2024年第四季度业绩 - 总营收达23亿美元，按报告数据及有机增长计算均增长7% [2][3] - 订单额22亿美元，按报告数据及有机增长计算均增长7% [3] - 净利润3.26亿美元，每股收益1.34美元，增长22% [3][4] - 调整后净利润2.87亿美元，每股收益1.18美元，增长19% [4] - 净利润率增长190个基点至14.5% [4] - 调整后息税折旧摊销前利润率21.0%，同比增长140个基点 [5] 2024年全年业绩 - 全年营收86亿美元，同比增长16%（按报告数据计算），有机增长6% [1][2][6] - 每股收益3.65美元，同比增长31% [3][6] - 调整后每股收益4.27美元，增长13% [3][6] - 自由现金流利润率未披露具体数值，但2025年预计在9%至10%之间 [7] 2025年业绩展望 - 预计全年营业额86亿至87亿美元，按公布值计算增长0%至2%，内生性增长3%至4% [7] - 调整后息税折旧摊销前利润率预计21.3%至21.8%，较2024年提升70至120个基点 [7] - 全年自由现金流利润率预计9%至10% [7] - 2025年第一季度股息每股0.40美元，较之前增长11% [5] 其他财务数据 - 2024年加权平均稀释股数243.5百万股 [3] - 2024年特殊项目包括：重组及调整成本9100万美元，收购无形资产摊销2.16亿美元，特殊费用5700万美元 [3] - 非经常性收益包括：对Idrica股权重新计量收益1.52亿美元，税收相关特殊项目收益1900万美元 [3][4]

业务表现 - 测量与控制解决方案部门表现强劲 主要受益于智能计量等先进技术解决方案的强劲需求 [1] - 水务基础设施部门受益于美国基础设施项目增加带动的运输应用业务增长 [1] - 应用水部门复苏 主要由于建筑解决方案应用需求上升 [1] 财务数据 - 2025年第一季度末未交付订单总额达51亿美元 各地区表现均强劲 [2] - 2025年预期营收87-88亿美元 同比增长1-2% [2] - 2024年收购贡献营收7.86亿美元 [4] 收购战略 - 通过收购获取新客户 区域和产品线 例如2024年12月完成对Idrica多数股权的收购 [3] - 2023年5月收购Evoqua 增强水和废水处理能力 补充水务循环解决方案组合 [4] 股东回报 - 2025年第一季度支付股息9800万美元 同比增长11.4% [5] - 同期股票回购1290万美元 [5] - 2025年2月股息率上调11% [5] 市场表现 - 过去6个月股价上涨4.7% 超过行业2.8%的涨幅 [7] 成本压力 - 2025年第一季度销售成本同比上升1.6% 2024年全年增长15.1% [8] - 2024年销售 一般及行政费用增长8.8% 主要由于收购Evoqua带来的额外运营支出 [8] 债务状况 - 2025年第一季度末长期债务达19.7亿美元 [7] - 同期现金及等价物10.6亿美元 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司收入报告基础上增长16%，有机增长6%，净收入利润率扩大210个基点，EBITDA利润率扩大170个基点，每股收益增长31% [30][31] - 2025年第一季度公司延续发展势头，运营模式改进使公司更具盈利能力、灵活性和弹性 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于简化和转型，将运营模式与目标和盈利能力相契合，采用简单目标声明，构建新文化，从矩阵结构转变为单一管理架构 [29][30] - 公司专注于为客户和股东创造最大价值的技术，如对XilinView平台进行多数股权投资，优化投资组合，剥离与战略不符的业务 [32] - 公司认为水安全需求增长，公司处于有利地位，简化和转型使客户更易获取水解决方案 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所服务的需求恒定、普遍且不断增长，无论经济或政策环境如何，公司都在不断发展以确保自身、客户和社区持续繁荣 [28] 问答环节所有提问和回答 问题: 关税是否会对公司利润率产生重大影响，以及公司采取了哪些措施来降低影响 - 公司在第一季度财报电话会议上，根据4月29日生效的关税方案重申了全年业绩指引，还在财报资料中提供了关税时间表，并采取价格和供应链调整等缓解措施以完全抵消成本 [36]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度末积压订单为51亿美元，订单出货比超1，订单量较去年略有下降，但营收增长3%，季度EBITDA利润率达20.4%，较上年提高120个基点，季度每股收益1.3美元，超指引中点0.08美元，同比增长14% [10][11] - 资产负债表状况良好，净债务与调整后EBITDA之比为0.5倍，年初至今自由现金流较上年减少5300万美元，主要受外包水项目和应付款项影响，部分被净收入增加抵消 [12] - 全年报告收入预计为87 - 88亿美元，较之前指引提高，实现1% - 2%的收入增长，有机收入增长3% - 4%不变，EBITDA利润率预计维持在21.3% - 21.8%，代表较上年扩张70 - 120个基点，每股收益范围为4.5 - 4.7美元不变，仍致力于9% - 10%的自由现金流利润率 [18][19][20] - 预计第二季度报告收入增长1% - 2%，有机增长2% - 3%，EBITDA利润率约为21 - 21.5%，第二季度每股收益为1.12 - 1.16美元 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 测量与控制解决方案（MCS） - 积压订单较上季度略有下降至18亿美元，订单下降8%，主要受智能计量业务对比基数困难影响，部分被分析业务增长抵消，投标和漏斗活动总体健康且同比增加，部分AMI项目将在下半年填补订单 [12] - 本季度营收增长超预期，同比增长6%，EBITDA利润率为21%，较第四季度环比上升，但较上年下降170个基点，主要受能源和水业务组合挑战影响，预计上半年利润率受影响 [12][13] 水基础设施（Water Infrastructure） - 本季度订单增长1%，受处理业务强劲需求推动，抵消了中国市场因经济挑战导致的两位数下降，营收增长5%，受多数地区处理和运输业务强劲需求推动，中国除外，EBITDA利润率提高290个基点 [13] 应用水（Applied Water） - 订单连续五个季度增长，本季度增长3%，受建筑解决方案业务推动，订单出货比远高于1，营收同比增长1%，主要受建筑解决方案业务推动，部分被80/20策略放弃业务影响，EBITDA利润率同比提高300个基点，为公司本季度最佳 [14] 水解决方案与服务（Water Solutions and Services） - 需求强劲，订单出货比远高于1，但订单下降5%，因上年有大额订单导致对比基数困难，营收增长1%，服务业务优势被美国东南部天气影响抵消，EBITDA利润率较上年下降60个基点至21.7%，主要受业务组合和销量下降影响，部分被生产率和价格成本优势抵消 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过简化运营模式、整合Evoqua和优化投资组合创造价值，简化运营模式已使公司更敏捷，有助于长期增长，通过实施高影响力文化、推动80/20策略和简化组织结构提高生产率和客户响应速度 [23][24] - 公司在Evoqua整合中提前实现成本协同效应，目前在营收协同方面进展良好，在资本配置上，公司有吸引力的并购管道，专注于补充核心业务的能力，近期完成对Baycom的收购，同时积极优化投资组合，专注战略重点 [24][25][26] - 公司在行业中具有竞争优势，产品组合多元化，终端市场分散，产品和解决方案具有关键性质，在经济衰退中业务稳定，受市政业务和工业高增长领域支撑 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现强劲，超出预期，需求有韧性，各业务部门营收均增长，EBITDA利润率扩张，推动每股收益两位数增长，尽管经营环境存在不确定性，但公司有能力应对，对全年业绩保持积极预期 [6][10] - 公司预计通过定价和供应链计划抵消当前关税方案的大部分影响，尽管预计下半年需求会下降，但有信心管理需求变化，认为第一季度的良好表现和外汇顺风有助于缓冲潜在的需求疲软 [16][35][36] - 公司认为简化运营模式和组织结构调整已取得积极效果，团队更专注，决策更迅速，客户关注度提高，调查显示员工对公司服务客户和工作便利性的评价有显著改善 [73][74][76] 其他重要信息 - 公司年度可持续发展报告将于4月30日发布，已提前实现2025年所有四项客户可持续发展目标，并提高了2030年目标 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度是否受益于客户提前储备库存，公司自身是否提前储备库存以应对关税和供应链问题 - 公司在第一季度未看到因关税提前下单的情况，仅在应用水业务的商业领域有小影响 [33] 问题2: 公司提价时未假设需求下降的潜在假设是什么，何时可能看到需求下降 - 公司预计下半年需求会下降，但目前无法准确判断下降程度，通过敏感性分析，公司对管理需求变化有信心，提价时未提高有机增长指引以应对潜在需求下降 [35][36][37] 问题3: 如何管理未来定价，是采用附加费还是正式提价，何时实施，是否会根据关税变化调整，对第二季度有何影响 - 定价措施主要集中在下半年，公司采用提价和附加费结合的方式，约三分之二为提价，三分之一为附加费，不同业务处理方式不同，第一季度和4月初已采取定价行动，部分积压订单可重新定价，公司会根据情况重新评估和调整 [44][45][46] 问题4: 关税问题对公司简化运营模式的方法和进度有何影响，目前简化工作的重点是什么 - 关税问题不会改变公司简化运营模式的方法，反而促使公司在受关税影响较大的业务中加快简化工作以抵消关税压力，公司重组计划按进度进行，第一季度表现略超预期，新的业务分割和部门结构使团队更灵活，有助于应对宏观经济环境挑战 [49][50] 问题5: 公司资产负债表杠杆较低，在当前市场环境下并购活动情况如何，今年是否有投资计划 - 公司优先投资核心业务，并购对实现中期每股收益目标很重要，有很多潜在目标，同时注重优化投资组合，会在今年及长期积极开展并购活动 [57][59][60] 问题6: 水解决方案与服务业务是否波动较大，新业务分割下应如何看待该业务季度表现 - 该业务是公司波动最大的业务，季度表现不稳定，建议关注滚动12个月的有机增长率以了解业务健康状况，排除上年大额外包水项目影响后，本季度订单强劲，积压订单同比增长6% - 