产能产量 - 2024年中国电解铝建成产能4462万吨/年，接近行业产能上限4500万吨[8] - 2024年全球氧化铝产量达1.46亿吨，中国氧化铝产量达8581万吨[8] - 2024年中国电解铝消费量达4518万吨，占全球总量的62.2%[12] - 2024年中国氧化铝需求量约8500万吨[14] - 截至2024年末，标的公司电解铝产能645.90万吨，占国内总产能比例14.48%[25] - 截至2024年末，标的公司氧化铝产能1900万吨，占全国氧化铝产能18.21%[30] - 报告期内，公司深加工产能为97万吨，产量分别为40.31万吨和54.61万吨[100] - 2024年标的公司营业收入1492.89亿元，电解铝产量653.52万吨，氧化铝产量1829.84万吨，深加工产量79.30万吨[178] 市场供需与价格 - 2024年全球氧化铝产量14565万吨，同比增速1.56%；中国产量8581万吨，同比增速4.30%[18] - 预计2025 - 2027年中国氧化铝产能分别为11465、12105、12645万吨[18] - 预计2025 - 2027年中国电解铝行业供给缺口为130、120、90万吨[22] - 2024年中国电解铝产量4346万吨，消费量4518万吨，供给缺口 - 172万吨[23] - 截至2025年6月30日，SHFE三月期货铝价20395元/吨，较2024年末上涨2.82%[31] - 截至2025年6月30日，氧化铝价格3121元/吨，与2023年末相当[31] - 截至2025年6月30日，几内亚和澳大利亚铝土矿进口均价分别为74美元/吨和70美元/吨，较2024年末分别下跌28.85%和18.60%[36] - 截至2025年6月30日，阳极炭块价格为5064元/吨，较2024年末上涨1148元/吨[37] 产能转移 - 公司拟向云南地区转移396万吨电解铝产能，截至2024年末完成148.8万吨，截至2025年6月末完成172.9万吨[46] - 2025 - 2027年公司拟分别将山东地区44.80万吨、24.10万吨和83.10万吨产能转移至云南地区[53] - 2025年公司拟关停汇茂新材料250万吨氧化铝产能并以新建产线替代[55] 财务状况 - 截至2024年末，原有产能存续公司资产负债率为11.99% - 32.10%，流动资产245.50亿元，有息债务21.75亿元[51] - 报告期末标的公司固定资产账面原值347,254.89万元，累计折旧202,380.36万元，减值准备87,322.99万元，账面价值57,551.54万元[60] - 2024年度处置或报废固定资产账面价值7,561.07万元，2023年度为32,009.68万元[62] - 2024年和2023年，公司固定资产减值损失分别为 - 172960.72万元、 - 3493.78万元，处置收益分别为22237.56万元、18565.84万元，归母净利润分别为1815344.48万元、675635.96万元[105] 产品销售与市场份额 - 2024年标的公司氧化铝销售主要集中在华东、西北、华北地区，金额分别为1480070.37万元、560307.85万元、362141.93万元，占比分别为49.58%、18.77%、12.13%[115] - 2024年标的公司氧化铝销售合计金额为2985107.64万元，2023年为2092249.38万元[115] - 2024年标的公司氧化铝外销数量为871.33万吨，占辐射市场需求量的14.92%；预计2027年外销量为1352.66万吨，占比23.17%[118] 产品毛利率与成本 - 2024年标的公司综合毛利率20.09%，较2023年的9.86%上升10.23个百分点[180] - 2024年标的公司电解铝毛利率17.75%，较2023年的10.52%上升[182] - 2024年标的公司氧化铝毛利率27.22%，较2023年的3.36%显著提升[182] - 2024年标的公司深加工毛利率16.12%，较2023年的9.00%上升[182] - 2024年电解铝单位成本14409.52元/吨，较2023年的14733.26元/吨减少323.74元/吨[158] - 2024年阳极炭块耗用成本下降619.21元/吨，单价从4854.36元/吨降至3613.78元/吨[158] - 2024年电力耗用成本下降158.95元/吨，单价从0.49元/度降至0.48元/度[158] - 2024年氧化铝耗用成本上涨433.36元/吨，单价从2482.19元/吨涨至2711.48元/吨[158] 费用与研发 - 2023年、2024年标的公司销售费用分别为3414.31万元、4362.81万元，销售费用率均为0.03%[187] - 2023年、2024年标的公司管理费用分别为104825.45万元、117230.70万元，管理费用率分别为0.81%、0.79%[191] - 2023年、2024年标的公司研发费用分别为12065.91万元、29761.36万元，占营业收入比例分别为0.09%、0.20%[197] - 研发费用中原材料及动力费用由0.77亿元增长至2.45亿元，财务费用中利息费用由17.42亿元减少至16.02亿元[148]