业绩总结 - 2024年公司实现营业收入254.35亿元，同比增长3.71%[4] - 2024年“医药生物（申银万国行业类）”行业营业总收入整体较上年同期下降0.95%[8] - 2024年公司营业收入同比增加91074.38万元，增幅3.71%[8] - 2024年松鹿制药营收56297.64万元，净利润1679.98万元[45] - 2024年乐福思营收280041.84万元，净利润35628.78万元[46] - 2024年三江国福营收561.85万元，净利润83.29万元[50] - 2024年巴瑞医疗罗氏业务营收136826.65万元，增幅3.13%，非罗氏业务营收60665.99万元，增幅49.44%[54] - 2022 - 2024年巴瑞医疗实际收入增长率分别为3.65%、15.20%和13.98%[56] - 公司近三年营业收入平均增幅10.94%，达成原定8%增长率目标[3] 应收账款 - 2024年末应收账款期末余额91.98亿元，同比增加13.36%[4] - 2024年计提应收账款坏账准备1.25亿元，相较上年度增长72%[4] - 应收账款前十名中，国药集团药业股份有限公司账面余额69920.54万元，坏账准备293.71万元[6] - 2024年末应收账款整体较上年年末增长1.17%[8] - 应收账款同比增加108442.19万元，增幅13.37%[8] - 子公司宜昌人福药业主要客户回款放缓，期末应收账款同比增加93131.63万元[8] - 某“非关联方”湖北稳春医药有限公司期末应收账款账面余额8103.62万元，扣除已冻结资金后计提信用减值7928.15万元，占账面余额97.83%[10] 资产减值 - 本期固定资产减值损失8919.61万元，主要是人福国际健康城物业资产—人才公寓等固定资产计提减值损失导致[12] - 2024年末公司对办公用物业资产计提减值2404.81万元[14] - 2024年末公司对“人福国际健康城物业资产—人才公寓”计提减值6514.80万元[15] - 本期长期股权投资减值损失6263.43万元，涉及4家被投资单位，上年度未计提相关减值损失[32] - 公司本期计提商誉减值准备2.07亿元，较上期增长近8倍，对巴瑞医疗计提2.03亿元[53] 股权相关 - 公司持有武汉新创27.50%股权，2024年末其资产总额7509.16万元、负债总额1.00万元、净资产7508.16万元，净利润751.12万元[33] - 控股子公司持有杭州观苏20.66%股权，2024年末其资产总额612.02万元、负债总额26.13万元、净资产585.89万元，净利润218.84万元[35] - 全资子公司持有北京玛诺26.375%股权，2024年6月30日其资产总额6907.18万元、负债总额3259.31万元、净资产3647.87万元，净利润 - 330.92万元[38] - 公司持有未来桩园25%股权计提减值准备17.35万元，减值后长期股权投资余额为436.92万元[41] - 截至2024年12月31日，人福产投基金资产总额6468.00万元，净资产6467.47万元，营收0万元，净利润-291.80万元[43] - 截至2024年12月31日，中煤金租资产总额680344.32万元，净资产122653.85万元，营收21459.32万元，净利润3121.79万元[47] - 公司持有三江国福30%股权可收回金额为30.99万元，不存在减值迹象[51] - 公司持有九州供应链6%股权可收回金额为1286.17万元，不存在减值迹象[52] - 2024年公司对红江店药房出资30万元，投资回报3.6万元，收益率12%，不存在减值迹象[52] 未来展望 - 预计2035年65岁及以上人口超4亿，占比突破30%，2023 - 2030年化学发光市场规模将由430亿元增至916亿元，复合增长率约11.4%[2] - 预计2025年后营收规模持续扩大[3] - 2025年预计下降10%的工资和福利开支，2025年以后年度考虑一定幅度增长[4] - 2025 - 2029年巴瑞医疗预计销售收入增长率分别为2.18%、5.66%、7.93%、7.94%、7.94%[53] - 2025年预测营业收入增长率为2.2%，肿瘤标志物类产品销售收入下降50%[57] 财务指标 - 2022 - 2024年预测期毛利率为25.8% - 28.6%、22.4% - 21.1%、18.8% - 18.6%，实际毛利率为25.9%、25.1%和21.6%[56][58] - 2022 - 2024年预测期销售费用率为9.8% - 10.1%、7.3% - 6.2%、6.9% - 6.2%，实际销售费用率为8.9%、8.5%和8.5%[56][59] - 2022 - 2024年预测期管理费用率为6.5% - 6.9%、6.0% - 4.9%、4.8% - 3.4%，实际管理费用率为6.1%、5.9%和5.1%[56][59] - 2022 - 2024年预测期营运资金占营业收入比重为54.7% - 54.7%、49.4% - 49.2%、46.2% - 46.1%，实际比重为53.5%、47.4%和41.1%[56][60] - 2022 - 2024年折现率为10.47%、10.98%、11.06%[56] - 2022 - 2024年权益资本成本为13.34%、13.16%、14.04%[60] - 2022 - 2024年付息债务和权益比（D/E）为1.18、0.97、1.01[60] - 2022 - 2024年有财务杠杆β系数为1.09、1.07、1.29[60] - 2023 - 2025年付息债务资本成本分别为3.60%、4.20%、4.30%[1] - 2023 - 2025年权益资本比重分别为49.66%、50.71%、45.83%，付息债务资本比重分别为50.34%、49.29%、54.17%[1] - 2023 - 2025年加权平均资本成本（WACC）分别为8.33%、8.23%、7.86%，WACC税前分别为11.06%、10.98%、10.47%[1]