公司基本信息 - 唐源电气成立于2010年11月5日，2019年8月28日在深交所上市，注册资本14384.9057万元[16] - 中信证券担任唐源电气向特定对象发行股票的保荐人，杨家旗、郭浩为保荐代表人，王选彤为项目协办人，杨茂等4人为项目组成员[7][10] 股权结构 - 截至2025年6月30日，有限售条件股份44953104股，占比31.25%；无限售条件股份98895953股，占比68.75%[17] - 截至2025年6月30日，前十大股东合计持股91917709股，占比63.90%[19] - 截至2025年6月30日，控股股东周艳直接持股36.16%，其与一致行动人合计持股52.49%，实际控制人为周艳及陈唐龙夫妇[20] 财务数据 - 2019年6月30日首发前最近一期末归母净资产额为30514.11万元，2019年8月首次公开发行股票筹资40917.00万元，首发后累计派现金额13100.34万元，2025年6月30日最近一期末归母净资产额为105110.76万元[23] - 2025年6月30日公司流动资产为122464.65万元，非流动资产为34741.35万元，资产总额为157206.01万元[27] - 2025年1 - 6月公司营业收入为28996.10万元，营业成本为17995.74万元，净利润为3647.73万元[30] - 2025年1 - 6月公司经营活动产生的现金流量净额为 - 5476.28万元，投资活动产生的现金流量净额为 - 243.58万元，筹资活动产生的现金流量净额为 - 1034.62万元[32] - 2025年6月末公司流动比率为2.86，速动比率为2.55，资产负债率（合并）为30.12%[33] - 2025年1 - 6月公司毛利率为37.94%，净利率为12.58%，加权平均净资产收益率为3.19%[33] - 2025年6月末公司加权平均净资产收益率（扣非后）为2.62%，基本每股收益为0.23，稀释每股收益为0.23[34] - 2024年度公司营业收入为63978.71万元，营业成本为40953.76万元，净利润为7611.36万元[30] - 2023年度公司经营活动产生的现金流量净额为10433.71万元，投资活动产生的现金流量净额为2941.71万元，筹资活动产生的现金流量净额为 - 336.90万元[32] - 2022年末公司资产负债率（合并）为30.10%，应收账款周转率为1.54，存货周转率为0.99[33] 业务情况 - 公司提供机器视觉产品及解决方案，2025年钛矿选厂租赁外包，仅保留少量贸易业务[25] - 报告期各期公司对前五大客户销售占比分别为87.61%、65.58%、55.74%和68.50%[86] 发行情况 - 2025年8月15日，项目通过中信证券内核委员会审议[44] - 2025年5月12日，发行人召开第三届董事会第三十二次会议通过发行相关议案；2025年5月28日，发行人召开2025年第三次临时股东大会通过发行相关议案[57] - 本次向特定对象发行股票每股面值为人民币1.00元，同股同权[58] - 本次向特定对象发行股票数量不超过4311.60万股，不超过发行前总股本的30%[73] - 本次发行董事会决议距前次募集资金到位日已超18个月[74] - 本次向特定对象发行股票募集资金用于补充流动资金占比为29.48%，未超募集资金总额的30%[76] - 本次向特定对象发行股票发行对象不超过35名[69] - 本次向特定对象发行股票定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的80%[70] - 本次发行的股份自发行结束之日起六个月内不得转让[70] 风险因素 - 2025年1 - 6月公司实现营业收入同比下降2491.69万元，降幅7.91%；扣非后归母净利润同比减少1562.82万元，降幅36.14%，业绩下滑主要因子公司业务外包及计提减值和费用增长[81] - 应收账款因多种因素有坏账损失风险[83] - 技术研发需紧跟趋势，否则技术竞争优势会被削弱[84] - 募投项目因政策和市场不确定可能效益不及预期[90] - 募投项目若未达预期收益，会因折旧摊销增加致利润下滑[92] 行业情况 - 2022 - 2024年我国城市轨道交通建设投资呈下滑趋势，但国家铁路及城市轨道交通合计投资金额上升[77] - 2022 - 2024年全国铁路投资分别为7109亿元、7645亿元及8506亿元，2024年全国铁路投产新线3113公里，城轨交通运营里程净增944公里[103] - 截至2024年末全国铁路运营里程达16.2万公里，预计2025 - 2027年全国铁路年均新增2667公里，至2035年国家铁路网总里程将达20万公里[106] - 2022 - 2024年全国公路投资分别为28527亿元、28240亿元及25774亿元[108] - 到2026年要建立完整矿山智能化标准体系，推进矿山数据融合互通等[110] - 目前我国安全应急装备重点领域产业规模已超7000亿元，力争到2025年超1万亿元[111] - 2024年我国智能制造产业规模达4.8万亿元，预计2025年将突破5.5万亿元[113] - 到2035年规模以上制造业企业全面普及数字化网络化，重点行业骨干企业基本实现智能化[114] 公司优势 - 截至2025年6月30日，发行人及其控股子公司拥有专利权207项、软件著作权242项[115] - 公司“高速铁路弓网系统运营安全保障成套技术与装备”获国务院颁发“国家科学技术进步奖二等奖”；“高铁接触网关键零部件智能检测成套技术及工程应用”成果荣获吴文俊人工智能科学技术奖科技进步奖二等奖[115] - 2024年公司院士（专家）工作站聘请权威专家担任首席科学家[116] - 公司与国铁集团下属18个铁路局集团公司、30个省份地区的50余个地铁公司等建立长期合作[117] - 公司连续四年蝉联轨交行业权威UNIFE - IRIS银牌认证[120] - 公司通过EN15085轨道焊接管理体系、CRCC产品、智能站台门功能安全最高等级SIL4级认证[120] - 公司建立ISO20000 - 1信息技术服务和ISO27001信息安全双体系认证[120] - 公司获得信息系统建设CS2级能力认证[120] - 公司软件开发实力获全球软件能力成熟度CMMI5级认证[120] 发行影响 - 本次发行完成后公司总资产与净资产规模增加，营运资金更充裕[122] - 本次发行有利于优化公司资本结构，改善财务状况[123] - 保荐人认为公司所处行业前景好，本次募资使用将强化核心竞争力[124]