7%，业务基本面良好 [62][63][64] 问题7: 关税对公司不同业务组合的竞争地位有何影响，是否使提价在某些业务更容易或更困难 - 关税约占公司销售成本的4%，公司认为自身在竞争中处于有利地位，产品组合多元化和终端市场分散有助于业务在经济衰退中保持稳定，公司会根据情况应对 [69][70] 问题8: 公司组织架构调整情况如何，对业务有何影响 - 公司组织架构调整按上一次财报电话会议的时间安排进行，大部分行动将在今年夏天完成，尤其是欧洲地区，调整后团队更专注，决策更快，客户关注度提高，设立企业解决方案组织，在服务购买全产品组合的客户方面取得进展，调查显示员工对公司服务客户和工作便利性的评价有显著改善 [72][73][74] 问题9: MCS业务订单近期波动，如何看待订单与全年高个位数增长预期的关系，积压订单利润率情况如何，能源业务组合问题是否会持续 - 随着项目重新规划，MCS业务订单出货比预计下半年为正，投标活动和胜率保持良好，业务基本面将恢复正常，营收将实现高个位数增长，能源业务中智能计量部分今年增长超40%，积压订单中部分能源项目影响利润率，预计2026年恢复正常水平，第二季度是利润率低点，之后将环比改善并实现同比扩张 [82][83][84] 问题10: 上季度提到80/20策略对水基础设施业务订单有影响，本季度情况如何，近期关税行动是否改变该策略 - 公司在指引中已考虑80/20策略带来的超1%的不利影响，主要体现在应用水和水基础设施业务，团队继续实施该策略以降低复杂性，释放团队时间，关税不会改变该策略，若经济无重大衰退，提价将带来积极影响 [86][87] 问题11: MCS业务第一季度利润率受业务组合影响下降，第二季度下降幅度如何，是否仍有信心实现全年利润率扩张 - 第一季度MCS业务利润率符合预期，第二季度利润率下降幅度接近第一季度的两倍，这也是公司整体利润率指引低端持平的原因，但团队通过80/20策略和组织简化措施提高了生产率，预计全年MCS业务利润率将同比扩张 [93][94][95] 问题12: 4月订单趋势如何，早期提价是否有影响，各业务部门或运营支出与资本支出业务是否有差异 - 第一季度各业务部门订单超预期，4月业务审查显示订单符合预测，未看到订单回调情况，工业处理业务有一些项目延迟，但在公司可应对范围内 [97] 问题13: MCS业务从第四季度到第一季度利润率环比上升的原因是什么，下半年订单出货比大幅提高的依据是什么 - 第一季度MCS业务利润率环比上升部分受第四季度一次性因素影响，如激励调整，预计第二季度利润率下降，第三、四季度环比和同比改善，下半年订单出货比提高是因为商业漏斗和项目活动增加，以及库存通过渠道重新规划后恢复正常订单模式 [101][102]

财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益1.03美元，超出市场预期的95美分，同比增长14% [1] - 营收20.7亿美元，超出市场预期的20.4亿美元，同比增长2%，有机增长3% [1] - 调整后EBITDA为4.23亿美元，同比增长8.2%，利润率从19.2%提升至20.4% [5] - 调整后营业利润3.25亿美元，同比增长10.5%，营业利润率从14.5%提升至15.7% [5] 订单与细分业务 - 订单总额21.6亿美元，同比下降4%（报告口径）或2%（有机口径） [2] - 水基础设施部门营收5.81亿美元，同比增长1%，有机增长5%，超出市场预期的5.75亿美元 [2] - 应用水部门营收4.35亿美元，同比持平，有机增长1%，超出市场预期的4.29亿美元 [3] - 测量与控制解决方案部门营收4.9亿美元，同比增长6%，有机增长6%，超出市场预期的4.66亿美元 [4] - 水解决方案与服务部门营收5.63亿美元，同比持平，有机增长1%，略低于市场预期的5.65亿美元 [4] 现金流与资产负债表 - 期末现金及等价物10.6亿美元，较2024年12月底的11.2亿美元有所下降 [6] - 长期债务19.7亿美元，较2024年12月底的19.8亿美元略有减少 [6] - 经营活动净现金流3300万美元，低于去年同期的8900万美元 [7] - 资本支出7100万美元，同比下降4.1% [7] 股东回报 - 季度股息支付9800万美元，同比增长11.4% [8] - 股票回购1290万美元，低于去年同期的1500万美元 [8] 2025年业绩指引 - 预计全年营收87-88亿美元，同比增长1-2%（报告口径）或3-4%（有机口径） [10] - 预计调整后EBITDA利润率21.3-21.8%，较上年提升70-120个基点 [10] - 预计调整后每股收益4.50-4.70美元，高于2024年的4.27美元 [10]

