财务数据关键指标变化 - 2019年二季度归属于A类普通股股东的净收入为3220万美元，同比下降620万美元[438] - 2019年二季度核心收益为5100万美元，同比增长60万美元[439] - 2019年二季度利息收入为8530万美元，同比基本持平[441] - 净利息收入在贷款损失准备金后为3270万美元，较2018年同期的3650万美元下降380万美元[443] - 资金成本从2018年同期的5000万美元增至5400万美元，增加400万美元，主要由于LIBOR利率上升和融资结构变化[444] - 2019年上半年归属于A类普通股股东的净收入为5440万美元，较2018年同期的8930万美元下降3490万美元[475] - 2019年上半年核心收益为9790万美元，较2018年同期的1.142亿美元下降1630万美元，主要由于房地产销售净额减少3630万美元[476] - 2019年上半年利息收入为1.718亿美元，较2018年同期的1.634亿美元增加840万美元，主要受LIBOR利率上升影响[477] - 2019年上半年利息支出为1.036亿美元，较2018年同期的9310万美元增加1050万美元，主要受LIBOR利率上升和融资结构变化影响[478] 业务线表现 - 公司作为美国第二大非银行CMBS贷款贡献者，累计发放并证券化158亿美元导管贷款，涉及62笔CMBS交易[387][402] - 公司自成立至2019年6月30日累计发放商业地产贷款236亿美元，收购投资级证券114亿美元及净租赁房地产资产17亿美元[386] - 2019年二季度CMBS投资较2018年末增长29.7%至17亿美元，占总资产比例从20.8%提升至26.6%[396] - 2019年上半年商业抵押贷款发放和融资总额为8.178亿美元，抵消了4.306亿美元的销售和6.938亿美元的本金偿还[472] - 2019年上半年证券投资组合净增加3.783亿美元，新购入证券8.522亿美元，抵消了3.844亿美元的销售和1.104亿美元的摊销[472] - 公司在2019年第二季度发放了4182万美元的商业抵押贷款，并购买了4193万美元的新证券[436] 资产与投资组合 - 公司总资产为64亿美元，其中贷款32亿美元（50.0%），证券18亿美元（28.0%），房地产9.8亿美元（15.4%）[388][396] - 公司CMBS投资组合的估计公允价值为17亿美元，分布在163个CUSIP中，平均每个CUSIP投资1040万美元[406] - CMBS投资组合中86.7%为AAA/Aaa评级证券，13.3%为其他投资级证券（包括10.7% AA/Aa、1.6% A/A、1.1% BBB/Baa）[406] - CMBS投资组合的加权平均久期为2.3年，商业地产抵押物76.6%的市场价值集中在美国前25大都市统计区[406] - 美国机构证券投资组合的估计公允价值为3600万美元，分布在20个CUSIP中，平均每个CUSIP投资180万美元，加权平均久期为4.5年[407] - 公司债务证券投资组合的估计公允价值为4140万美元，分布在2个CUSIP中，平均每个CUSIP投资2070万美元，加权平均久期为1.6年[408] - 公司权益证券投资组合的估计公允价值为1320万美元，分布在3个CUSIP中，平均每个CUSIP投资440万美元[409] 负债与融资结构 - 公司负债结构包括12亿美元无担保债务（含5.875%2021年到期票据2.66亿美元）及35亿美元担保债务[389][391] - 公司可用未动用融资额度达25亿美元，包括7.54亿美元FHLB融资额度及15亿美元其他承诺融资[392] - 公司债务权益比为2.8:1，经调整后的杠杆率为2.6:1[392] - 公司总债务从2018年12月31日的44.52574亿美元增至2019年6月30日的46.13088亿美元，增长3.6%[529] - 公司抵押贷款融资从2018年12月31日的7.43902亿美元降至2019年6月30日的7.34652亿美元，减少1.2%[529] - 公司CLO债务从2018年12月31日的6.01543亿美元降至2019年6月30日的2.63216亿美元，减少56.2%[529] - 公司回购协议借款从2018年12月31日的6.63685亿美元增至2019年6月30日的12.67371亿美元，增长91.0%[537] 