信用评级和财务指标 - 主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望稳定，宏柏转债评级为AA-[7] - 2025年3月总资产40.95亿元，归母所有者权益20.91亿元，总债务16.65亿元[9] - 2025年1 - 3月营业收入3.56亿元，净利润 - 0.06亿元，经营活动现金流净额 - 1.26亿元[9] - 2024年总债务/总资本为43.05%，FFO/净债务为51.88%，EBITDA利润率为12.28%[9] - 2024年销售毛利率为10.52%，资产负债率为48.71%，速动比率为1.99[9] - 2025年总债务/总资本为44.32%，经营活动现金流净额/净债务为 - 49.11%，速动比率为2.07，现金短期债务比为2.39[73] 业务和市场数据 - 2024年全球功能性硅烷消费量约63.35万吨，中国消费量为31.33万吨，2020 - 2024年年均增长13.7%，预计到2029年中国消费量将达50.45万吨[25] - 2024年中国橡胶加工行业消费含硫硅烷约8.24万吨，同比增加9.2%，预计2025 - 2029年需求量年均增长率为9.4%，2029年将达11.83万吨[26] - 2024年功能性硅烷下游应用中橡胶占比29.60%、粘合剂占比16.60%、涂料占比10.40%等[28] - 2024年全球功能性硅烷产能约为103.16万吨/年，中国产量达到40.14万吨[32] - 2024年全球产量约为55.2万吨，同比增长5.0%，国内5家功能性硅烷企业增产约12.62万吨/年[33] 产品和产线 - 2024年新增建设并投产氨基硅烷等系列功能性硅烷产品及硅基新材料产线[17] - 2024年公司硅烷偶联剂产量83407.81吨，销量84532.04吨，产销率101.35%，单价1.46万元/吨；气相白炭黑产量11000.35吨，销量11087.27吨，产销率100.79%，单价1.67万元/吨[38] 股权和股东 - 截至2024年末，控股股东宏柏化学和宏柏亚洲合计持有公司40.07%股份，实际控制人通过二者合计控制公司40.97%的表决权，公司总股本增加至6.35亿股[21] 合作和投资 - 2025年2月公司拟与美国迈图合资成立迈图宏柏，注册资本暂定为7.2亿元或等值美元，公司拟认缴出资3.672亿元或等值美元，占比51%[22] - 2024年与泰国投资方成立泰国宏柏，持股90.00%，年末实际出资450.00万泰铢[40] 债券和转股 - 宏柏转债发行规模9.60亿元，债券余额8.18亿元，到期日期为2030年4月17日[19] - 2024年公司发行6年期9.60亿元可转换公司债券，用于一体化项目7.00亿元及补充流动资金2.60亿元，2024年末募集资金专项账户余额7.03亿元[20] - 2024年142.19万张可转换公司债券转股，增加股本0.26亿元，截至2025年6月10日转股价格为5.45元/股[20] 客户和供应商 - 下游终端客户主要为大陆集团等全球前十大轮胎生产商，合作关系稳定[17] - 2024年公司前五大客户占营业收入比重为21.67%，客户集中度持续下降[42] - 2024年公司前五大供应商占采购总额的比例为28.44%，集中度较低[48] 运营指标 - 2024年公司应收账款周转天数为82.32天，应付账款周转天数为63.10天，存货周转天数为73.71天，净营业周期为92.92天[49] - 2024年公司γ1产量相较于2023年大幅增长，产能利用率达129.72%[50][53] 资金和资产 - 2024年末固定资产大幅增长，1.83亿元资产产权证书正在办理中[58] - 2024年末0.88亿元货币资金因设置保证金等原因使用受限[58] - 2025年3月货币资金9.89亿元，占比24.14%；2024年金额8.87亿元，占比21.65%；2023年金额1.74亿元，占比5.80%[60] 财务风险 - 2024年及2025年一季度公司均亏损，在建项目预期收益存在不确定性[17] - 截至2024年末公司主要在建项目尚需投资9.12亿元，面临资本开支压力[53] - 2024年公司发行本期债券募集资金9.60亿元，带动负债规模大幅增长[55] - 2024年及2025年一季度公司已出现亏损，盈利指标及趋势进一步弱化[55] - 2025年3月末公司所有者权益对负债的保障程度一般[55]