业绩总结 - 2025年第一季度订单总额为21.58亿美元，同比下降4%[5] - 2025年第一季度收入为20.69亿美元，同比增长2%[5] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为20.4%，较去年同期提升120个基点[6] - 2025年第一季度每股收益为1.03美元，同比增长14.4%[5] - 2025年第一季度的订单积压为51亿美元，显示出强劲的市场需求[9] - 2025财年收入指导为87亿至88亿美元，整体增长1%至2%[16] - 2025财年调整后EBITDA利润率预计为21.3%至21.8%[16] - 2025年第一季度的自由现金流为1500万美元，较去年同期下降[9] - 2025年第一季度的有机收入增长为3%[9] 用户数据 - 2025年第一季度，Xylem Inc.的总收入为20.69亿美元，同比增长2%[40] - 水基础设施部门的收入为5.81亿美元，同比增长1%[40] - 应用水部门的收入为4.35亿美元，基本持平[40] - 测量与控制解决方案部门的收入为4.90亿美元，同比增长6%[40] - 水解决方案与服务部门的收入为5.63亿美元，基本持平[40] 财务表现 - 2025年第一季度，Xylem Inc.的调整后营业收入为3.25亿美元，同比增长11%[41] - 调整后营业利润率为15.7%，较2024年的14.5%有所提升[41] - 2025年第一季度的EBITDA为3.64亿美元，调整后EBITDA为4.23亿美元，调整后EBITDA利润率为20.4%[43] - 2025年第一季度的运营收入为3.25亿美元，运营利润率为15.7%[42] - 2025年第一季度的利息支出为800万美元，较2024年第一季度的1400万美元减少42.9%[42] 订单与市场动态 - 2025年第一季度的有机订单为21.58亿美元，同比下降4%[39] - 水基础设施部门的有机订单为6.26亿美元，同比下降3%[39] - 应用水部门的有机订单为4.86亿美元，同比增长1%[39] 未来展望与挑战 - 预计2025财年将面临310万美元的关税影响，但公司已采取措施以减轻影响[14] - 2025年第一季度的净现金流为3300万美元，2024年第一季度为8900万美元[52] - 2025年第一季度的自由现金流为-3800万美元，而2024年第一季度为1500万美元[52]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度总收入为20.69亿美元，同比增长1.8%（2024年同期为20.33亿美元）[10] - 公司2025年第一季度净利润为1.67亿美元，同比增长9.2%（2024年同期为1.53亿美元）[10] - 公司2025年第一季度每股收益（基本和稀释）均为0.69美元，同比增长9.5%（2024年同期为0.63美元）[10] - 公司2025年第一季度营收为20.69亿美元，同比增长1.8%，2024年同期为20.33亿美元[126] - 公司2025年第一季度每股收益为0.69美元，同比增长9.5%，调整后每股收益为1.03美元，同比增长14.4%[127] - 公司2025年第一季度归属于Xylem的净利润占营收比例为8.2%，较2024年同期的7.5%上升70个基点[127] - 2025年第一季度净利润为1.69亿美元，基本每股收益为0.69美元，与2024年同期相比分别增长10.5%和9.5%[54] - 净利润增长9.2%至1.67亿美元，归属于Xylem的净利润增长10.5%至1.69亿美元[136] - 2025年第一季度净收入1.69亿美元（净利率8.2%），同比增加1600万美元[155] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度公司重组费用1700万美元，主要用于组织简化[45] - 2025年第一季度重组和资产减值费用总计2100万美元，较2024年同期的1000万美元增长110%[47] - 2025年第一季度公司确认了400万美元的软件资产减值损失，其中Water Solutions and Services和Water Infrastructure部门各占300万和100万美元[50][60] - 2025年第一季度有效税率为23.1%，较2024年同期的21.8%上升1.3个百分点[52] - 2025年第一季度无形资产摊销费用为7700万美元，较2024年同期的7300万美元增长5.5%[59] - 销售及行政费用（SG&A）下降3%至4.6亿美元，占营收比例降低110个基点至22.2%[148][149] - 2025年第一季度利息支出为800万美元，同比减少600万美元，主要由于债务减少[171] - 2025年第一季度所得税费用为5000万美元，有效税率为23.1%，高于2024年同期的21.8%[173] 各条业务线表现 - 2025年第一季度水基础设施业务收入5.81亿美元，其中运输业务3.45亿美元，处理业务2.36亿美元[40] - 2025年第一季度水解决方案与服务板块收入5.63亿美元，运营利润4,400万美元，同比分别增长0.4%和下降12%[115][116] - 测量与控制解决方案板块2025年第一季度收入4.90亿美元，同比增长6.1%，运营利润5,600万美元同比下降20%[115][116] - 2025年第一季度四大业务板块总收入20.69亿美元，其中水基础设施板块收入5.81亿美元，运营利润8,000万美元[115] - 水基础设施部门营收增长1.2%，有机增长4.9%（2800万美元），但受汇率和剥离业务拖累1100万美元[138][139] - 测量与控制解决方案部门营收增长6.1%，有机增长5.8%（2700万美元），收购贡献500万美元[138][141] - 水务基础设施部门2025年第一季度营业利润8000万美元（利润率13.8%），同比增加2000万美元（33.3%）[162] - 