投资组合规模与结构 - 截至2020年6月30日，公司投资组合公允价值为42.5037亿美元，其中优先级贷款占比14.2%[412] - 截至2020年6月30日，一档贷款（One Stop）占比83.5%，金额达35.48148亿美元[412] - 晚期阶段贷款（Late Stage Lending）公允价值从2019年9月30日的4.147亿美元增长至2020年6月30日的4.307亿美元[414] - 截至2020年6月30日，投资组合覆盖254家投资组合公司，较2019年9月30日增加13家[415] - 投资组合覆盖254家公司（2020年6月30日），总公允价值43亿美元，较2019年9月30日41亿美元增长[505] - 单笔投资规模通常在1000万至7500万美元之间，部分投资超过7500万美元[410] - Golub Capital管理资本规模超过300亿美元（截至2020年6月30日）[407] 收入与利润表现 - 2020年第二季度利息收入为7607.5万美元，较2019年同期的3882.8万美元增长95.9%[452] - 2020年第二季度总投资收入为7321.0万美元，较2019年同期的4210.5万美元增长73.9%[452] - 2020年第二季度净投资收入为3506.8万美元，较2019年同期的1940.6万美元增长80.7%[452] - 2020年第二季度经调整净投资收入为4262.6万美元，包含755.8万美元的GCIC收购溢价摊销[456] - 投资收入从2019年6月30日止三个月至2020年同期增加3110万美元，主要因计息贷款平均余额增加22亿美元[458] - 计息债务投资平均余额从2019年6月30日止九个月至2020年同期增加24亿美元[458] - 2019年第三季度净投资收入214.9万美元，九个月累计682万美元[537] - 2019年第四季度GCIC SLF净投资收入154.8万美元，总投资收入208.1万美元[555] 成本与费用变化 - 利息及其他债务融资费用从2019年三季度1039万美元增至2020年同期1598万美元，增幅559万美元[462] - 基础管理费从2019年三季度的667万美元增至2020年同期的1444万美元[462] - 收入激励费占税前净投资收入比例从2019年三季度的15.3%降至2020年同期的8.1%[467] - 支付给管理人的报销费用从2019年三季度的30万美元增至2020年同期的90万美元[471] - 公司支付给GC Advisors的抵押管理年费率为2014发行人和2018发行人贷款本金余额的0.25%[425][426] - GCIC 2018发行人支付给GC Advisors的抵押管理年费率为贷款本金余额的0.35%[427] 投资回报率指标 - 2020年第二季度年化加权平均投资收益率为8.1%，同比下降110个基点[416] - 2020年前九个月基于平均净资产的总回报率为-2.4%，同比下滑1010个基点[416] - 2020年前九个月基于市场价值的总回报率为-33.4%，较去年同期下降3460个基点[416] - 2019年第四季度SLF年化总回报率为2.43%[534] - GCIC SLF在2019年第四季度实现年化总投资回报率10.1%[553] 债务与融资活动 - 2014债务证券化规模为4.026亿美元[428] - 2018债务证券化规模为6.024亿美元[428] - GCIC 2018债务证券化规模为9.082亿美元[428] - 权利发行中发行33,451,902股普通股，每股认购价9.17美元[435] - 权利发行净收益约3.004亿美元[435] - 关联方GC Advisors在权利发行中购买3,191,448股[435] - 2020年5月完成增发3345万股普通股，每股价格9.17美元，净筹资3.004亿美元用于偿还债务[498] - 董事会批准1.5亿美元股票回购计划，2020财年前九个月未执行回购[499] 信用风险与资产质量 - 截至2020年6月30日，非应计状态贷款占债务投资总额成本及公允价值的比例分别为2.8%和2.0%，涉及10家投资组合公司；2019年9月30日比例分别为0.5%和0.3%，涉及5家公司[512] - 债务投资公允价值占未偿还本金价值的比例从2019年9月30日的98.7%下降至2020年6月30日的95.4%[512] - 截至2020年6月30日，公司非应计贷款公允价值为8170万美元，较2019年9月30日的1370万美元增长496%[587] - Advanced Pain Management Holdings贷款处于非应计状态，公允价值大幅折减[526][536] - Paradigm DKD Group LLC单位投资公允价值为62万美元，较面值170万美元折减63.5%[529] - Teasdale Quality Foods贷款公允价值较本金折减约10%（例如428.9万美元本金对应382万美元公允价值）[529] 利率与收益率表现 - 高级担保贷款收益率从2019年同期的7.6%下降至2020年三季度的7.1%[459] - 