业绩数据 - 2022 - 2024年标的资产营业收入分别为237.44亿元、251.63亿元和355.39亿元，归母净利润分别为23.47亿元、28.44亿元和95.66亿元[188] - 2024年标的资产铝锭、主营业务毛利率分别为31.37%、25.64%，高于同行业可比公司平均值20.18%、16.63%[188] - 标的公司2025年5 - 8月实现净利润18.75亿元，平均每月4.69亿元，假设维持平均水平单年净利润预计可达39亿元[26] - 2025年1 - 4月交易后营业收入1325649.85万元，较交易前增长508.92%；2024年度交易后为4200439.58万元，较交易前增长549.70%[162] - 2025年1 - 4月交易后归属于母公司所有者的净利润235590.63万元，较交易前增长807.18%；2024年度交易后为1015209.12万元，较交易前增长1624.50%[162] 产能数据 - 截至2024年末，标的资产氧化铝产能为830万吨，铝锭产能为29.20万吨[7] - 截至2025年10月底，国内氧化铝运行产能为9675万吨/年，整体供需相对平衡[12] - 公司合计拥有氧化铝权益产能1028万吨/年，位居全国第四、全球第六[30] - 公司合计拥有电解铝权益产能101.9万吨/年，位居全国第十一[30] - 公司金属镓控制产能为290吨/年，约占全国产能规模的22.8%，位居全国第二[30] - 公司烧碱产能为50万吨/年，产能在华南地区处于领先地位[30] 市场数据 - 2025年1 - 10月，中国累计进口氧化铝73.8万吨，同比减少43.5%；累计出口217.5万吨，同比增加54.7%；累计净出口143.7万吨[12] - 2025年全球氧化铝运行产能1 - 10月为16095万吨，开工率82.01%；中国运行产能9675万吨，开工率84.40%[19] - 2025年国内氧化铝总需求量预计约9181万吨，产量预计约9270万吨，预计存在90万吨需求缺口[20] - 2025年四季度在建/拟建氧化铝产能200万吨，2026年在建/拟建产能920万吨[22] - 2026年预计有500 - 800万吨氧化铝产能逐渐停产关闭[24] 价格数据 - 2024年下半年至2025年3月，氧化铝价格短期冲高后回落至常态水平[23] - 2025年以来，氧化铝价格回落至2900元/吨左右[26] - 2018 - 2025年中国氧化铝市场价格平均2600元/吨，单吨毛利约325元/吨[44] - 2025年1 - 4月公司电解铝平均售价17968.85元/吨，单位成本13280.45元/吨，单吨毛利4688.39元/吨[53] - 2025年5 - 8月公司电解铝平均售价18111.17元/吨，单位成本12352.03元/吨，单吨毛利5759.13元/吨[53] 采购数据 - 2022 - 2024年，国外铝土矿采购规模由345.04万吨增至1299.36万吨，采购占比由25.61%提升至56.18%[7] - 2025年1 - 4月公司合计采购量701.29万吨，其中国内外铝土矿山275.83万吨占39.33%，贸易商425.46万吨占60.67%[84] - 2025年1 - 4月向山东宏桥新型材料有限公司采购澳大利亚一水型铝土矿，采购金额35129.99万元，占比13.56%，采购数量57.55万吨，单价610.42元/吨，与市场均价差异率6.27%[86] - 2024年向厦门象屿集团有限公司采购几内亚一水型铝土矿，采购金额69929.46万元，采购数量126.56万吨，单价552.53元/吨，与市场均价差异率 - 7.09%[86] 未来展望 - 电解铝市场价格自2022年下半年起持续震荡上行，预期长期盈利，公司盈利能力优于行业平均[156] - 2024年氧化铝价格冲高后新增产能不会对氧化铝行业造成重大不利影响[183] - 过去几年金属镓消费增长迅速，增量明显[185] 新产品和新技术研发 - 公司旗下复晟铝业是国家工信部授予的国内氧化铝行业首家智能制造试点示范企业[34] - 中瑞铝业2023年获中国有色金属工业协会颁发的《绿电铝产品评价证书》，为全国首批通过该证书的电解铝企业之一[33] 市场扩张和并购 - 公司拟发行股份购买三门峡铝业99.4375%的股权[7] - 公司在印尼的100万吨/年氧化铝项目已投产，并与多家境外电解铝厂商建立供货关系[35] 其他新策略 - 公司与力拓集团、韦立国际集团等多家供应商签署协议，锁定未来铝土矿供应[101]