应用水系统部门2025年第一季度营业利润7200万美元（利润率16.6%），同比增加1100万美元（18%）[157] - 测量与控制解决方案部门2025年第一季度营业利润5600万美元（利润率11.4%），同比下降1400万美元（20%）[157] - Applied Water部门2025年第一季度营业利润为7200万美元（营业利润率为16.6%），同比增长1100万美元或18.0%，营业利润率提升260个基点[164] - Measurement and Control Solutions部门2025年第一季度营业利润为5600万美元（营业利润率为11.4%），同比减少1400万美元或20.0%，营业利润率下降380个基点[166] - Water Solutions and Services部门2025年第一季度营业利润为4400万美元（营业利润率为7.8%），同比减少600万美元或12.0%，营业利润率下降110个基点[168] 各地区表现 - 2025年第一季度美国市场收入11.47亿美元，西欧市场收入4.1亿美元，新兴市场收入2.74亿美元[42] 管理层讨论和指引 - 公司维持2025年总收入增长预期为1%至2%，有机收入增长预期为3%至4%[185] - 公司预计2025年全年将产生6000万至7000万美元的重组成本[152] - 2025年第一季度公司计划裁员304个岗位，实际裁员352个岗位[152] 现金流和资本支出 - 公司2025年第一季度经营活动产生的净现金流为3300万美元，同比下降62.9%（2024年同期为8900万美元）[15] - 公司2025年第一季度资本支出为7100万美元，同比下降4.1%（2024年同期为7400万美元）[15] - 2025年第一季度自由现金流为-3800万美元，2024年同期为1500万美元[134] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流为3300万美元，同比减少5600万美元[175] - 2025年第一季度投资活动使用的现金为1500万美元，同比减少3600万美元[176] - 自由现金流定义为经营活动净现金流减去资本支出，未考虑债务等非自由支配支付[135] - 公司当前可用流动性约为21亿美元，包括11亿美元现金和10亿美元可用信贷额度[181] 收购和剥离 - 公司2025年1月31日以700万美元现金收购了Simply Clean Air and Water公司[25] - 公司以6100万美元现金价格剥离Evoqua Magneto业务，净现金转移后为4800万美元，并记录1000万美元额外亏损[26] - 公司以5100万美元收购Global Omnium Idrica公司25.1%股权，获得购买多数股权的固定价格权利[27] - 公司行使认购权以1.54亿美元（净现金接收后1.5亿美元）增持Idrica公司35.9%股权，总持股比例达61%[28] - Idrica收购总对价公允价值为6.37亿美元，包括现金支付1.54亿美元、原持有股权公允价值1.93亿美元等[31] - Idrica收购产生5.21亿美元商誉（不可抵税），主要来自协同效应和规模经济[33][34] - 公司在2025年第二季度初以4200万美元现金收购Vacom Systems LLC，并支付5%的收入特许权使用费，上限为2500万美元[120] - 公司对Idrica的非控股可赎回权益的卖出权行权价为1.68亿欧元，可在2027年12月10日后行使[119] 债务和融资 - 公司2025年第一季度长期债务为19.74亿美元，较2024年底的19.78亿美元略有下降[14] - 公司总债务在2025年3月31日为20.15亿美元，其中2026年到期5亿美元票息3.25%的优先票据[72] - 2023年信贷额度提供10亿美元融资能力，截至2025年3月31日未提取[82] - 截至2025年3月31日，公司未来债务到期总额为20.29亿美元，其中2026年到期4100万美元，2027年到期5.21亿美元，2028年到期5.19亿美元[84] - 公司美元商业票据计划最高发行额度为6亿美元，欧元商业票据计划最高发行额度为5亿欧元（约合5.4亿美元），截至2025年3月31日均未使用[85][86] 股票回购和股权激励 - 2025年第一季度回购普通股少于10万股，金额为1,300万美元，2024年同期回购约10万股，金额为1,500万美元[102][104] - 截至2025年3月31日，公司仍有1.82亿美元股票回购授权未使用[102] - 公司董事会于2015年8月24日授权了最高5亿美元的股票回购计划，该计划无到期日[194] - 2025年第一季度股票期权行权产生的现金流入为600万美元，相比2024年同期的3300万美元显著下降[92] - 截至2025年3月31日，公司流通在外的股票期权为134.9万份，加权平均行权价格为94.15美元/股，内在价值总计3800万美元[94] - 2025年授予的股票期权加权平均公允价值为36.95美元/股，假设波动率为26.7%，无风险利率为4.1%[95] - 2025年第一季度限制性股票单位授予21.5万份，加权平均授予日公允价值为129.67美元/股[96] - TSR绩效股票单位采用蒙特卡洛模型估值，2025年授予的假设波动率为25.8%，无风险利率为4.01%[99] - 