次级债务收益率从2019年九个月的8.5%大幅上升至2020年同期的16.1%[459] - 2020年第二季度新投资融资加权平均利率为7.5%，较2019年同期的8.1%下降60个基点；九个月期间加权平均利率为7.3%，与2019年同期8.1%相比下降80个基点[513] - 2020年第二季度新浮动利率投资融资的LIBOR利差加权平均为6.3%，高于2019年同期的5.7%；九个月期间加权平均利差为5.5%，低于2019年同期的5.9%[513] - 截至2019年9月30日，SLF高级担保贷款加权平均当前利率为7.4%[524] - GCIC SLF高级担保贷款总额为1.12864亿美元，加权平均当前利率为7.2%[542] COVID-19疫情影响 - 公司投资组合中超过80%的资产（按公允价值计算）被归类为受COVID-19疫情影响较低的行业子板块[443] - 公司投资组合中不到20%的资产（按公允价值计算）属于受COVID-19疫情显著影响的行业子板块[443] - 公司投资组合中不到1%的资产（按公允价值计算）属于受COVID-19疫情影响最严重的行业子板块[443] - 第二季度执行超过50项信用增强修正案，占债务投资公允价值的10%以上[439] 投资估值与公允价值变动 - 2020年第二季度投资净实现亏损492.5万美元，同比增加420.8万美元，主要因一家被投公司减记导致420万美元亏损[475] - 2020年前九个月投资净实现亏损1,410.8万美元，同比增加959.1万美元，主因多家被投公司重组减记及SLF/GCIC SLF合并产生400万美元亏损[475] - 2020年第二季度未实现投资增值1.402亿美元（涉及232家公司），未实现贬值2,678万美元（涉及40家公司），净变动1.12亿美元[477] - 2020年前九个月未实现投资增值3,323万美元（涉及103家公司），未实现贬值1.626亿美元（涉及167家公司），净变动-1.254亿美元[477] - 2019年九个月期间投资未实现净贬值415.3万美元[537] 流动性及现金流状况 - 截至2020年6月30日现金及等价物2,930万美元，较2019年9月30日650万美元增长351%[481] - 2020年前九个月经营活动现金流8,550万美元，主因5.336亿美元投资本金收回及销售收益[479] - 截至2020年6月30日，未履行投资承诺总额从2019年9月30日2.616亿美元降至1.092亿美元[502] - 截至2020年6月30日，公司未出资投资承诺总额为1.09155亿美元[556] 债务结构与借款安排 - MS Credit Facility II循环信贷额度4亿美元，截至2020年6月30日未使用承诺额7,420万美元[483] - WF Credit Facility循环信贷额度3亿美元，截至2020年6月30日债务余额2.144亿美元[485] - DB Credit Facility循环信贷额度2.5亿美元，截至2020年6月30日债务余额1.503亿美元[486] - 2014年债务证券化未偿债务截至2020年6月30日为8,050万美元，较2019年9月30日1.263亿美元下降36.2%[493] - 截至2020年6月30日，2018年债务证券化未偿债务为4.082亿美元[495] - 通过合并获得GCIC 2018年债务证券化，总发行额9.082亿美元票据，包括4.9亿美元AAA级A-1类、3850万美元AAA级A-2类及1800万美元AA级B-1类票据[496] - 截至2020年6月30日，GCIC 2018年债务证券化未偿债务为5.419亿美元[496] - 三家SBIC子公司截至2020年6月30日SBA担保未偿债务分别为：SBIC IV 6970万美元、SBIC V 1.518亿美元、SBIC VI 6600万美元[497] - 公司债务证券化总额达103.0653亿美元（2014年8052.7万+2018年4.082亿+GCIC 2018年5.41926亿）[556] - SBA债券总额2.8745亿美元，其中6970万美元需在1-3年内偿付[556] - 信用便利总额6.90469亿美元（WF 2.14358亿+MS 3.25831亿+DB 1.5028亿）[556] 利率风险敏感性 - 利率下降25个基点时净投资收益增加414.8万美元[595] - 利率上升50个基点时净投资收益减少829.4万美元[595] - 利率上升100个基点时净投资收益减少483.5万美元[595] - 利率上升150个基点时净投资收益增加650.5万美元[595] - 利率上升200个基点时净投资收益增加1791.7万美元[595] - 利率上升100个基点时利息收入增加1199.1万美元[595] - 利率上升200个基点时利息支出增加3365.2万美元[595] - 公司可能使用利率互换和远期合约等工具进行利率风险对冲[596] - LIBOR下降可能导致公司总投资收入减少，若利差扩大未能抵消该影响则净投资收入可能下降[593] 