业绩总结 - 2023 - 2024年CRDMO相关行业受投融资热度减弱等因素影响，短期内竞争加剧[17] - 2023 - 2024年和2025年上半年上市公司培养基与CDMO业务双向转化客户销售金额合计超3.3亿元，占报告期内收入比例约47%[20] - 上市公司CDMO业务面临激烈市场竞争，收入下滑，市场份额及盈利能力承压[20] - 2025年上半年上市公司十大客户收入占比近61%，标的公司前十大客户占比约26%[35] - 2022 - 2024年公司培养基产品海外市场销售年复合增长率达33.97%[46] - 标的公司医疗器械CRO板块报告期各期收入为6745.66万元、5565.22万元和2312.29万元，占主营业务收入比例分别为21.92%、17.70%和12.95%[65] - 2023 - 2025年上半年，标的公司药物和器械临床前CRO服务新客户数量分别为126家、131家、90家，老客户复购数量为378家、412家、403家，老客户收入占比超85%[101] - 截至2025年6月末，标的公司在手订单2.05亿元，较2024年6月末的1.64亿元同比增幅24.98%[101] - 2024年，标的公司实现药效学收入18823.20万元，同比增加12.96%[109] - 2025年上半年，标的公司临床前药效学评价服务收入12611.79万元，较2024年上半年同比增长74.70%[109] - 2022 - 2024年，标的公司临床前CRO业务收入复合增速达12.62%，远超同期同行业0.87%的平均水平[109] - 2025年上半年标的公司临床前药效学评价国外业务收入6663.35万元，同比增148.73%，美国地区收入同比增134.71%[110] 用户数据 - 截至2024年底，247个使用公司细胞培养基产品的药品研发管线中，141个处于临床前阶段，占比超一半[5] - 截至2025年9月末，311个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司培养基产品，其中临床前168个、临床I期60个、临床II期36个、临床III期34个、商业化生产13个[33] - 上市公司调研的29个标的公司客户管线中，约69.0%的管线现阶段培养基使用从临床前延续[35] - 头豹研究院调研的58个有效药品管线中，临床前到临床阶段约88.4%选择同供应商，临床到商业化阶段约90.4%选择同供应商[35] - 标的公司服务超过100个全球或国内首创的创新药管线进入临床阶段[92] 未来展望 - 收购标的公司后，公司将从“培养基+CDMO”到“培养基+CRDMO”构建业务[39][40] - 并购可扩大产品销售流量入口，扩充服务客户广度[33][35] - 本次交易能使公司形成“研发 - 临床 - 商业化”全链条闭环，提升CDMO业务承接率[59] - 并购后公司强化“培养基+CRDMO”双主业协同优势，增厚利润并拉动订单转化[98] - 公司借助澎立生物资源挖掘潜在需求，形成“研发 - 生产”全周期服务链条，提升产能利用率[98] 新产品和新技术研发 - 传统干细胞复苏率低于60%，标的公司优化后细胞活率超90%且干性不受损失[67] - NSG等品系小鼠清髓移植成功率低，标的公司将重建成功率大幅提升至行业领先水平[67] - 一代人源化小鼠存活期短，标的公司构造的第二代人源化免疫系统小鼠不易发生GVHD且存活期较好[67] - 公司开发出超过1800种高质量疾病动物模型，为CRO业务开展的基础工具[81] 市场扩张和并购 - 标的公司聚焦临床前CRO，公司作为CDMO，收购上游CRO企业可实现全产业链覆盖[14] - 本次交易完成后可打通上下游形成CRDMO综合服务，提升效率[15] - 上市公司并购澎立生物可切入临床前药效及药代动力学服务体系[21] - 标的公司海外业务遍及19个生物医药产业发达国家和地区，2025年上半年北美地区收入占海外收入比例超70%[48] 其他新策略 - 公司确立“产品 + 服务”双轮驱动发展模式，两项业务协同显著[19] - 公司制定多元化产能消化方案，在CDMO业务内优化项目结构，提高高附加值订单占比[97] - 公司依托澎立生物国际化布局基础，拓展海外市场，缓解国内产能利用不足问题[97]