美元，每吨2,854.8美元[159] - 2018年冶炼运营总全部维持成本为17.907亿美元，每吨2,947.6美元[159] - 2017年冶炼运营总锌销量为584,497吨，现金成本（扣除副产品后）为15.282亿美元，每吨2,614.6美元[162] - 2017年冶炼运营总维持性现金成本（扣除副产品后）为16.146亿美元，每吨2,762.4美元[162] - 2017年冶炼运营总全部维持成本为16.831亿美元，每吨2,879.6美元[162] - 2016年公司锌产品总销售量为601,229吨，其中Cajamarquilla冶炼厂贡献327,889吨[165] - 2016年公司综合现金成本（扣除副产品收益后）为每吨1,789.5美元[165] - 2016年公司综合全部维持成本为每吨1,983.8美元[165] - 自2018年起，公司重新分类了部分费用，调整了全部维持成本的计算方法[157][160][163] 管理层讨论和指引 - 公司过去曾发现财务报告内部控制存在重大弱点，导致2016年和2017年财务报表重述，但截至2018年12月31日已被认定为有效[76] 风险因素：市场和价格 - 公司业务高度依赖锌、铜、银、铅等金属的国际市场价格[31] - 全球经济活动的周期性影响对矿物的需求，进而影响公司[36][37] - 公司收入主要以美元计价，而部分运营成本（主要是劳动力成本）以雷亚尔和索尔计价[66] - 公司债务受可变利率影响，包括伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）和巴西银行间存款证利率（CDI），其中CDI利率在2014年至2018年间分别为11.57%、14.14%、13.63%、6.89%和6.40%[69] - 巴西银行体系基准利率SELIC在2014年至2018年分别为11.75%、14.25%、13.75%、7.00%和6.50%，任何下调都可能减少公司生息资产收入[69] - 公司使用外汇和金属商品无本金交割远期合约进行对冲活动，以应对货币和金属价格波动风险[70] - 对冲协议包含违约事件，可能导致头寸提前终止并产生一次性支付，具体金额取决于终止时的市场状况[71] - 公司面临交易对手方（尤其是客户）的信用风险，未能及时收款可能影响现金流和财务状况[73] 风险因素：运营和地质 - 采矿业务面临地下火灾、爆炸、塌方、水淹等固有风险和危害[42] - 地下矿井的深度增加以及废石和尾矿库规模扩大带来地压技术挑战[45] - 矿产储量估算存在不确定性，市场价格波动或成本增加可能使部分储量失去经济开采价值[77] - 公司依赖勘探和收购采矿特许权来补充矿产储量，若无法补充将严重影响长期业务[79] - 矿产勘探具有高度投机性，需大量资本支出，且从发现到生产可能需数年，项目可行性可能恶化[80] - 电价上涨或能源供应中断可能对公司运营结果和财务状况产生重大不利影响[38][39] - 巴西的水力发电厂满足公司100%的预计电力消耗[39] - 公司项目可能因缺乏可靠电力等基础设施而无法按计划推进[46] - 2018年5月为期十天的全国性卡车司机罢工导致原材料供应中断，影响了Três Marias冶炼厂[58] - 公司依赖超过12,000名员工和承包商进行运营[57] 风险因素：法规、环境和社区 - 公司面临来自巴西、秘鲁及全球其他矿业、加工、贸易和工业公司的竞争[40] - 公司维持了矿业行业典型的保险，但某些风险（如环境责任）可能无法获得保险或不经济[44] - 2019年巴西米纳斯吉拉斯州当局禁止为使用上游法建造的大坝发放许可证[50] - 2015年Fundão尾矿坝溃坝导致Samarco Mineração S.A.的采矿作业被政府当局立即叫停[50] - 若采矿活动未经监管机构正式同意暂停超过六个月，公司可能失去采矿特许权[88] - 违反法规或许可条件可能导致巨额罚款、运营许可被吊销或设施关闭[89] - 与当地社区关系恶化或协议未能续签可能对业务产生重大不利影响[90] - 税收法律的变更或存在争议的解释可能增加公司的整体税负[92] - 秘鲁2017年公司税率从27.0%增加至29.5%[92] - 卢森堡对普通股股息的预扣税率为15.0%[111] 风险因素：国家和政治 - 巴西在2018年1月被标准普尔进一步下调长期债务评级，可能限制公司融资能力并增加借贷成本[102] - 秘鲁的恐怖主义活动和非法毒品贸易可能对公司的运营造成损害[106] - 2017年秘鲁发生暴雨和洪水等异常天气事件[47] 风险因素：技术和信息安全 - 公司面临因网络攻击导致关键数据丢失或机密信息泄露的风险[64] 公司基本信息 - 公司注册地为卢森堡大公国[3] - 公司普通股在纽约证券交易所上市[4] - 截至2018年12月31日，公司已发行普通股数量为133,208,125股，每股面值为1.00美元[4] - 公司根据1934年证券交易法第13或15(d)条提交了截至2018年12月31日的财政年度20-F表格年度报告[3] - 公司财务报表编制遵循国际财务报告准则[7] - 公司确认在过往12个月内已提交1934年证券交易法第13或15(d)条要求的所有报告[5] - 公司确认在过往12个月内已根据S-T条例第405条提交所有要求的交互数据文件[6] - 公司被认定为加速申报公司[6] - 公司非知名成熟发行人[5] - 公司非空壳公司[8] - 截至2019年3月25日，VSA持有公司已发行普通股的64.25%[110] 宏观经济环境 - 巴西通胀率在2016年为7.2%，2017年为-0.5%，2018年为7.5%[34] - 秘鲁2013年至2018年的平均年通胀率为2.9%[35]