子公司与并购活动 - 2020年1月1日完成对SLF和GCIC SLF的收购，使其成为全资子公司[413] - 公司以1700万美元收购高级贷款基金的LLC权益[433] - 公司于2020年1月1日收购Aurora全部权益后持有GCIC SLF 100%股权[538] 投资组合特征 - 截至2020年6月30日，公司债务投资加权平均价格从3月31日的94.0美元上升至96.3美元[447] - 内部评级4和5的债务投资加权平均价格从96.2美元升至98.7美元，贡献了100%的未实现增值[447] - 投资组合公司中位数EBITDA从2019年9月30日的2860万美元增长至2020年6月30日的3280万美元[515] - 允许PIK利息特征的贷款规模从2019年9月30日的2.188亿美元（摊销成本）增长至2020年6月30日的3.916亿美元[515] - 2020年6月30日投资组合内部评级分布：评级4占74.9%（公允价值318.49亿美元），评级3占22.3%（94.82亿美元），评级2占1.7%（7021万美元），评级1占比可忽略（62万美元）[518] - 截至2020年6月30日，债务组合中97.3%（公允价值）和97.4%（摊销成本）设有利率下限保护，较2019年9月30日的92.3%均有显著提升[514] - 浮动利率贷款的加权平均LIBOR下限从2019年9月30日的1.01%下降至2020年6月30日的0.95%[592] 子公司SLF具体表现 - 截至2019年9月30日，SLF高级担保贷款加权平均当前利率为7.4%，最大单笔投资规模为1265万美元，前五大投资合计5426万美元[524] - SLF投资组合中高级贷款投资总额为1.54254亿美元，公允价值为1.47436亿美元[529] - SLF总资产公允价值为1.61018亿美元，其中投资公允价值占1.52259亿美元[535] - SLF成员权益为8501.3万美元，总负债为7600.5万美元[535] - 公司对SLF的LLC股权承诺总额为1.75亿美元，已缴款7490万美元[533] - 截至2019年9月30日，SLF高级信贷额度为7558.1万美元[535] - 2019年9月30日SLF联合投资平台非应计贷款公允价值为500万美元，涉及2家投资组合公司[523] 子公司GCIC SLF具体表现 - GCIC SLF截至2019年9月30日总资产公允价值为1.162亿美元[541] - GCIC SLF高级担保贷款总额为1.12864亿美元，加权平均当前利率为7.2%[542] - 截至2019年9月30日未提取的循环信贷和延迟提款投资承诺总额为700万美元[541] - GCIC SLF信贷额度最高借款限额为5960万美元，利率为1个月LIBOR加2.05%[540] - 截至2019年9月30日LLC股权承诺总额1.25亿美元，已出资5526.4万美元[539] - 投资组合包含28个借款人，前五大投资总额3427.3万美元[542] - 最大单笔投资组合公司金额为846.4万美元[542] - GCIC SLF投资组合总公允价值为1.11568亿美元（其中投资组合占1.11568亿美元，现金及其他资产占462.7万美元）[555] - 公司对GCIC SLF的LLC股权认购承诺总额为1.094亿美元，其中已出资4840万美元[552] - 2019年第四季度从GCIC SLF股权获得190万美元股息收入[552] 估值方法与会计政策 - 约25%（按投资组合公司数量计算）的无公开市场报价债务及股权投资每季度需接受独立估值机构审查[578] - 所有投资（除货币市场基金、远期外汇合约及按资产净值计量的投资外）均采用公允价值层级中的第三级输入值进行估值[578] - 公司采用EBITDA倍数分析法作为确定投资组合公司企业价值的主要方法[579] - 企业价值分析用于确定股权投资价值及判断债务投资是否发生信用减值[579] - 估值层级第三级包含需要重大管理层判断或估算的无公开市场活动资产[576] - 公司债务公允价值使用第三级输入值通过可比市场利率折现剩余付款额进行估算[584] 股息与股东回报 - 公司宣布季度股息为每股0.29美元，将于2020年9月29日支付[450] - 员工信托计划在2020年上半年购买1130万美元公司普通股（119.4407万股）[566] 税务与法律事项 - 公司未在截至2020年6月30日的三个月及九个月内产生任何美国联邦消费税[589] - 公司披露控制和程序在报告期末被评估为有效[598] - 公司目前未涉及任何重大法律诉讼程序[600] 借款成本与资本结构 - 未偿借款加权平均值从2019年三季度的10亿美元增至2020年同期的22亿美元[463] - 年化平均有效利率从2019年三季度的4.2%下降至2020年同期的3.2%[464] - 截至2020年6月30日，资产覆盖率（排除SBA债务）为235.8%[501] 非生息资产 - 非生息股权投资项目包括Joerns Healthcare（301.7万美元）和W3 Co.（174.4万美元）[529]