收入和利润（同比） - 2019年收入为人民币2,367,151千元，较2018年下降16.9%[8][9] - 2018年收入为人民币2,848,016千元[8][9] - 公司营业额约为人民币23.671亿元，同比下降16.88%[26] - 集团2019年收入为人民币23.67亿元，同比下降16.88%[78][79] - 2019年本公司拥有人应占利润为人民币82,184千元，较2018年下降24.9%[8][11] - 2018年本公司拥有人应占利润为人民币109,358千元[8][11] - 2017年本公司拥有人应占利润为人民币182,705千元[12] - 权益拥有人应占期内溢利及全面收益额为人民币8218.4万元，同比下降24.85%[26] - 归属于股东的利润为人民币8218.4万元，同比下降24.85%[80][81] - 公司拥有人应占年度溢利及全面收益为人民币82,184,000元，较2018年的人民币109,358,000元下降24.85%[97] - 集团2019年税前利润为人民币1.19亿元，同比下降22.62%[83] 成本和费用（同比） - 集团销售成本从2018年的人民币23.38314亿元降至2019年的人民币19.18338亿元，降幅17.96%[90][94] - 瓦楞芯纸销售成本为人民币12.72188亿元（2018年：人民币15.4507亿元），同比下降17.66%[90][94] - 纸制包装产品销售成本为人民币6.4615亿元（2018年：人民币7.93244亿元），下降18.54%[91][94] - 分销及销售费用从2018年的人民币7447.2万元降至2019年的人民币7299.4万元，减少1.98%[93] - 行政开支由2018年的人民币143,656,000元下降至人民币137,858,000元，降幅4.04%[97] - 融资成本由2018年的人民币46,295,000元下降至人民币45,835,000元，降幅0.99%[97] - 研发支出由2018年的人民币95,239,000元下降至人民币84,970,000元，降幅10.78%[97] - 财务费用为人民币4583.5万元，同比下降0.99%[84][85] - 所得税开支为人民币1815.2万元，同比减少人民币514.9万元[83][84] 盈利能力指标 - 毛利率上升至18.96%，去年同期为17.9%[26] - 2019年本公司拥有人应占权益回报率为8.88%，较2018年12.24%下降3.36个百分点[6][7][10] - 2017年本公司拥有人应占权益回报率为21.87%[10] - 2019年毛利为人民币4.48813亿元，较2018年的人民币5.09702亿元减少11.95%[91][94] - 平均毛利率从2018年的17.90%提升至2019年的18.96%，增长1.06个百分点[91][94] - 瓦楞芯纸2019年毛利为人民币2.87673亿元（2018年：人民币2.97733亿元），下降3.38%[92] - 瓦楞芯纸毛利率从2018年的16.16%升至2019年的18.44%，增长2.28个百分点[92] - 纸制包装产品2019年毛利为人民币1.6114亿元（2018年：人民币2.11969亿元），大幅下降23.98%[93] - 纸制包装产品毛利率从2018年的21.09%降至2019年的19.96%，下降1.13个百分点[93] - 集团整体毛利率为18.96%，较去年上升1.06个百分点[78][79] - 瓦楞芯纸产品2019年毛利率为18.44%，较去年同期上升2.28个百分点[43][46] - 纸制包装产品2019年毛利率为19.96%，较去年同期下降1.13个百分点[44][47] - 公司纸制包装产品营业额为807,290千元人民币，占总营业额34.10%，毛利率19.96%[51] 造纸板块表现 - 造纸板块2019年销量同比增长1.60%但销售单价同比下降16.44%[38][40] - 造纸板块2019年收入为人民币1,559,861,000元，同比下降282,942,000元[38][40] - 造纸板块2019年盈利能力同比增长13.27%[38][40] - 造纸板块毛利率从16.16%提升至18.44%，增长2.28个百分点[78][79] - 公司瓦楞芯纸AA级产品营业额为1,559,861千元人民币，占总营业额65.90%[51] - 公司成功研发48g/m²低定量高强度瓦楞芯纸产品并获得市场认可[38][40][43][46] - 公司于2020年3月完成收购江西造纸厂，该厂拥有20万吨产能批文及10万吨已投产产能[38][40] - 瓦楞芯纸总设计年产能达800,000吨[67] 包装板块表现 - 包装板块2019年下游订单减少14.81%且产品单价下降4.57%[42][46] - 包装板块2019年收入为人民币807,290,000元，同比下降197,923,000元[42][44][46][47] - 包装板块2019年盈利同比下降约70.02%[42][46] - 包装板块收入下降19.69%，销量和单价分别下降14.81%和4.57%[78][79] - 包装板块利润同比下降70.02%[80][81] - 包装板块盈利大幅下降约70.02%[97] - 蜂窝纸制品营业额为172,685千元人民币，占总营业额7.29%[51] - 家用空调及小型家电生产商客户贡献纸制包装产品营业额592,774千元人民币，占比73.43%[59] - 食品调味料生产商客户贡献纸制包装产品营业额163,191千元人民币，占比20.21%[59] - 瓦楞纸箱总设计年产能达621,216,000平方米[69] - 蜂窝纸制品总设计年产能达25,581,000平方米[69] 资产和债务 - 