财务数据关键指标变化 - 公司2018年收入为人民币21.08亿元，同比增长39%[9] - 公司2018年EBITDA为人民币17.72亿元，同比增长48%[9] - EBITDA同比增长47.9%至17.72亿元人民币，收入同比增长38.5%至21.08亿元人民币[73] - EBITDA利润率从79%提升至84%，增长5个百分点[88] - 融资成本对EBITDA比率从2017年的106%改善至2018年的75%[77] - 债务对EBITDA比率从13.95降至11.03[88] - 利息保障比率从1.56改善至1.84[89] - 资本负债比率从72.2%上升至76.9%，债务净额达19553百万元[91] - 流动负债7546百万元，流动资产6618百万元，流动性承压[90] - 公司流动负债超过流动资产约人民币928百万元[166] - 现金存款总额3220百万元，其中人民币占比97.7%（3145百万元）[93] - 银行及其他借款总额22072百万元，其中9617百万元按固定利率计息[91][92] - 公司银行及其他借款及可换股债券总额为人民币220.72亿元，加权平均年期为5.25年[95] - 公司银行借款中人民币借款占比最高，达171.09亿元（约76%），加权平均年期6.82年[95] - 公司取得新借款约人民币8936百万元，包括人民币300百万元中期票据和100百万美元及123百万美元再融资贷款[85] - 公司通过中期票据、银行借款及融资租赁筹集资金约90亿元人民币[72] - 议价购买产生收益2600万元人民币，主要来自收购70兆瓦太阳能电站[74] - 按公允值计入损益之金融资产确认亏损1.14亿元人民币，包含认购期权亏损7200万元[75] - 特许权减值支出约人民币279百万元，较2017年人民币32百万元大幅增加[79] - 应收电价补贴款项中，中国第五批补贴138百万元、第六批1014百万元、第七批763百万元、第八批及之后1000百万元，英国补贴14百万元[83] - 公司2018年捐款约人民币2百万元，较2017年的人民币3百万元减少33%[199] - 公司员工福利成本总额约为人民币1.06亿元，不包括以股份为基础支付的开支约人民币0.42亿元[104] - 外聘核數師2018年法定審核酬金为人民币600万元，较2017年400万元增长50%[135] 业务运营表现 - 公司2018年累计清洁能源装机容量达2.3吉瓦，同比增长11.6%[8] - 公司2018年生产绿色电力3,192,630兆瓦时，同比增长约51%[8][11] - 公司旗下拥有光伏、风电等发电站74个，同比增加约14%[11] - 2018年总发电量达到3,192,630兆瓦时，同比增长约51%[67][52] - 太阳能发电站总装机容量约2,329.6兆瓦，较2017年2,087.3兆瓦增长11.6%[61] - 新增太阳能发电站装机容量242.3兆瓦，总站数达74座（2017年：65座）[61] - 风能发电站平均利用小时2,069小时，较2017年895小时大幅提升131%[68][69] - 太阳能发电量达2,577,791兆瓦时（附属公司），加权平均利用小时1,387小时[68] - 联营公司/合营企业太阳能发电量515,531兆瓦时，利用小时1,457[68] - 风能发电站总装机容量96兆瓦（一期48兆瓦已并网）[66] - 水电开发权超5吉瓦，持有项目公司75%股权[66] - 公司总装机容量为2,329.6兆瓦，其中附属公司占1,975.8兆瓦，联营/合营企业占353.8兆瓦[70] - 年度总发电量达3,192,630兆瓦时，总收入为25.69亿元人民币，平均电价为0.80元/千瓦时[70][73] - 附属公司发电站收入为21.08亿元人民币，发电量2,677,099兆瓦时，占整体收入主要部分[70][73] - 第三类资源区平均电价最高达0.88元/千瓦时，其中湖南站电价达1.00元/千瓦时[70] - 江苏联营公司电站因特殊电价协议实现1.69元/千瓦时的高电价[70] - 等效减排二氧化碳268万吨，节约标准煤102万吨[52][51] - 太阳能项目分布：中国1类地区占比33%，2类地区占比36%[61][62] - 电站人均管理装机容量达9.2兆瓦处于业内领先水平[13] - 公司拥有74座可再生能源发电站总装机容量超2吉瓦[18] - 2018年全年产生绿色电力3,190,000兆瓦[18] - 公司2017年发电收入增加53%至15.22亿元人民币[39] 管理层与治理结构 - 公司执行董事李原先生于2013年6月10日获委任，现年51岁，担任董事会主席及首席执行官[22] - 执行董事卢振威先生于2013年6月10日获委任，现年48岁，2018年9月10日成为董事会联席主席[23] - 执行董事于秋溟先生于2017年9月12日获委任，现年45岁，2018年7月17日被任命为联席首席执行官[24] - 执行董事李宏先生于2015年8月28日获委任，现年46岁，2014年4月担任首席财务官[27] - 