评估结果 - 标的资产资产基础法评估结果为11.24亿元，增值额为1.72亿元[3] - 标的资产市场法评估结果为17.57亿元，增值额为8.05亿元，增值率为84.60%[4] - 近年A股半导体行业可比交易案例中，无形资产评估结果与标的资产评估值比重为2%-10%，本次评估为7%[18] 估值变化 - 2020年6月B轮融资投后估值为4.09亿元，2021年1月B + 轮为5.30亿元，2021年10月B++轮为6.49亿元，2022年10月C轮为50.81亿元[4] - IPO按可比公司市盈率预计市值105.65亿元，按可比公司市销率预计市值68.12亿元[4] 业绩数据 - 2024年标的公司资产合计111,722.71万元，营收60,572.66万元，净利润4,567.14万元[36][37][38] - 2020 - 2024年度、2025年1 - 6月营收分别为33306.72万元、60572.66万元等，净利润分别为2121.12万元、4567.14万元等[9] - 2025年1 - 6月营收同比增长27.88%，归母净利润同比增长58.09%，扣非后归母净利润同比增长185.87%[70] 公司对比 - 标的公司与新洁能、东微半导、宏微科技经营模式均为Fabless，产能规模和业务结构具备可比性[32][34] - 2024年标的公司固定资产占比2.91%，资产负债率12.41%，营收平均增长率 - 9.31%，净利润平均增长率 - 42.65%[37][38] 评估方法 - 无形资产采用收益法评估，分确定经济寿命期、分析提成率等步骤[14][15] - 本次评估适用资产基础法及市场法，不采用收益法[20][25] 市场指标 - 可比收购案例中市销率中位值11.30倍、平均值10.90倍，市盈率中位值309.02倍、平均值438.87倍[66] - 本次交易尚阳通市销率2.61倍、市净率1.61倍，均低于市场可比交易平均值和中位值[66] 未来展望 - 未来公司后续经营相关政策、宏观环境等方面不存在重大不利变化[8] - 2023年以来经营业绩降幅较大，2025年以来企稳回升[10][63]