市场扩张和并购 - 2018年4月星微韩国拟认购目标公司45%股份并成为控股股东[44] - 2024年4月9日，青岛市国资委原则同意青岛双星实施本次交易[13] - 2025年1月23日，国家市场监督管理总局决定对青岛双星收购锦湖轮胎股权案不实施进一步审查[14] - 本次交易除需深交所审核及中国证监会同意注册外，无其他境内外主管部门审批程序[89] 业绩总结 - 2024年目标公司营业收入239.01亿元，较2018年增长55.41%，年复合增长率7.63%[84] - 2025年1 - 6月轮胎销售年均单价6720韩元/千克，较2018年提升约38.19%[84] - 目标公司毛利率由2018年的14.43%提升至2025年1 - 6月的25.91%[84] - 2024年、2025年1 - 6月目标公司净利润18.48亿元、6.78亿元，2018年亏损11.04亿元[84] 未来展望 - 上市公司及目标公司计划建立汇率监测体系应对汇率变化[21] - 上市公司与目标公司将制定税收筹划方案应对税务风险[23] - 上市公司将强化全球协同应对经贸政策风险[25] - 光州新工厂规划产能600万条/年且启动欧洲600万条/年产能建设[171] 新产品和新技术研发 - 锦湖轮胎不充气轮胎e - NIMF和混合轮胎e - TOPs荣膺德国iF设计大奖[58] - 青岛双星“增力轮”寿命最长可达15年[58] 用户数据 - 目标公司前100大经销商销售收入占比从2018年的49.75%提高到2025年1 - 6月的59.49%，提高9.74个百分点[80] 其他新策略 - 交易完成后将深化双星集团与目标公司协同机制，实现各领域协同效应[32] - 业务层面产品互补，上市公司产卡客车胎，目标公司产中高端乘用车胎和轻卡胎[33] - 供应链资源整合通过联合采购和全球工厂产能协同优化成本结构[34] 财务数据 - 2023年、2024年及2025年1 - 6月，目标公司汇兑损益金额分别为1394.10万元、 - 5938.55万元及10491.99万元，占各期净利润比例分别为1.37%、 - 3.10%及15.48%[20] - 目标公司资产负债率由2017年末的79.55%降至2018年末的68.22%，2025年6月末降至63.35%[82] - 2019 - 2024年目标公司年均财务费用较2015 - 2018年下降9.06%[83] 股权结构 - 双星集团、城投创投通过重组取得的股份36个月内不得转让，国信资本取得的股份12个月内不得转让[91] - 国信资本及其控股股东国信金融合计持有上市公司5%以上股份[95] - 双星集团、城投创投及双星投资为业绩承诺方，国信资本、国信创投未作业绩承诺[97] 法律风险 - 星微国际历史国有股东股权变动瑕疵已获双星集团确认，不构成本次重组法律障碍[137] - 目标公司特殊权益工具已行权或终止，后续无影响控制权稳定性风险[137] - 目标公司及其下属公司未结案涉诉案件50起，涉诉金额约23,610.00万元[182] 评估数据 - 收益法评估目标公司股东全部权益结果为22,380亿韩元，增值率77.18%[182] - 收益法评估预测期各期轮胎销售数量分别增长10.20%、4.47%、2.30%、2%和0.77%[182] - 收益法评估将预测期折现率确定为9.37% - 9.34%[182]