公司授予53,000份EPS绩效股票单位，加权平均授予日公允价值为每股129.67美元[101] - 公司在2025年第一季度（1月1日至3月31日）未回购任何普通股[193] - 2025年第一季度，公司董事或第16条高管未采用或终止任何Rule 10b5-1交易安排[197] 其他财务数据 - 公司2025年第一季度现金及现金等价物为10.59亿美元，较2024年底的11.21亿美元下降5.5%[14] - 公司2025年第一季度应收账款为17.43亿美元，较2024年底的16.68亿美元增长4.5%[14] - 公司2025年第一季度存货为10.22亿美元，较2024年底的9.96亿美元增长2.6%[14] - 截至2025年3月31日，未完成履约义务对应的交易价格为18亿美元[44] - 2025年第一季度商誉增加8100万美元，主要受汇率波动影响，其中Water Infrastructure部门贡献3300万美元[58] - 2025年第一季度折旧和摊销总额为1.45亿美元，2024年同期为1.34亿美元[118] - 2025年第一季度累计其他综合损失（AOCL）余额为3.37亿美元，其中外币折算调整贡献56百万美元，衍生工具收益贡献15百万美元[105] - 2025年第一季度产品保修准备金从5,700万美元增至6,000万美元，主要因新增保修费用1,000万美元[112] - 公司为法律事项计提400万美元准备金，环境相关负债同样计提400万美元[108][110] - 截至2025年3月31日，公司对外担保总额为7.48亿美元，较上年末减少1,000万美元[109] - 2025年第一季度国内养老金计划净定期福利成本为100万美元，国际养老金计划净定期福利成本为300万美元，合计400万美元[87] - 公司2025年第一季度向养老金计划缴款500万美元，预计2025年剩余时间将追加缴款1300万至1700万美元[89] - 2025年第一季度净利润为1.69亿美元，其他综合收益净额为9800万美元[91] - 设备融资担保资产在2025年3月31日总价值2.19亿美元，净值2.04亿美元[83] - 供应链融资项目未偿余额在2025年3月31日为2.64亿美元，2024年12月31日为2.5亿美元[70] 外汇和衍生品 - 公司外汇对冲合约名义金额在2025年3月31日为5.18亿美元，2024年12月31日为6.57亿美元[63] - 主要外汇衍生品合约名义金额在2025年3月31日分别为：欧元2.02亿美元、瑞典克朗1.41亿美元、英镑7000万美元、加元3200万美元、加元兑美元3000万美元、波兰兹罗提2400万美元、澳元1900万美元[63] - 净投资对冲衍生工具名义金额在2025年3月31日为29.06亿美元，2024年12月31日为21.81亿美元[65] - 2025年2月公司完成交叉货币互换协议修订，新协议名义金额为5.09亿美元，到期日为2028年7月[66] - 现金流对冲外汇合约在2025年第一季度OCI/L中确认收益1500万美元，净投资对冲交叉货币互换确认亏损8400万美元[67] - 公司衍生品资产公允价值：2025年3月31日现金流对冲1000万美元，净投资对冲2700万美元[69] 订单和未交付订单 - 公司2025年第一季度订单为21.58亿美元，同比下降3.9%，2024年同期为22.46亿美元[127] - 订单总额下降3.9%至21.58亿美元，主要受有机订单下降2.4%（5300万美元）和汇率影响3000万美元[144] - 截至2025年3月31日的未交付订单为50.95亿美元，同比下降3.4%，预计50%将在2025年内确认收入[145] 运营指标 - 毛利润增长至7.68亿美元，毛利率提升10个基点至37.1%[136][146] - 运营收入增长10.5%至2.31亿美元，运营利润率提升90个基点至11.2%[136] - 2025年第一季度营业利润为2.31亿美元（营业利润率11.2%），同比增长2200万美元（10.5%）[154] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4.23亿美元（利润率20.4%），同比增加3200万美元（8.2%）[156] - 2025年第一季度调整后营业利润率15.7%，同比提升120个基点[157] - 水务基础设施部门2025年第一季度调整后EBITDA利润率20.7%，同比提升290个基点[160] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.2亿美元（调整后EBITDA利润率为20.7%），同比增长1800万美元或17.6%[163] - 公司2025年第一季度调整后EBITDA利润率为20.4%，较2024年同期的19.2%上升120个基点[127]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达20 7亿美元 同比增长1 8% [1] - 每股收益(EPS)为1 03美元 较去年同期的0 90美元有所提升 [1] - 营收超出Zacks共识预期2 04亿美元 超出幅度1 26% [1] - EPS超出共识预期0 95美元 超出幅度8 42% [1] 业务部门表现 - 测量与控制解决方案部门营收4 9亿美元 超出分析师平均预估4 6609亿美元 同比增长6 