执行董事李广强先生于2018年10月11日获委任，现年39岁，担任首席运营官[28] - 唐文勇获委任非执行董事及多个委员会委员日期为2015年12月24日[29] - 李浩获委任非执行董事及风险控制委员会委员日期为2017年3月20日[30] - 谢懿获委任非执行董事日期为2019年1月22日[31] - 关启昌获委任独立非执行董事及审核委员会主席日期为2011年4月1日[32] - 严元浩获委任独立非执行董事及薪酬委员会主席日期为2011年4月6日[33] - 董事会由12名董事组成包括5名执行董事3名非执行董事和4名独立非执行董事[119] - 李原自2018年10月11日起不再担任提名委员会成员及主席[119] - 卢振威自2018年9月10日起获委任为董事会联席主席[119] - 于秋溟自2018年7月17日起获委任为公司联席首席执行官[119] - 李广强自2018年10月11日起获委任为执行董事及首席运营官[119] - 邱萍于2018年6月1日退任执行董事[119] - 姜维于2018年10月11日辞任执行董事及首席运营官[119] - 谢懿自2019年1月22日起获委任为非执行董事[119] - 陈洪生自2019年1月21日起获委任为独立非执行董事[119] - 马广荣于2018年12月13日辞任独立非执行董事[119] - 公司董事会拥有四名独立非执行董事，占董事会总人数的三分之一[122] - 独立非执行董事马广荣于2018年12月13日辞职后，独立董事比例曾低于上市规则要求的三分之一[122] - 陈洪生于2019年1月21日获委任为独立非执行董事，使独立董事比例恢复合规[122] - 2018年股东周年大会上四名董事退任并获重新委任[124] - 执行董事邱萍因个人原因退任且未参与重选[124] - 2018年新委任董事李广强已接受入职简报并获更新手册[125] - 董事于秋溟、李宏、李广强等七名董事在2018年参与3次阅读材料/监管更新活动[126] - 董事李原、卢振威等四名董事未参与简报会/座谈会（标记为X）[126] - 公司设有五个董事会专门委员会，包括审核、薪酬、提名等委员会[129] - 董事会委员会会议文件需提前至少三日发送给成员[130] - 审核委员会2018年举行三次会议审议财务及审计事项[133][134] - 薪酬委员会2018年举行两次会议审议高管薪酬政策及任命[137][139] - 提名委员会2018年举行两次会议处理10项董事及高管提名事项[142] - 董事会由12名成员组成，涵盖金融法律科研等多领域专业知识[140] - 五名最高薪酬雇员包含四名执行董事及一名非董事高管[138] - 审核委员会由三名董事组成含两名独立非执行董事[131] - 薪酬委员会由三名董事组成含两名独立非执行董事[136] - 提名委员会由三名董事组成含两名独立非执行董事[140] - 董事涉及利益冲突时需回避投票且不计入法定人数[132] - 风险控制委员会由6名成员组成包括1名独立非执行董事2名非执行董事和3名执行董事[150] - 2018年董事会共举行11次会议股东会举行2次会议[151] - 审核委员会举行3次会议薪酬委员会2次会议提名委员会2次会议战略委员会1次会议[151] - 独立非执行董事关启昌出席全部11次董事会和2次股东会以及所有委员会会议(3次审核2次薪酬2次提名)[151] - 执行董事李原出席全部11次董事会1次战略委员会和1次提名委员会会议[151] - 非执行董事唐文勇出席8次董事会和2次审核委员会会议但缺席2次股东会和1次薪酬委员会会议[151] - 独立非执行董事石定寰仅出席2次董事会缺席2次股东会[151] - 战略委员会于2018年举行1次会议讨论资产重组与优化[154] - 提名委员会评估董事人选标准包括行业经验(特别是可再生能源)时间承诺和多元化因素(性别年龄文化背景等)[148] - 公司成立联席主席架构以提升董事会运作效率，生效日期为2018年9月10日[186] 融资与投资活动 - 四家机构于2019年对公司的总投资额超过17亿港元[10] - 公司完成两项总装机容量为70兆瓦的附属公司收购[98] - 公司通过融资租赁、配发新股、发行中期票据及美元优先票据等方式获得多元化融资解决方案[174] - 公司计划积极降低融资成本并进一步实现融资渠道多元化[174] - 公司联合中标250兆瓦超级领跑者项目并获标杆电价中标[12] - 公司中标“超级领跑者”项目[41] 技术与创新 - 公司2018年新获得1项发明专利授权和4项实用新型专利授权[15] - 公司联合华为建立全球光伏电站智能营维云中心系统[18] - 公司利用定制软件“全球光伏电站智能营维云中心”对大多数可再生能源发电站实现远程集中管理[172] - 公司获全球首张IEC 62446-1:2016新版标准认证证书[39] 市场与行业环境 - 全球清洁能源投资达3,331亿美元，中国以1,001亿美元居全球之首[7] - 中国2018年全社会用电量6.8万亿千瓦时，同比增长8.5%[7] - 