房地产投资与运营 - 公司拥有147个单租户净租赁物业，账面价值总计6.664亿美元，总面积520万平方英尺，加权平均剩余租期12.9年[411] - 公司通过合资企业拥有40处学生住房组合，账面价值8320万美元，入住率75.3%[412] - 公司在迈阿密的公寓综合体账面价值3580万美元，入住率90.9%[412] - 公司在拉斯维加斯剩余的1套公寓单元账面价值40万美元，预计2019年完成出售[413] - 公司年度租金收入为8427.3万美元，其中净租赁资产贡献5011.8万美元，多元化资产贡献3400.8万美元[418][419] - 公司净租赁资产总面积达522.4039万平方英尺，总价值6.66379亿美元[418] 地区表现 - Wonder Lake, IL的资产净值为1,280千美元，贷款余额为943千美元，占比73.67%[416] - Jacksonville, FL的资产净值为132,850千美元，贷款余额为83,315千美元，占比62.71%[416] - Fayetteville, NC的资产净值为6,345千美元，贷款余额为4,913千美元，占比77.43%[416] - Bixby, OK的资产净值为11,083千美元，贷款余额为7,969千美元，占比71.91%[416] - Radford, VA的资产净值为1,417千美元，贷款余额为1,134千美元，占比80.03%[416] - Decatur, IL的资产净值为1,377千美元，贷款余额为1,056千美元，占比76.69%[416] - San Antonio, TX的资产净值为1,052千美元，贷款余额为889千美元，占比84.47%[416] - Borger, TX的资产净值为952千美元，贷款余额为786千美元，占比82.56%[416] - Farmington, IL的资产净值为1,271千美元，贷款余额为897千美元，占比70.57%[416] - Mercedes, TX的资产净值为1,161千美元，贷款余额为836千美元，占比72.01%[416] 管理层与公司治理 - 公司管理层及董事持股占比达11.3%，管理团队平均从业经验26年[393] - 公司维持约3.0:1.0的调整后杠杆率目标，并通过多元化融资渠道匹配资产流动性特征[518] - 公司持有的LCFH 89.8%的经济和投票权益，并合并其财务结果[557] 现金流与资本活动 - 公司持有的无限制现金及现金等价物从2018年12月31日的6790万美元增至2019年6月30日的1.265亿美元，增长86.3%[526] - 公司受限现金从2018年12月31日的3060万美元增至2019年6月30日的8890万美元，增长190.5%[526] - 公司总现金及受限现金从2018年12月31日的9850万美元增至2019年6月30日的2.154亿美元，增长118.7%[526] - 公司运营活动产生的净现金从2018年上半年的1.736亿美元降至2019年上半年的1.325亿美元，减少23.6%[527] - 抵押贷款应收款偿还净现金2019年上半年为7.823亿美元，2018年同期为4.313亿美元[571] - 房地产证券偿还净现金2019年上半年为1.104亿美元，2018年同期为5670万美元[571] - 抵押贷款销售收益2019年上半年为4.306亿美元，2018年同期为8.432亿美元[572] - 证券销售净现金2019年上半年为3.844亿美元，2018年同期为1.615亿美元[573] - 房地产销售净现金2019年上半年为850万美元，2018年同期为9080万美元[574] 其他重要内容 - 公司将3500万美元普通股权转换为3500万美元优先优先股[422] - 公司提供5040万美元的第一抵押贷款以再融资另一家金融机构的4810万美元第一抵押建设贷款[422] - 24 Second Avenue已售出15套住宅公寓单元，收入4010万美元，另有一套住宅公寓单元合同销售430万美元[424] - 截至2019年6月30日，公司在24 Second Avenue的投资账面价值为5450万美元[424] - 公司在FHLB股票的账面价值为6160万美元[425] - 截至2019年6月30日，公司拥有18亿美元的承诺期限融资和7347万美元的非追索权抵押贷款[426]