1% [4] - 应用水部门营收4 35亿美元 略低于分析师平均预估4 2862亿美元 同比微降0 2% [4] - 水基础设施部门营收5 81亿美元 超出分析师平均预估5 752亿美元 同比增长1 2% [4] - 水解决方案与服务部门营收5 63亿美元 略低于分析师平均预估5 6467亿美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌3% 同期标普500指数下跌0 8% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘持平 [3] 分析视角 - 投资者需关注关键业务指标的年同比变化及与预期的对比 以更准确评估公司实际运营状况 [2] - 业务部门指标的变化直接影响公司整体财务表现 是预测股价走势的重要依据 [2]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为1 03美元 超出市场预期的0 95美元 同比增长14 44% [1] - 季度营收达20 7亿美元 超出市场预期的1 26% 同比增长1 97% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 公司股价年初至今微跌0 1% 同期标普500指数下跌6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期为每股收益1 14美元 营收22 1亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益4 64美元 营收87 5亿美元 [7] 行业比较 - 所属废物处理服务行业在Zacks行业排名中处于后23% [8] - 同行业公司Montrose Environmental预计季度每股亏损0 12美元 同比恶化175% [9] - Montrose Environmental预计季度营收1 6797亿美元 同比增长8 1% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度末积压订单为51亿美元，订单出货比大于1，订单量较去年略有下降，但营收增长3%，季度EBITDA利润率达20.4%，同比提升120个基点，季度每股收益为1.3美元，超过指引中点0.08美元，同比增长14% [10][11] - 年初至今自由现金流较去年减少5300万美元，主要受外包水项目和应付款项影响，部分被净收入增加抵消 [12] - 资产负债表状况良好，净债务与调整后EBITDA之比为0.5倍 [12] - 全年报告收入预计为87 - 88亿美元，此前指引为86 - 87亿美元，实现1% - 2%的收入增长，有机收入增长3% - 4%保持不变 [18] - EBITDA利润率预计保持在21.3% - 21.8%，较去年提升70 - 120个基点，每股收益范围为4.5 - 4.7美元不变 [19] - 公司仍致力于实现9% - 10%的自由现金流利润率，2025年现金流主要受近期宣布的重组行动影响 [20] - 预计第二季度报告收入增长1% - 2%，有机增长2% - 3%，EBITDA利润率约为21% - 21.5%，每股收益为1.12 - 1.16美元 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 测量与控制解决方案（MCS） - 积压订单从上个季度的18亿美元略有下降，订单量下降8%，主要受智能计量业务艰难对比影响，部分被分析业务增长抵消，投标和漏斗活动总体健康且同比增加 [12] - 本季度营收增长超预期，同比增长6%，EBITDA利润率为21%，较第四季度环比上升，但较去年下降170个基点，主要受能源与水业务组合挑战影响，预计上半年利润率受影响 [12][13] 水基础设施（Water Infrastructure） - 本季度订单量增长1%，受强劲需求和处理业务带动，抵消了中国市场两位数的下降，营收增长5%，EBITDA利润率大幅提升290个基点 [13] 应用水（Applied Water） - 订单量增长3%，连续五个季度增长，由建筑解决方案业务带动，订单出货比远高于1，营收同比增长1%，主要受建筑解决方案业务带动，部分被80/20策略放弃业务影响，本季度该业务部门EBITDA利润率同比提升300个基点 [14] 水解决方案与服务（Water Solutions and Services） - 需求强劲，订单出货比远大于1，但订单量下降5%，因去年有大额订单导致对比困难，营收增长1%，服务业务表现强劲，但受美国东南部天气影响，EBITDA利润率较去年下降60个基点至21.7% [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过简化运营模式、整合Evoqua和优化投资组合创造价值，简化运营模式已使公司更敏捷，有利于长期增长 [23][24] - 公司在整合Evoqua方面已实现成本协同效应，并在营收协同效应上取得进展 [24] - 公司在资本部署上有吸引力和强大的并购管道，专注于补充核心业务的能力，特别是先进处理、智能解决方案和服务领域，近期完成了对Baycom的收购 [25] - 公司积极优化投资组合，进行资产剥离，专注战略优先事项 [25][29] - 公司认为自身在行业中具有竞争优势，产品组合多元化和终端市场的多样性使其在经济衰退中业务稳定，产品和解决方案的关键性质也增强了竞争力 