中国2018年太阳能发电量同比增长50.8%[7] - 公司在中国可再生能源发电行业具有领先市场地位和广泛经验，参与政策讨论和标准制定[173] - 公司于2013年与国有企业合作成立光伏绿色生态合作组织，推动中国可再生能源发电站开发建设[173] 奖项与认可 - 公司荣获“电站投资商品牌价值第七名”[47] - 公司获评“2018中国新能源国际发展先锋单位”[44] - 公司荣获“2018年度清洁能源先锋奖”[45] - 公司荣获“最佳ESG报告大奖-中市值企业”及“卓越环境披露奖”[45] - 公司被授予“中国能源产业扶贫社会责任奖”[45] - 熊猫电站获评为清洁能源“十大创新示范项目”[47] - 公司为恒生港股通成分股及MSCI全球小型股中国指数成分股[18] 社会责任与可持续发展 - 公司2018年探索光伏加旅游养殖扶贫等跨界融合模式[15] - 公司联合联合国开发计划署举办两届气候行动领袖夏令营[16] - 公司2018年收到可再生能源补贴资金共计人民币5.49亿元[11] 风险因素 - 可再生能源项目依赖天气条件可能影响发电量和盈利能力[168] - 业务受政府补贴政策影响依赖中海外市场政治发展[169] - 电站并网需政府审批和电网同意存在开发延迟风险[170] - 公司可再生能源发电站多数分布于中国不同地区，设备数量众多，面临设备故障或停运风险[171] - 可再生能源企业需要大量资金投入，包括支付供应商产品设备组件结余和承包商服务费用[174] - 财务报告按香港财务报告准则编制涉及关键估计判断[165] 公司基本信息与股东结构 - 公司核数师为罗兵咸永道会计师事务所[20] - 公司香港总办事处及主要营业地点位于香港干诺道中168–200号信德中心西翼10楼1012室[21] - 公司注册办事处位于百慕大Clarendon House, 2 Church Street, Hamilton HM 11[21] - 公司主要往来银行包括北京银行、中国银行（香港）、包商银行等10家金融机构[20] - 公司网址为http://www.pandagreen.com[21] - 公司网络覆盖甘肃内蒙古青海等多个省份[18] - 公司主要从事太阳能发电站及其他可再生能源项目的开发投资运营管理[188] - 公司于2018年12月18日采纳新股息政策[155] - 股息政策旨在平衡股东回报与资本保留以支持未来发展[159] - 股息分派受财务表现、投资机会及宏观经济因素影响[159] - 保留盈利用于业务增长和扩展计划[160] - 未达成利润或现金流条件时可能不派发股息[164] - 重大收购或监管限制可能导致股息变更[164] - 公司2018年度不派发任何股息，与2017年情况一致[191] - 公司2018年末无可供分派储备，与2017年情况相同[198] - 公司于2018年12月31日股份溢价账约人民币7,201百万元，与2017年末持平[198] - 股东需持有实缴股本不少于十分之一方可要求召开股东特别大会[181] - 股东提名董事候选人需提供候选人简历及参选同意书等资料[184] - 股东提案需经股份登记处核实有效性后方可提交董事会[182] - 公司通过股东会议、网站、分析师简报会及路演等方式与股东和投资者保持沟通[179] - 公司未购买赎回或出售任何上市证券[196] - 公司最大顾客占总销售额约18%[200] - 公司五大顾客占总销售额100%[200] - 2017年最大顾客占总销售额约21%[200] - 2017年五大顾客占总销售额100%[200] - 五大供应商占非资本性质项目购买总额少于30%[200] - 董事及紧密联系人未在五大顾客中拥有权益[200] - 主要股东（持股5%以上）未在五大供应商中拥有权益[200] - 主要股东未在五大顾客中拥有权益[200] - 董事及紧密联系人未在五大供应商中拥有权益[200] - 公司应收国家电网及内蒙古电力附属公司的款项占应收账款总额的79.1%和20.4%[101] - 公司63%的银行及其他借款以发电模块、设备、担保按金、收费权及股权质押作担保[103] - 公司英国太阳能发电站订有浮动转固定利率的利率掉期安排[96] - 公司无任何重大或有负债[106] - 公司资本承担约人民币3.69亿元，涉及已签约物业、厂房及设备[97] - 公司拥有418名全职雇员，较上年459名减少约9%[104] - 公司于2018年10月11日委任黎嘉騏为公司秘书，其具有超过十年企业会计及法务合规经验[176] - 黎嘉騏在2018年根据上市规则完成超过15小时相关专业培训[176] 关联方与外部任职 - 李浩担任海昌海洋公园非执行董事日期为2018年8月27日[30] - 李浩担任首长国际非执行董事日期为2018年9月27日[30] - 关启昌曾担任银河资源独立非执行董事期间为2010年10月13日至2014年6月30日[32] - 严元浩担任纵橫遊控股独立非执行董事日期为2016年12月16日[33] - 关启昌曾担任中泛控股独立非执行董事期间为2004年9月27日至2014年12月19日[32]