财务数据 - 2025年5月31日标的公司净资产为4459.41万元，市场法、收益法评估价值分别为17332.41万元、16322.87万元，估值溢价率分别为288.67%、266.03%[3] - 本次交易预计产生商誉约7600万元[3] - 2025年较2024年增加收入3392.6万元[6] - 2026 - 2030年营业收入分别为21350.16万元、23234.71万元、24674.71万元、25430.71万元、26186.71万元，增长率分别为8.83%、4.41%、6.20%、3.06%、2.97%[8] - 2025 - 2030年营业成本分别为18149.65万元、18737.72万元、20377.87万元、21629.06万元、22248.98万元、22848.37万元[13] - 2025 - 2030年公司营业收入分别为20447.71万元、21350.16万元、23234.71万元、24674.71万元、25430.71万元、26186.71万元，增长率分别为19.89%、4.41%、8.83%、6.20%、3.06%、2.97%[45] - 2025 - 2030年公司毛利率分别为11.24%、12.24%、12.30%、12.34%、12.51%、12.75%[45] - 2024 - 2023年公司营业收入分别为17055.10万元、16020.29万元，增速分别为6.46%、31.11%[44] - 2024 - 2023年公司毛利率分别为8.79%、9.68%[44] - 2025 - 2030年公司净利润分别为1349.11万元、1561.11万元、1544.79万元、1658.90万元、1748.00万元、1836.48万元[45] - 2024年上海新积域营业收入为17,055.10万元，净利润为743.57万元[58] - 2025年1 - 5月上海新积域营业收入为6,675.74万元，净利润为492.21万元[58] - 顺网科技总资产为2,797,195,815.03元，净利润为282,584,699.36元[61] - 吴通控股总资产为2,502,154,582.32元，净利润为99,243,074.00元[61] - 润泽科技总资产为31,308,886,649.72元，净利润为1,818,699,408.41元[61] - 上海新积域营业收入为17055.10万元，利润总额为819.59万元，净利润为696.58万元[64] - 顺网科技营业收入为183954.85万元，利润总额为32309.19万元，净利润为28258.47万元[64] - 吴通控股营业收入为435526.09万元，利润总额为11517.06万元，净利润为9924.31万元[64] - 润泽科技营业收入为436482.95万元，利润总额为182926.95万元，净利润为181869.94万元[64] - 上海新积域资产负债率为46.15%，销售毛利率为8.79%，销售净利率为4.36%[64] - 顺网科技资产负债率为18.37%，销售毛利率为41.13%，销售净利率为15.36%[64] - 吴通控股资产负债率为44.52%，销售毛利率为10.47%，销售净利率为2.28%[64] - 润泽科技资产负债率为63.11%，销售毛利率为48.93%，销售净利率为41.67%[64] - 上海新积域营业收入复合增长率为12.48%，净利润复合增长率为11.25%，总资产复合增长率为21.34%[64] - 顺网科技营业收入复合增长率为17.22%，净利润复合增长率为51.06%，总资产复合增长率为 - 2.12%[64] 项目数据 - 3C类项目新增业务渠道增加收入1865.51万元，新增项目增加收入1228.23万元，其他存量客户新增收入近300万[6] - 3C类项目2026年较2025年增加约100万收入，后续保持不变[10] - 家电项目2025 - 2026年预测新增席位从28席到100席，2027 - 2028年到400席，后续保持不变[11] - 养车项目2025 - 2030年预测新增席位从60席到500席[11] 评估相关 - 评估基准日10年期以上国债到期收益率1.90%，确定为无风险报酬率Rf[26] - 本次市场风险溢价水平为6.31%[27] - 行业平均无财务杠杆的βu值选取1.0000[30] - 评估基准日新积域付息债务账面金额为2000万元[30] - 2025年6 - 12月及2026年所得税率采用15%优惠税率，其后按25%普通企业税率计算[29,34] - 2025 - 2026年β系数为1.1255，其后为1.1107[31] - 本次评估特定风险调整系数取2.81%[34] - 不同所得税率下权益资本成本分别为11.81%、11.72%[35] - 采用迭代方法计算新积域D/E为14.77%[36] - 2025 - 2030年公司折现率均在10.49% - 10.61%之间[40] - 标的公司收益法估值为16,311.79万元[51] - 财安金融、普瑾特和皇嘉财务因新三板挂牌，市场流动性差被市场法估值剔除[49] - 国安股份因2023年及2024年亏损，未作为市场法参照上市公司[50] - 世纪恒通因上市未满三年，不满足市场法估值要求[50] - 京北方2024年业务重分类后不符合行业相关性要求，未被市场法估值选择[50] - 截至评估基准日，被评估单位非经营性资产负债评估结果为 - 161.81万元[78] - 可比上市公司1顺网科技、2吴通控股、3润泽科技股本分别为69428.72万股、134176.50万股、154121.93万股[80] - 可比上市公司1顺网科技、2吴通控股、3润泽科技基准日前30日交易均价分别为15.90元/股、5.34元/股、41.39元/股[80] - 可比上市公司1顺网科技、2吴通控股、3润泽科技P/E分别为42.92、50.77、20.51[80] - 修正后可比上市公司1顺网科技、2吴通控股、3润泽科技P/E分别为26.40、48.27、33.83，均值为36.17[81] - 2025年信息技术服务业非上市公司缺少流通折扣率为30.59%[84] - 本次缺少流动性折扣取信息技术服务业平均值30.59%[84] - 被评估单位上海新积域修正后P/E均值为36.17[85] - 委估企业基准日调整后净利润为696.58万元，修正后股权评估值为25193.06万元，流通性折扣比例为30.59%，扣除流通性折扣的股权评估值为17487.24万元，非经营性资产为 - 161.81万元，股权评估值为17325.43万元[86] - 可比交易案例静态市盈率平均为17.03倍，中位数为15.56倍，区间为11.07 - 26.63倍，本次收购静态PE为21.94倍[89][90] - 可比交易案例动态市盈率平均为12.40倍，中位数为10.89倍，区间为10.00 - 17.12倍，本次评估收益法结果动态PE是10.70倍[89][90] 其他 - 未付装修金额9400元列入追加资本支出[25] - 2025年公司新增3C、家电、养车和运营商项目，收入增速较快[45] - 评估人员认为收益法和市场法均有合理性和适用性[93] - 市场法结果受市场情绪和流动性折扣率数据偏差影响大，收益法为内含价值[93] - 收益法适用于轻资产、高成长性或依赖无形资产企业，能规避市场噪音[95] - 本次评估采用收益法评估结果作为结论更能反映企业价值，且定价公允[96][97] - 2014年10月侯兴刚将所持标的公司35%股权作价3.5万元转让给商志骏[86] - 2020年12月31日标的公司未分配利润为1127.68万元，商志骏按35%持股比例获394.69万元并转让35%股权给吴海燕[87] - 本次交易完成后公司合并资产负债表将形成约7600万元商誉[87]