财务数据关键指标变化 - 公司2019年第一季度利息收入为4650万美元，较2018年同期的2940万美元增长58.2%，主要驱动因素为1个月LIBOR上升及生息资产平均账面价值增加9.033亿美元[165] - 公司2019年第一季度利息支出增至2040万美元，较2018年同期增长9.1%，主要由于融资成本基准利率上升及付息负债平均账面价值增加7.107亿美元，其中6.445亿美元来自2018年发行的两笔CLO[166] - 公司2019年第一季度净利差为2.9%，较2018年同期的0.5%显著提升，加权平均杠杆收益率从8.3%增至14.7%[164] - 公司2019年第一季度房地产债务平均账面价值23.26亿美元，收益率7.5%，较2018年同期规模增长51.4%但收益率基本持平[164] - 公司2023年第一季度净收入为1989万美元，较2018年同期的529.6万美元增长275.6%[204] - 第一季度调整后运营资金（MFFO）为2252.9万美元，较2018年同期的399.9万美元增长463.4%[204] - 贷款损失准备金为249.5万美元，较2018年同期的8.2万美元激增2942.7%[204] 贷款组合表现 - 截至2019年3月31日，公司商业抵押贷款组合的净账面价值为23.248亿美元，较2018年12月31日的22.068亿美元增长5.3%[138] - 2019年第一季度贷款损失准备金从480万美元增至730万美元，季度内新增240万美元资产专项拨备[138] - 商业抵押贷款加权平均票面利率从2018年12月的6.7%降至2019年3月的6.6%，剩余期限从1.5年缩短至1.4年[138] - 非绩效贷款包括一笔1680万美元本金余额的贷款（公允价值940万美元）和另一笔1130万美元本金余额的贷款[138] - 浮动利率贷款占比从2018年12月的97.3%微降至2019年3月的97.4%[141] - 公司商业抵押贷款组合中，多户住宅类贷款占比最高，例如Senior Debt 55-58、64-65等，面值总计超过21.98万至73.62万美元，贷款价值比(LTV)在70.0%至85.9%之间[156] - 公司整体贷款组合平均LTV为67.2%，平均有效收益率6.6%[156] 业务线表现 - 零售和酒店类贷款利率较高，例如Senior Debt 59（零售）利率为LIBOR+4.95%（有效收益率7.45%），Senior Debt 94（酒店）利率为LIBOR+4.95%（有效收益率7.45%）[156] - 自存仓类贷款(Self Storage)有效收益率最高达8.5%（Senior Debt 68）和8.0%（Senior Debt 75），显著高于其他资产类别[156] - TRS业务中多户住宅贷款规模最大，例如TRS Senior Debt 2面值21,000美元，利率5.5%，LTV 70.0%[159] - 夹层贷款(Mezzanine Loan)平均利率达10.0%（如TRS Mezzanine Loan 2），显著高于优先债利率[159] - CMBS证券组合总面值66,692美元，平均有效收益率4.9%，其中CMBS 3规模最大（40,000美元）[159] - TRS业务整体贷款组合平均LTV为67.1%，平均有效收益率5.7%[159] 地区表现 - 中东部地区投资占比从31.5%下降至27.3%，远西部地区从15.0%上升至16.4%[146] 融资活动 - 公司CLO融资规模从2018年7.408亿美元增至2019年13.853亿美元，融资成本从7.4%降至4.2%[164] - 公司2019年通过私募向机构和个人投资者募集3440万美元股权资本，并计划继续通过债务和股权融资补充资本[171] - 2019年第一季度普通股发行总量为869.2945万股，总购买价格为1.43695亿美元[181] - 2019年第一季度优先股发行总量为3.2245万股，总收益为1.61224亿美元[183] - 2019年第一季度公司支付现金股息总额为1056.6万美元，DRIP计划下发行股息总额为339.2万美元[188] 现金流 - 2019年第一季度运营活动净现金流出380万美元，主要因商业抵押贷款销售抵消净收入1990万美元[191] - 2019年第一季度投资活动净现金流出1.159亿美元，主要用于3.109亿美元商业抵押贷款收购[191] - 2019年第一季度融资活动净现金流入1200万美元，主要来自2.214亿美元回购协议借款[191] 风险管理 - 截至2019年3月31日，公司持有98笔浮动利率投资，较2018年末的64笔增长53.1%[207] - 利率上升50个基点时，净利息收入预计增长3.36%（2019年3月）和2.75%（2018年12月）[207] - 利率下降25个基点时，净利息收入预计减少1.68%（2019年3月）和1.38%（2018年12月）[207] - 信贷风险敞口通过折价收购和损失假设进行管理，但受宏观经济等不可控因素影响[205] 其他重要内容 - 2018年11月董事会确立的每股净资产估值为18.75美元，基于2018年9月30日资产估值[135] - 2019年2月Franklin Templeton收购了公司顾问，但未改变顾问协议条款或高管团队[134] - 公司披露控制程序和财务报告内部控制均保持有效，未发生重大变更[209][210] - 公司未涉及重大法律诉讼，仅存在常规业务相关诉讼[210]