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现出色，超出预期，需求保持稳定，各业务部门营收均增长，EBITDA利润率提升，推动每股收益两位数增长 [6][11] - 公司对全年展望保持积极，重申2025年营收和每股收益指引，尽管面临市场波动、潜在关税、通胀、货币和利率波动等挑战，但公司凭借强大商业地位、产品组合的持久性和简化工作的益处，有信心应对 [21][22] - 公司将继续监测宏观市场条件和波动，包括潜在新关税、通胀、货币和利率波动等 [22] 其他重要信息 - 公司预计通过增量定价和供应链行动抵消额外关税成本，若需求疲软，将受益于第一季度良好开端和外汇顺风 [16] - 公司进口中国商品大幅减少，继续通过双重采购降低风险，墨西哥75%进口商品享受USMCA豁免，公司正努力提高该比例，欧盟方面主要受水基础设施产品进口影响，公司正在探索替代方案 [17] - 公司年度可持续发展报告将于4月30日发布，已提前实现2025年四项客户可持续发展目标，并提高了2030年目标 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度是否受益于客户提前储备库存，公司自身是否提前储备库存以应对关税和供应链问题 - 公司未看到第一季度因关税而出现订单提前增加情况，仅在应用水业务的商业领域有小影响 [33] 问题2: 价格上涨的潜在需求下降假设及时间点 - 公司预计下半年会有需求下降，但目前无法准确判断程度，通过敏感性分析，公司有信心应对需求变化 [35][36] 问题3: 如何管理未来定价，是附加费还是正式提价，是否会根据关税变化调整，对第二季度影响如何 - 定价方式为三分之二正式提价和三分之一附加费，不同业务处理方式不同，公司在第一季度和4月初已采取定价行动，部分积压订单可重新定价，这些已纳入全年指引，影响主要在季度后半段和下半年 [44][45][46] 问题4: 关税对公司简化工作的影响及目前简化工作进展和重点 - 关税挑战促使公司在受影响业务中加快简化工作，整体重组计划按进度进行，第一季度表现略超预期，简化工作使业务部门负责人对损益表有端到端责任，提高了响应速度和效率 [49][50] 问题5: 公司资产负债表杠杆率低，在市场动荡下并购情况及预期 - 公司优先投资核心业务，并购对实现长期每股收益指引很重要，有很多目标项目在筛选中，同时会继续分红并适时进行股票回购，公司会优化投资组合，进行资产剥离和收购符合战略的资产 [57][59] 问题6: 水解决方案与服务业务是否波动大，新业务划分下应如何预期 - 该业务是公司波动最大的业务部门，季度表现不稳定，建议看滚动12个月有机增长率来评估业务健康状况，排除去年大额订单影响后，本季度订单情况强劲，积压订单同比增长6% - 7%，全年表现有望良好 [62][63][64] 问题7: 关税对公司不同业务部门竞争地位的影响，以及对提价的难易程度和应对方法 - 关税占公司销售成本约4%，公司认为自身在竞争中处于有利地位，产品组合多元化和终端市场多样性使其业务稳定，产品和解决方案的关键性质也增强了竞争力 [69][70] 问题8: 公司组织架构调整情况及对业务的影响 - 公司组织架构调整按计划进行，多数行动将在夏季完成，调整后团队更专注，决策更快，客户关注度提高，设立了企业解决方案组织，负责服务购买全产品组合的客户，调查显示在服务客户和员工工作便利性方面有显著改善 [72][73][74] 问题9: MCS业务订单近期不稳定，如何看待全年订单高个位数增长预期，积压订单利润率情况，以及能源业务组合问题是否会持续 - 随着项目重新规划，MCS业务订单出货比预计下半年为正，投标活动和胜率保持良好，业务基本面将恢复正常，全年有望实现高个位数增长，能源业务中智能计量部分增长超40%，积压订单中能源业务部分利润率低于水业务，预计2026年恢复正常，第二季度是利润率最低点，之后将逐步改善 [82][83][84] 问题10: 80/20策略对本季度整体订单的影响，以及近期关税行动是否改变该策略 - 公司在指引中已考虑80/20策略带来的超1%逆风影响，主要在应用水和水基础设施业务，团队将继续通过该策略减少复杂性，释放团队时间以服务大客户，关税行动不会对该策略产生重大改变，若没有重大经济衰退，增量定价将带来顺风 [86][87] 问题11: MCS业务利润率第一季度受组合影响下降，第二季度下降幅度及全年利润率扩张是否仍有信心 - 第一季度MCS业务利润率符合预期，第二季度利润率下降幅度将接近第一季度的两倍，这也是公司整体利润率指引下限持平的原因，但团队通过80/20和组织简化工作提高了生产率，公司有信心全年MCS业务利润率同比扩张 [93][94][95] 问题12: 4月订单趋势及早期额外定价的影响，各业务部门或运营支出与资本支出导向业务是否有差异 - 第一季度各业务部门订单超预期，4月业务审查显示订单符合预测，目前未看到订单回调，但会密切关注，工业处理业务有一些项目延迟，但在公司可应对范围内 [97] 问题13: MCS业务利润率从第四季度到第一季度的环比动态，以及下半年订单出货比大幅增加的依据 - 第四季度有一次性因素如激励调整影响利润率，导致第一季度环比上升，下半年订单出货比增加是因为商业漏斗和项目活动增加，以及库存通过渠道重新规划后进入正常订单模式 [101][102]