银行结余及现金为231,089千港元（2018年：258,981千港元）[117][118] - 总借款为873,312千港元（2018年：957,471千港元）[120][121] - 集团借款总额为人民币8.73亿元，同比减少人民币9160.5万元[84][85] - 银行及其他借款余额为人民币8.73亿元（2018年：人民币9.57亿元）[143][147] - 净资产负债比率为54.25%[129] - 总资产负债比率降至36.02%（2018年：37.43%），净资产负债比率降至54.25%（2018年：65.97%）[144][147] - 抵押资产账面价值为人民币7.90亿元（2018年：人民币9.36亿元）[145][148] - 银行借款利率区间从2018年的4.35%-6.18%降至3.85%-5.66%[97] 现金流和营运资本 - 公司净现金流出为人民币2789.2万元[132] - 投资活动现金流出中，购买物业、厂房及设备支出人民币8605.2万元，支付相关押金人民币678.5万元[133][137] - 存货同比下降15.15%至人民币1.37亿元（2018年：人民币1.62亿元）[134][138] - 贸易应收款项同比下降14.4%至人民币4.30亿元（2018年：人民币5.02亿元），周转天数延长至72天（2018年：66天）[135][139] - 银行票据支持的贸易应收款项为人民币2.99亿元（2018年：人民币4.23亿元）[136][139] - 贸易应付款项同比下降24.0%至人民币1.56亿元（2018年：人民币2.05亿元），周转天数缩短至34天（2018年：37天）[143][147] - 资本承担总额为人民币2327.5万元（2018年：人民币1285.5万元），全部用于购置物业、厂房及设备[145][148] 股息和派息 - 2019年每股股息为人民币3.00分，较2018年10.00分下降70%[5][12] - 2017年每股股息为人民币10.96分[12] - 建议派付末期股息每股人民币3分，派息率约19%[26] - 建议派发2019年度末期股息每股人民币3.00分（2018年：每股人民币10.00分）[99][102] - 每股基本盈利约为人民币16分[26] 公司治理和董事会 - 2019年5月31日公司董事会发生重大人事变动，陈日月等新任董事就任[16] - 董事会由7名成员组成，包括3名执行董事、1名非执行董事和3名独立非执行董事[171][172] - 2019财年共举行5次董事会会议，所有董事均积极参与[173][175] - 公司董事会由5名执行董事、1名非执行董事和4名独立非执行董事组成[179] - 胡正先生担任公司董事长，胡健鹏先生担任行政总裁，实现权责分离[186][187] - 胡健鹏作为公司行政总裁获授权运营集团业务及日常运作[195] - 独立董事任期1年，自2019年1月1日或5月31日起算[193] - 董事会设立五个专门委员会：审计、薪酬、提名、风险管理和预算管理委员会[186] - 审计委员会由2名独立非执行董事组成，年内召开2次会议[179][186] - 薪酬委员会由2名独立非执行董事组成，年内召开2次会议[179][186] - 提名委员会由2名独立非执行董事组成，年内召开2次会议[179][186] - 风险管理委员会由1名执行董事和1名独立非执行董事组成，年内召开1次会议[179][186] - 预算管理委员会由2名执行董事组成，年内召开1次会议[179][186] - 公司已采纳董事会多元化政策，考虑性别、年龄、教育背景等多元因素[184][185] - 公司已采纳上市规则附录10所载的《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》作为董事证券交易行为准则[194] - 所有董事在截至2019年12月31日止年度均遵守标准守则规定的标准[194][197] - 公司为董事及高级管理人员安排了责任保险，涵盖其履行职责时可能产生的特定法律责任[199] - 董事会于2012年3月23日通过企业管治职能的职权范围[200] - 董事会负责制定及检讨公司企业管治政策及实务[200] - 董事会负责监察董事及高级管理人员的培训及持续专业发展[200] - 董事会负责确保公司政策及实务符合法律及监管规定[200] - 董事会负责制定及监察适用于员工及董事的行为守则及合规手册[200] - 董事会负责检讨公司对上市规则附录14《企业管治守则》的合规情况[200] - 公司完全遵守联交所上市规则附录十四的企业管治守则[167] 员工激励和薪酬 - 公司已采纳购股权计划和股份奖励计划以激励员工[155] - 薪酬待遇参考员工经验资质及市场情况，花红与财务业绩及个人表现挂钩[154] 业务概述和产能 - 公司主要生产基地位于广东中山、珠海及华中武汉、郑州和华北石家庄[37] - 公司目前由六家全资子公司及一家控股公司组成[37] - 公司产品包括瓦楞原纸及纸基包装产品（如水印纸箱、彩印纸箱和蜂窝纸基产品）[37] - 公司在空调包装和调味品包装等细分领域拥有较高市场份额[37] - 中山永发1号造纸机实际运行8,106小时，有效率93.88%[69] - 中山永发2号造纸机实际运行7,907小时，有效率91.59%[69] - 公司于2020年3月1日完成收购江西于都县正亿纸品纸业有限公司80%股权[31] 风险因素 - 公司面临宏观经济调控风险，环保政策趋严导致造纸包装行业成本增加[159][162] - 原材料成本在生产成本中占比较高，价格波动对利润产生重大影响[160][163] - 包装业务集中度较低，市场竞争激烈，企业以扩大产能和增加市场份额为目标[160][163] - 造纸业务面临同区域龙头企业激烈竞争[160][163] - 质量风险可能导致批量废品或库存造成损失[161][163]