财务数据 - 2022 - 2025年公司营收分别为84.89亿、90.21亿、83.45亿、54.18亿元人民币[115] - 2022 - 2025年公司销售成本分别为63.07亿、65.61亿、63.71亿、37.91亿元人民币[115] - 2022 - 2025年公司毛利润分别为21.82亿、24.60亿、19.74亿、16.27亿元人民币[115] - 2022 - 2025年公司税前利润分别为15.13亿、9.54亿、10.90亿、10.64亿元人民币[115] - 2022 - 2025年公司净利润分别为13.44亿、6.86亿、8.28亿、8.95亿元人民币[115] - 2022 - 2025年公司EBITDA分别为30.83亿、27.69亿、25.22亿、19.51亿元人民币[115] - 2022 - 2025年公司EBITDA利润率分别为36.3%、30.7%、30.2%、36.0%[115] - 2022 - 2025年公司EBITDA/总利息支出分别为6.36、4.86、4.22、6.72[115] - 2022 - 2025年公司总债务/EBITDA分别为3.09、3.86、4.58、3.00[115] - 2022 - 2025年公司净债务/EBITDA分别为2.43、3.09、3.58、2.53[115] - 2022 - 2024年及2025年上半年，水泥平均售价分别约为每吨358元、360元、338元和359元[127] - 2022 - 2024年及2025年上半年，资本支出分别约为36.79亿、29.51亿、22.25亿和14.36亿元[129] - 2022 - 2024年及2025年上半年，煤炭成本占水泥销售成本的比例分别约为32.5%、28.0%、25.7%和22.6%[137] - 2022 - 2024年及2025年上半年，电力成本占水泥总销售成本的比例分别约为9.5%、9.4%、9.3%和8.0%[138] - 2022 - 2024年及2025年上半年，石灰石资源税分别约为6740万、6510万、5980万和3070万元[139] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司增值税退款分别约为9930万、9700万、9090万和2750万元[153] 产能与销量 - 截至2025年6月30日，公司在中国水泥年产能为2850万吨，海外为1360万吨[91] - 完成CILU收购后，公司海外水泥年产能预计增至1480万吨[91][92] - 公司在莫桑比克和乌干达另有450万吨水泥产能正在建设中[92] - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年，水泥和熟料销量分别为1930万、2050万、2000万、880万和1080万吨[96] 业务发展 - 2025年1月和5月，公司宣布收购Cimenterie de Lukala SA 98.77%股权，预计年底完成[89] - 2025年8月，公司完成新疆业务处置，涉及4家工厂，水泥年产能350万吨[89] 票据发行 - 公司拟发行4亿美元2028年到期、利率9.90%的高级票据，发行价为面值99.115%[4][20] - 票据自2025年12月4日起按9.90%年利率计息，每年6月4日和12月4日付息[20] - 2027年12月4日后，公司可按本金104.95%赎回票据[22] - 2027年12月4日前，可用普通股销售净现金赎回最多35%票据，赎回价109.90%[22] - 控制权变更触发时，公司须按本金101%回购所有未偿还票据[22] - 未偿还票据本金不超原发行本金10%时，公司可按100%赎回[22] - 票据预计获标普和惠誉“B”评级[28][45] 风险因素 - 收购业务可能面临整合困难、成本超预期等问题[143] - 依赖第三方承包商开采石灰石，可能影响生产[144] - 业务运营和建设可能受极端气候等因素干扰[148] - 向新市场和海外扩张可能面临市场接受度低等挑战[156] - 业务受季节性波动影响[165] 政策与市场环境 - 2024年中国水泥需求因基础设施和房地产投资下降，预计短期内无显著增长[123] - 2024年埃塞俄比亚GDP增长率为7.3%，乌兹别克斯坦预计到2030年年均GDP增长率约为5%[123] - 中国水泥行业受政府严格监管，多项政策影响公司业务[184][190][196][197][198] 环保成果 - 中国11条生产线安装余热回收系统，每条生产线电耗降低约30%[95] - 2024年余热回收系统发电3.41亿千瓦时，节省煤炭消耗13.63万吨[95] - 自2021年起，总氮氧化物、二氧化硫、颗粒物排放量均下降[95] - 自2022年起，每吨熟料能源消耗和每单位收入能源消耗均降低[95]